开开实业酝酿重组 股改可能置入商业地产换股

　　本报记者 蔡志杰 张勇 上海报道

　　经历了2004年巨亏之后的开开实业(资讯 行情 论坛)(600272.SH)，一直在寻找重组。

　　本报获悉，开开实业正酝酿重组推进股改，可能的方案是剥离问题股权，注入一个建 材商城的优质资产换股。这样开开将从纺织、商贸行业转向以网点商贸为主营的商业地产。

　　业内人士认为，开开股改、重组顺利实施之后，比照目前上海同类A股上市公司普遍的股价(7～10元)偏低，开开的股价还不足5元。

　　走大卖场道路

　　知情人士称，虽然开开也拥有商业地产业务，但是，这项盈利能力最强的业务在整体业务中的比例较低。

　　此次资产置换将把大股东名下的商城置入上市公司，而这笔资产的价值超过1亿，无疑将大大增强上市公司的盈利能力。

　　开开实业董秘徐笑白称，公司将加强品牌力度，走超市、大卖场的道路。而成功为上海市场带来“百货式大卖场”盈利模式的上海九百(资讯 行情 论坛)原总裁黄跃今年1月离任之后，转任开开集团总经理，也似乎别有含义。

　　分析人士认为，根据商业地产60%左右的毛利率，重组后开开实业每股收益每年能增加0.2元左右。这几乎可以与小商品城(资讯 行情 论坛)(600415.SH)的盈利能力相比，后者股价接近70元。

　　一些上海老商户都注意到，位于静安区万航渡路888号的开开大厦由于刚刚变卖部分楼层，虽然显得萧条，但以万航渡路长寿路口的绝佳地理位置，以及24000平方米的商城营业面积，仍具有曹家渡地区最大商场的风范。

　　开开大厦之前主要经营曹家渡装饰建材及设备等，此次售出部分楼层后，打出的广告牌标语是：纯办公楼出租。据了解，几步之遥的海森国际的出租价格为3-5元/平方米，出售价格为16400元-20000元/平方米。在5月底最近的一次拍卖会上，相隔不远的智慧广场第二层商场(3551.89平方米)的起拍保证金价格为500万元。以此作为参照，开开大厦的重估价值不菲。

　　2005年报显示，全年开开实业变卖了大量的固定资产，用以偿还历史债务。6月1日，开开集团某高管称：“至今开开实业所剩固定资产只有1亿多，但这不会影响到主营业务，卖掉的包括股权转让的有8个多亿，主要用以解决历史遗留问题。”

　　股改契机

　　业内人士认为，开开如果成为具有地产和商业百货性质的上市公司，其价值恢复将有相当的想象空间。

　　其新任总经理黄跃在2006年度规划报告中提出，开开集团将以服装为基业，整合现在的开开服饰公司、开开百货和开开衬衫厂，该兼并的兼并，该歇业的歇业，学习网点经营的多种形式，不单纯出租；药业板块的发展，在原有基础上调整品种，目标是药品创利1000万，药厂创利、

保健品创利，新增网点10家，至少要80%盈利。

　　而一系列扭亏与盈利规划的契机在于股改。

　　开开实业计划在6月30日之前步入股改进程。而开开实业合计占总股数18.52%的4500万股境内法人股，目前都处于司法冻结状态。这样开开实业在支付对价等问题上存在困难，股改难以开展。

　　徐笑白表示，目前，开开实业与上海九豫投资有限公司、上海怡邦恒达投资有限公司有关股权质押问题正进入最后的诉讼程序，在上海中级法院的诉讼中，开开实业均胜诉，现已提交上海高级法院最后审理。

　　分析人士表示，完成股改以及对三家公司的质押股权处置，利益最终还将归于上市公司。

　　知情人士称，不少机构资金已经进入开开A股，“他们都是冲着股改方案去的。”5月30日、6月1日两个交易日开开均报收涨停板，上周开开实业累计涨幅接近25%。