现代投资公布股改方案 是否玩文字游戏

　　实习生 曹军辉

　　【大众证券报道】第31批股改公司中的现代投资(资讯 行情 论坛)(000900)终于公布股改方案：流通股股东每10股获送2股，同时以历年累计未分配利润向全体股东每10股送5.68元，非流通股股东将所获现金红利全部转送给流通股股东。

　　现代投资是一家交通运输行业的上市公司，公司主营业务为公路、桥梁等的投资、经营管理。尽管去年的业绩还算差强人意，但是从公司的年报中发现，去年公司在投资方面损失高达1.04亿元，而公司去年全年的净利润只有1.7亿元，投资亏损额竟占净利润的61%以上。公司5个主要的控股、参股公司中有4个都是亏损，唯一盈利的公司净利润也只有93.7万元，现代投资占其资本95%的安迅投资发展有限公司去年亏损1465.41万元，占其股本14.94%的泰阳证券有限责任公司，去年亏损高达2.03亿元，仅此一项，现代投资就计提了近9000万元的损失，另外，公司还为电广传媒累计担保达2亿元。股民的血汗钱就这样被大股东轻易地扔到水里了。大股东将宝贵的巨额资金投到业绩如此糟糕的企业，到底是他们投资能力太差，还是其中存在着猫腻，外人就不得而知了。

　　现代投资的股改方案公布以后，公司声称这一方案相当于流通股股东每10股获得2股＋10.58元，而实际上10.58元当中有5.68元为流通股股东应得的分红，与大股东毫无关系，大股东向流通股股东送的现金只有每10股4.9元。 且不说大股东将利润分配和股改进程结合在一起是出于怎样的利益考虑，单是10送4.9元的现金也实在不算高，一般以资本

公积金或未分配利润充当对价的公司，由于大股东不需要直接掏钱，转增或派现的数量往往比较大，现代投资2005年底每股未分配利润高达1.2319元，但是大股东的派现力度竟然只相当于每股送0.49元,其余的巨额利润仍然被留在公司内部，供大股东支配。如果按照公司

股票4月27日停牌价11.12元算，4.9元只相当于0.44股，所以实际上，现代投资的股改方案只相当于10送2.44股，而所谓流通股股东实得10.58元，完全是大股东为了糊弄中小股民而玩的文字游戏。

　　10送2.44股，这一对价不仅低于市场平均水平，而且远远低于

高速公路板块其他公司的对价。在同行业已完成股改的公司中，G宁沪的对价为10送3.2股，G深高速为10送3.2股；中原高速为10送3.08股派0.69元现金，也相当于10送3.2股，同时中原高速2005年底还正常进行了10派1的股本分红。相对而言，现代投资的大股东所送的对价实在是少得可怜！

　　除了对价太低，现代投资大股东所作出的特别承诺也让人难以接受。第一大股东湖南省高速公路建设开发总公司，承诺禁售期满后最低减持价格不低于10元／股，而实际上公司股票价格在4月份早已突破了10元，4月27日的停牌价格达11.12元。而且现在股市的整体行情都在上涨，在这种情况下，公司的大股东给出的减持价竟然比市场价格还要低。“如果不是大股东对公司的前景不看好，那么只能说明他们对股改根本毫无诚意”，一位市场人士告诉记者。