G华工出售正源公司一举数得

　　证券时报记者 卢晓利

　　G华工(000988)转让控股子公司华工正源引起国内外市场广泛关注。国内与国外市场对该交易的反映分歧较大，带着投资者的疑问，记者日前走访了华工科技董事长马新强。

　　G华工转让华工正源并希望其在18个月内在纳斯达克上市的消息公布后，国内市场反 映与美国市场对该消息表现出相反的取向，受让方美国MRV公司股价两天涨幅超过8%，而G华工在消息披露前股价飚升，披露之后，股价却连续两日达到跌幅限制。

　　华工正源是国内最大的光通信器件制造商之一，也是G华工近年来孵化出的一个重要的盈利增长点。很多投资者认为，这笔交易虽然可使G华工获得相当大的短期收益，但从长期来看，出售公司多年培育的重要资产似乎不合常理。为什么G华工要出售华工正源的控股权？

　　据马新强介绍，仅从该交易的本身来看，G华工的收益是非常可观的，公司可以得到4000万美元的现金和Luminent公司15%的股权，而作为华工正源的控股公司，Luminent公司希望在6到18个月内在美国纳斯达克上市。

　　马新强说，MRV公司对G华工承诺，如果Luminent公司成功上市，G华工可以直接在纳斯达克出售Luminent公司15%的股权获利。如果Luminent公司没有实现上市，MRV公司则以4500万美元现金或等价的MRV公司

股票向G华工收购其在Luminent公司15%的股权，这意味着华工正源的总转让标的为8500万美元，折合人民币约6.8亿元。MRV是美国上市公司，G华工获得8500万美元的总收益是有保障的。由于华工正源的净资产只有2.2亿元人民币，去年的净利润为363.7万元人民币，以3倍市净率、180倍市盈率出售华工正源是非常合算的交易。

　　马新强说，并入了华工正源的Lumi-nent公司在纳斯达克上市的可能性是非常大的，美国市场上MRV股价上涨表明美国投资者对Luminent公司上市所带来的权益增加有更高的期望值。一旦顺利上市，G华工出售Luminent公司15%股权的收益可能要高很多，G华工可以预期的总收益可能会超过8500万美元。这是公司没有选择全部以现金转让华工正源的原因。

　　马新强称，为公司继续孵化一些储备项目、优化公司业务结构创造重要条件。公司将用这次交易的收益投资信息存储系统，整合武汉乃至全国的磁盘阵列、光存储技术，打造国内最大、最先进的信息存储企业。G华工将实现由原来的光器件、电子元件制造商向设备系统商转变。这是公司进行产业转型的需要。