深发展今推另类接近零对价股改方案

　　深发展(资讯 行情 论坛)今推“另类”股改方案

　　采用定向分红方案，每10股流通股获现金最高不超过0.48元

　　晶报记者余彦君/文

　　备受关注的深发展(000001)股改方案今日终于出台。和之前普传的创设权证方案不同，此次深发展推出的是定向分红方案—未来一定时期内，如深发展股价上涨或下跌超过一定幅度，深发展流通股股东每10股可获得最高0.48元(含税)的股价差额补偿金。

　　由于定向分红是在设定好的条件下才可实现，流通股股东获得“零对价”也有可能，因此，方案在暂定于7月举行的临时股东大会上能否通过还难以预料。今天，深发展将就此方案与媒体进行沟通。

　　流通股股东可能零对价

　　经持股三分之二以上的3家非流通股股东提出动议，深发展拟进行股权分置改革。

　　其股改方案采用非常另类的定向分红方案——在股改方案实施后的第一个交易日起的12个月内，如果最后60个交易日的深发展股价收盘价的平均值，低于5.25元或高于10.75元，投资者将可获得深发展的股价差额补偿，补偿金额最高为0.48元。

　　据深发展有关人士解释称，比如最后60个交易日深发展的股价收盘平均价跌到5元，那么流通股股东每10股可获5.25元-5元=0.25元的差价补偿。不过，因对价补偿有最高0.48元限制，即使将来股价跌到4元，流通股股东也只能获得0.48元(含税)的补偿。

　　深发展人士表示，如最高0.48元对价补偿实现，相当于深发展向所有股东按每10股流通股支付0.35元现金分红(含税)，而非流通股股东再向流通股股东转赠其应得的现金分红，即流通股股东每10股可获得非流通股股东支付的最高0.13元现金(含税)，非流通股股东以此换取其所持非流通股的上市流通权。

　　然而，这种对价方案是一种有条件的对价，如股价在设定的区间内运行，那么流通股股东可能获得的就是一个“零对价”方案。如出现这种结果，意味着深发展非流通股股东可不花一分钱就能获得其股份的上市流通权。

　　如此股改实属无奈

　　据了解，目前沪深股市已股改的上市公司中向流通股股东支付的对价水平平均为每10股送3股，深发展股改方案的对价水平目前可谓最低。

　　不过，深发展推出此方案也是无奈之举。深发展昨日称，作为国内第一家公开上市的公司，深发展股东人数已多达60万人，与其他上市公司相比，股权相对分散，流通股所占比例高过72%，非流通股股东持股比例较小。

　　定向分红方案是针对该行特殊股权结构的对价模式，体现出该行在现实制约条件和股权结构下对国家股改政策极大的支持。在特殊股权结构等条件制约下，该行非流通股股东在对价水平上做出了极大努力，让出了应得的现金分红利益，充分表现出对价的诚意。

　　另外，此方案对流通股股东而言，股价下跌超过一定幅度能够得到现金补偿，股价上涨达到一定幅度也能得到现金赠与，比单向的认沽或认购权证更能给予流通股股东以实惠。

　　深发展昨日表示，此股改方案还需在深发展2006年第一次临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议审议。会议暂定于今年7月17日召开。但股改方案能否通过还难以预料。

　　期待股改早日完成

　　据了解，自新桥2004年底入主深发展之后，2005年和2006年，深发展的业务规模、盈利能力和资产质量方面不断取得进步。

　　然而，深发展的核心资本和资本充足率均低于监管部门要求的底线。摆在深发展眼前的就是补充资本金。而要募集资本，监管机构要求深发展首先需要完成股权分置改革。因此，深发展也很期待股改能尽快完成，突破资本金的瓶颈。

　　深发展表示，完成股改之后，深发展与战略投资者已签署的股份认购协议将得以推进。

　　据了解，深发展去年已与通用电气、通用电气金融财务分别签订《股权认购协议》和《战略合作协议》两个合作协议，如通用电气(GE)入股深发展成功，深发展的核心资本充足率可达到4%。随后，深发展还可通过发行30亿元至40亿元规模的次级债，使资本充足率达到8%的监管要求。据悉，深发展计划今后几年重点发展零售银行业务。

　　深发展有关人士表示，深发展的业务拓展和盈利能力已显示出良好的发展势头，期待投资者能够理解该行所做出的努力并持续给予支持。