李格平细说长江上市攻略 借壳东湖高新仍存变数

　　本报记者 薛惟中 武汉报道

　　“借壳上市仍存很大变数。”长江证券总裁李格平特别强调。此时，一则长江证券将借壳东湖高新(资讯 行情 论坛)上市的传闻，已经将东湖高新的股价连拉数个涨停。

　　“长江证券将坚定不移地推进上市工作。”李格平也这样强调。至于方式，IPO和借壳 均在选择之列。

　　上市将分三步走

　　李格平说，早在2001年长江证券就提出了上市目标，今年年初，董事长胡运钊主抓的事关公司长远发展的五项重要工作中，就有推进公司上市一项。按照构想，上市战略将分为三步走：首先将非金融类资产剥离，然后实施股份制改造，最后公开上市。

　　据介绍，2004年长江证券已经剥离了将近4个亿的非金融类资产。

　　关于上市，他表示：“IPO和借壳两种途径的方案我们都在做，包括我们聘请的所有中介机构都是按两种方案设计，应该说其间存在诸多不确定因素，还有相当长的过程要走。”

　　李格平进一步介绍了长江证券借壳上市的先决条件：一是拟收购的公司必须是“净壳”，即资产处置必须符合证监会的要求；二是长江证券必须能做到收购其所有非流通股权；三是基于股东利益的考虑，收购成本不能太高。

　　不过他表示，公司的上市战略获得了监管部门的大力支持，也进行了充分准备，所以公司将坚定不移地推进公开上市。

　　最便捷的融资渠道

　　从自身发展来看，长江证券的确有上市需要。

　　成立15年来，长江证券历经4次增资扩股，资本金由1000多万扩充到20亿元，不可谓不快，但是与其规模曾经相近的中信证券(资讯 行情 论坛)，通过上市，净资产已迅速扩大到40亿元，前不久又定向增发，一次性扩股40亿元。

　　而截至去年底，长江证券所有者权益约为18.85亿元。其中，长期股权投资约4.54亿元，自营证券约7亿元，固定资产约2.71亿元，公司可用于开展业务和再投资的资金不过4亿元左右。

　　根据《证券公司风险控制指标管理办法》，如要做资产管理，则有“集合资产管理业务规模不得超过净资本的10倍”限制。做融资融券，则有“对单个客户融资融券规模不得超过净资本的1%，对所有客户融资融券规模不得超过净资本的10倍”、“净资本不得低于客户保证金的10%”等规定。这些“硬杠杠”直接决定了公司的规模和今后的市场占有率，上市将是长证获得最便捷最畅通的融资渠道。

　　长江证券上市工作领导小组副组长胡刚称，今年公司董事会决定加速上市进程，上市筹备小组开始工作后，与武汉东湖高新区管委会进行了接触。

　　5月21日，长江证券与东湖高新的非流通股东举行了专门会议，讨论了长江证券借壳重组的相关事宜，相关各方还就意向书讨论稿的相关条款进行了协商和讨论，但当天并未签署任何具有法律效力的文件，而且对股份转让及资产重组事项没有作出任何实质性安排。但没有想到的是，市场上已经是消息满天了。

　　踏准节拍

　　“在券商日子最困难的时候，我们已经隐约感到扩张的机会将要来临。”长江证券市场总监、经纪业务总部总经理沈继银对本报说。

　　接手大鹏证券就是一个机会。

　　通过托管并收购原大鹏经纪业务，长证营业网点已达到56家，市场占有率排名由原来的40多名跃至16名，“3月份完成营业部整合工作，4月份市场行情启动，目前我们的市场占有率仍在稳步提升。”沈继银说。

　　2005年，长江证券一系列举措，被业内认为其风格由稳健型过渡到进取型。

　　此时加速上市进程，被长江证券认为是“天时地利人和”。

　　天时是困扰市场多年的深层次问题正在得到逐步解决，证券行业正在迎来前所未有的发展机遇。

　　地利是长江证券已构建起证券类控股集团的雏形。目前，长江证券旗下控股公司包括长江巴黎百富勤、长信基金和长江期货。不久前又参股成立了诺德基金管理公司。

　　而长江证券率先成为创新试点券商，这不仅为其赢得了良好的商誉，也赢得了监管当局对其发展的支持。

资本市场对券商上市的概念也比较认同，是为“人和”。