G铜都套保应对期铜波动 业绩影响甚小

　　□苗夏丽

　　鉴于近期国内外铜期货市场价格持续下跌，笔者就其对沪深相关上市公司的影响电话连线相关企业。

　　G铜都(000630)董秘办公室的相关人士表示，由于公司有套期保值，铜价波动对公司 半年报甚至全年报业绩影响甚小。公司在制订盈利目标时，会对铜价的走势作相关预测，如果预测期货价格高于现货价格，公司理论上会相应减少套保比例。但是出于对盈利收入的控制，公司不会过度降低套保的比例，同时这个比例在一定时间内会随着公司对期货价格变化的预测而发生变化。但是就公司套期保值的规模、方式等均属于公司的机密，有专门的商务部门进行操作，一般来说，套期保值的比例为公司资产矿的50%，套保的期限为3个月。

　　该人士进一步解释，目前铜企业基本都持有看空合约。不管期货市场铜价变动如何，合约到期后，期货变现货，对冲后基本上不赢不亏。但是铜价波动影响的主要是以矿产铜为主要业务的公司。铜企业的业务收入主要分两块，一是铜金矿的加工费，这部分的盈利收入受铜价波动的影响很小，公司只要保证加工费这部分收入来源，收入不受影响。另外一块业务收入则是来自资产矿，这部分的成本包括采矿成本和冶炼成本，目前国内采矿成本大约每吨1.1万左右，冶炼成本每吨4000元到5000元，即每吨的成本在1.4万元-1.5万元。如果公司加工费收入占总收入的比例大，资产矿业务收入占总收入比例小，铜价变动对公司收入的影响将是有限的，这也是为什么在铜价上涨的情况下，有些公司毛利率反而很低的原因。

　　受目前国际铜期货市场暴跌的影响，沪深相关铜业股连续大跌。G江铜、G云铜出现持续跌停，昨日3家铜业股中2家跌停，另外1家跌幅近9%。