上市公司清欠工作还需加快解决速度

　　□ 实习生 张胜男

　　大股东占用上市公司资金，这一历史痼疾，在证监会的强力监管下，解决速度大大加快。而且大部分都是以现金清偿的方式进行，对上市公司的业绩提升形成实实在在的利好。

　　现金偿还是主流

　　据统计，截止到昨日公告，共有117家公司明确表示已彻底完成控股股东或关联方资金占用的清欠工作。在上交所和深交所网站的清欠专题区所明确列出的2005年年末存在现(或原)控股股东、实际控制人及其附属企业对上市公司非经营性资金占用问题的A股上司公司分别有228和168家，合计40家。清欠完成进程约为30%。另外，除个别公司由于多种原因，未明确列出清欠方案外，其余的大部分上市公司都制定了在年底前完成清欠计划。

　　在各上市公司所出具的清欠方案中，大部分上市公司采取的是现金清偿方式，另外主要的是以股抵债，但细看起来，以股抵债仍有不少的区别存在。

　　与股改相结合

　　首例“以股抵债”源自04年电广传媒(资讯 行情 论坛)的清欠方案。该方案涉及金额5.39亿元，其中5亿元为大股东湖南广播电视产业中心长期占用。为解决这一“历史遗留问题”，有关方面从金融创新的角度设计出了以股抵债的方案：由上市公司对大股东的债权，回购大股东所持有的上市公司股份并注销缩小公司股本。

　　2006年G长虹(资讯 行情 论坛)是结合股改“以股抵债”的典型案例。截止2005年12月31日，四川长虹(资讯 行情 论坛)电子集团有限公司非经营性占用上市公司资金121181万元。按其股东大会审议通过的《股权分置改革及定向回购方案》，2006年4月11日起实施定向回购，长虹集团以其持有的上市公司26600万股国有法人股抵偿其非经营性资金占用及利息119540万元。定向回购的价格是截至05年9月30日的每股净资产值，即每股4.494元，回购股份数26600万股，占公司总股本的12.29%。除此之外，与占用资金的总额之间的差值1641万元已于4月10日以现金形式偿还。至此，G长虹的清欠工作全部完成。

　　定向回购方案实施后�煿�司注册资本由216421万元减少至189821万元，每股收益和资产负债率相应增加。以2005年9月30日披露的公司季报为基础�熋抗墒找嬗�0.122元增加到0.132元�熥什�负债率由33.8%提高为36.6%。长虹集团仍然是G长虹第一大股东�煶止杀壤�由股改及回购前的53.63%下降为32.66%。

　　以股抵债看点多

　　另外一些以股抵债则是公司结合自身情况，各展身手。

　　西藏天路(资讯 行情 论坛)：股债平移式。为了清理西藏天路(600326)的发起人股东西藏自治区汽车工业贸易总公司(以下简称“汽易总公司”)欠上市公司的2346.565万元债务，双方协商出将股权与债务同时平移给第三方的办法。于是公司另一大股东西藏公路工程总公司(以下简称“工程总公司”)“拿人股权，代人还债”的角色进入到清欠方案中。具体操作是：汽易总公司将其持有的西藏天路的1258.04万股国有法人股转让给第三方工程总公司，同时有第三方接手它欠西藏天路的2346.565万元债务。截止到3月28日，工程总公司已将所有债务全部还清，上市公司的清欠工作彻底结束。

　　对于上市公司西藏天路来说，谁还债并不重要，关键是得有人还；谁持股也不重要，关键是持股股东别占用公司资金。对于第三方工程总公司来说，其实就相当于花了2346.565万元买了1258.04万股西藏天路的股票，折合每股1.865元，同时使自己的持股比例增加到43.67%。

　　�漇T大江(资讯 行情 论坛)：卖股还债式。截至05年底，�漇T大江的大股东上海市松江县饲料公司和上海市松江县畜禽公司对公司所欠款项余额为人民币5747.79万元。由于目前两大股东经营状况不良，财务状况困难，于是共同协商决定，欠债股东将所持公司股份转让给绿庭(香港)有限公司，然后用转让国有股权所得款项归还欠款。

　　按照�漇T大江的清欠方案，只要国有股权过户手续完成，十个工作日内转让所得款就可到帐，归还欠款。5月13日，公司发布一季报补充公告称；根据公司国有股份转让事宜的审判情况，预计大股东占用公司的资金能够于06年7月得到清偿。

　　另外，ST东碳、ST中燕(资讯 行情 论坛)、�漇T玉源等公司也寄希望于司法部门，指望着能够通过法律诉讼，司法判决的手段强制执行，完成清欠。