ST龙昌欲走破产自救险棋

　　见习记者　李玉亭

　　由于2005年年报未能按照规定时间披露，ST龙昌(资讯 行情 论坛)(600772)股票被停牌，6月30日最后期限之前若还不能披露，公司将被证监会实行退市风险警示，而目前公司已是举步维艰，无以为继。为摆脱困境，在4月28日的董事会上，ST龙昌董事会曾就申请破产事宜进行了讨论，但事关重大，会议并没有做出明确的决定。

　　拖欠普通员工工资3个月

　　由于大股东违规操作，占用上市公司巨额资金并向关联公司提供多份违规担保，ST龙昌现在身陷多起债权债务纠纷，财务危机达到空前严重的地步，用捉襟见肘已经无法准确描述ST龙昌面临的财务窘境。

　　目前ST龙昌毫无收入来源，连日常经营都将无法维持。据知情人士透露，目前公司持续经营能力已基本丧失，资金流已基本断绝，财务状况极度恶化。公司普通员工工资拖欠3个月，高管层更是近两年未领薪水。公司总部及下属誉昌公司的40多名员工，已经有数十人辞职、待岗。

　　2005年ST龙昌年报难产，除却对财务风险估计不足的直接原因，无力支付审计费用也对按期完成年报造成不良影响，最终这笔通过各种渠道想方设法筹集来的费用还是使审计事务所比预定时间晚了半个月才进场。即使2005年的年报出来，估计也是一个惨不忍睹的结果。

　　自邱忠保被上海警方逮捕以来，飞天集团及各个关联方公司人做鸟兽散，办公场所关闭，无人管事，有点资产或者股权也被各债务方查封，ST龙昌高达6亿多的关联方占款被收回的可能性微乎其微，仅此一项就是6亿多的损失。此外ST龙昌还为大股东及关联方做了近10亿余元的对外担保，其中已有7亿元涉及诉讼，按会计制度规定这些潜在损失也要按比例计提坏账准备，两部分相加ST龙昌2005年曝出天文数字般的亏损一点也不令人惊奇。

　　丝毫看不到重组的迹象

　　在大张旗鼓进行了2个多月的光彩49对飞天系的重组中，也丝毫没有看到重组ST龙昌的任何迹象。在浙大海纳(资讯 行情 论坛)、福建三农(资讯 行情 论坛)、ST龙昌这三家飞天旗下的上市公司中，ST龙昌的情况是最令人担忧的。

　　自从飞天收购ST龙昌以来，公司的发展方向从主要经营天然气石油管道转为投资房地产、医药、管道燃气、商贸等项目中，主营业务模糊。ST龙昌麾下的子公司大部分经营能力较差，情况稍好的如上海誉昌公司名下价值2、3亿元的32栋别墅被1.5亿元低价拍卖，杭州嘉伟公司也因股权被查封即将面临拍卖。苏州、合肥2家房地产公司业务停滞，北京、北海、玉环3家燃气公司经营亏损、股权查封，福建博古亏损、南京恒牛解散……整体来看，ST龙昌与其他两家上市公司相比，重组价值最低。虽然目前光彩49没有正式宣布把ST龙昌排除在其重组范围之外，但以ST龙昌目前资产和人员不断流失、光彩49对ST龙昌不管不问的情况来看，要想完成光彩49构想的既定重组目标，可能性已经很小。

　　而拥有ST龙昌15.8%股权的二股东中石油管道局，其背景雄厚，至今在ST龙昌董事会还有2个席位，他们肯出面接管ST龙昌，公司恐怕也就得救了，甚至上海本地的有关部门也表达了这样的意思，但中石油管道局基本上回绝了。

　　期望自救求生

　　鉴于此，ST龙昌只好把希望寄托在当地政府身上了，他们也向上海证监局、上海市金融办发出了呼救信号，希望政府部门能够伸出援手。而作为2002年底才搬迁到上海图谋发展的外地企业，ST龙昌自然不像本土企业那样同当地政府部门有着与生俱来的亲缘关系，ST龙昌的大部分投资和银行贷款也都分布在国内诸多省市，融入上海本地金融圈的金额并不大；上海证监局、金融办作为监管部门也不具备托管上市公司的功能和能力，最多出面协调有意重组的重组方，但在现今商业运作的模式下，谁肯做得不偿失的事情呢？因此期望由政府出面解决ST龙昌困境的可能性并不大。

　　重组方又无意重组，政府无力托管，留给ST龙昌的似乎就只有自救一条路了。为摆脱困境，在4月28日的董事会上，ST龙昌董事会曾就申请破产事宜进行了讨论，但事关重大，会议并没有做出明确的决定。但破产申请已经是ST龙昌不得不考虑的一条现实之路了。如果申请破产，ST龙昌目前不利且必败的诉讼官司可以停下来，避免公司资产被低价拍卖，公司被完全肢解；第二，进入破产程序，ST龙昌可以得到与债权人重新进行债务谈判的机会，债务得到重新的安排；第三，上市公司破产毕竟不是小事，进入破产程序，更能得到社会各界和政府有关部门的关注、协调和出面解决。

　　这样说来，对于“等死”的ST龙昌来说，破产申请未尝不是一件自救的好事。