中色股份：走出去实施资源战略

　　证券时报记者李彦王建军

　　昨日，中色股份(资讯 行情 论坛)对外公布股改修正方案：非流通股东向流通股股东每10股送2.5股作为其获得上市流通的对价，较原对价10送2股增加了25%，送出率达到22.27%，较原方案送出率17.81%提高了4.46个百分点，比有色金属行业平均水平17.02%高出5.25个百分点。

　　与此同时，中色股份的母公司中国有色矿业集团特别承诺：自中色股份股改方案实施之日起12个月内，将向中色股份股东大会或者董事会提议将中国有色矿业集团拥有的且符合中色股份战略发展要求的有色矿产资源或项目择优注入中色股份，提升中色股份的经营业绩和可持续发展能力。无疑，此次股改将有利于公司的持续良性发展。随着中色股份资源战略的实施，公司长期投资价值将凸现。

　　资源开发成主要发展方向

　　据公司方面介绍，公司未来的主要发展方向是资源开发项目，其在未来的业绩中所占的比重将越来越大，公司预计2006年有色金属资源开发业务将由2005年占主营收入比38%提升到50%以上，2007年将超过60%。由于资源开发业务的盈利水平将越来越高，其2005年的毛利率为26.01%，高于工程承包项目的毛利率19%，比上年同期上涨了10.34个百分点，并且呈逐年上涨的趋势，因而该业务也将成为公司未来收入的主要增长点。

　　两大主业发挥协同优势

　　据了解，目前国内上市公司中只有中色股份将工程建筑与有色金属的资源开发结合在一起。而这两者的结合，有利于协同效应，增加了获得优质资源的机会———通过多年海外有色金属建筑工程承包的经验积累，中色股份对海外的有色金属矿产资源有着比一般企业更为深入的了解，对国外资源的开发也更为熟悉，从而使公司拥有更多获得优质资源的机会，并具有相对较小的有色金属矿产资源开发的风险。这成为公司实施“走出去”战略的得天独厚的突出优势。

　　此外，通过多种商业模式占有优质资源———公司以建筑工程承包业务为先导，采用技术与设备换资源、股权投资、产能分成、风险勘探、项目融资和贸易融资等多种商业模式，低成本占有海外优质有色金属资源，使公司的有色金属资源开发业务得到有效、迅速地拓展，这也是公司相对于其他资源类或建筑类上市公司的明显优势。

　　海外资源储备充足

　　中色股份的海外资源储备情况也非常令人乐观。目前公司获得的蒙古国图木尔廷-敖包锌矿开采权有效期为60年，探明的B＋C级表内储量为103万吨，加上表外储量为123万吨。后续规模更大的越南多农氧化铝和

澳大利亚奥多嘉氧化铝项目的逐步实施，将使公司拥有更多的海外有色金属资源，为未来业绩的成长提供了保证。

　　业内人士分析，中色股份的海外资源开发既避免了国内高资源税的征收，又是我国“走出去”扶持政策的受益者，有理由相信中色股份在海外资源开发上还大有文章可做。