定向增发 G合力巩固龙头地位

　　倪志豪

　　近日有消息指出，G合力(资讯 行情 论坛)(600761)即将启动定向增发计划，公司目前正与一些机构投资者沟通。4月以来，该股走势异常强劲，累计升幅超过80%。市场分析人士指出，定向增发将进一步优化公司的财务结构，并巩固其在叉车领域的龙头地位，再融资开闸后此类个股的良好表现也将在一定程度上刺激G合力继续走强。

　　增发为二期工程输血

　　目前公司总投资13.2亿元的合力工业园已基本完成一期工程，二期工程的电动车事业部、铸造基地、大型装运设备事业部已开工建设，公司将继续完善集装箱堆高机等重装产品系列化，提升轻小型电动仓储类产品性能，同时继续开拓工程机械等拓展类产品。由于节后再融资开闸放水，公司原为尽快解决工业园二期建设计划发行6亿元可转债的再融资计划可能变更为定向增发。

　　据了解，考虑到公司的财务结构，近期已有不少机构投资者建议公司定向增发，公司目前正在权衡举证，通过向大股东定向增发，部分项目可能进行微调，公司主业及行业地位将进一步突出。由于工程机械行业进一步转暖，对于G合力主业一个成长可期、经营稳健的龙头上市公司而言，定向增发后公司优势将进一步显现。

　　盈利能力进一步增强

　　公司是我国目前规模最大、效益最好的叉车制造企业和全国叉车生产、科研、出口基地。各项主要经济技术指标已连续13年在全国叉车行业排名第一，国内市场占有率持续保持30%以上，叉车出口占全国总量的70%。公司一季度销量及出口均创下历史新高，销售收入和净利润分别大幅增长59%、91%，实现每股收益0.192元，叉车毛利率的提高和营业费用率下降也促使公司主营业务利润和净利润增长快于收入增长，合力工业园一期项目中小吨位内燃叉车事业部投产后公司产能将迅速提高。招商

证券指出，国内物流业的发展、公司产品出口增长及新工业园的投产是G合力未来发展的驱动力，公司成本控制能力非常强，2004年下半年以来叉车单季毛利率基本稳定在24%左右，由于零部件的自产化比例较高，产品结构不断优化，公司盈利能力远高于工程机械行业其他上市公司，预计增发摊薄后公司2006、2007年每股收益分别为0.64元和0.78元。公司股目前为众多机构投资者重仓持有，一季度QFII瑞银新进持有820万股更证明了该股的中线投资价值。