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本报记者 和平 刘扬
【大众证券报道】“公司将以股改为契机，明确LED产业(半导体照明产业)的主导地位。随着技术成熟、成本下降，LED进入普通照明应用领域指日可待，节能环保的优势注定其成长空间非常大。公司作为国内的龙头企业，将受益匪浅。”4月19日，联创光电(资讯 行情 论坛)(600363)调高股改对价(由10送3股调整为10送3.3股)的同时，向投资者描绘了一幅
美好的发展蓝图。
然而，2005年年报中透露出来的信息却与公司的愿景大相径庭。联创光电2005年LED产品实现的收入占公司主营收入的三分之一，被公司寄予厚望的LED产品的毛利率为15.79%，同比下降了1.17%，且远低于其他业务的利润水平(继电器2005年毛利率31.61%，线缆21.77%，专用通信产品42.91%)。“把未来寄托在利润持续走低的产业中，真不知道公司管理层是怎么想的。”一位投资者如是说。
市场分析人士向《大众证券》表示，“对掌握高端LED产品核心技术的美日企业来说，其前景当然好，因为高端产品的利润非常可观。虽然联创光电LED产业链较为完整，但高端产品的制造技术与国外大厂相比仍然较落后；LED产业具有高技术、高投入的特点，尽管联创在中低端产品的技术上已经基本成熟，但国际厂家凭借强大的资本实力不断扩大生产规模以降低成本，进而拉低LED产品的售价，这大大影响了联创的获利能力，毛利率因此逐渐下滑。所以联创的LED项目想取得实质性的突破目前还比较困难。”
该人士进一步指出，“LED很快将进入普通照明领域并有很大成长空间的说法也值得商榷。撇开技术和成本不谈，公开资料显示，中国节能灯产量占世界市场70%，但国内却一直难以普及。上世纪90年代以来，节能灯的主要生产国都在本国大力普及使用，而中国产的节能灯却主要用于满足出口，本国的普及明显滞后。节能是个重大课题，但消费者似乎并不关心。节能灯价格也不被认可，与售价一两元的白炽灯相比，买个节能灯要六七元，老百姓更倾向于便宜的灯泡，更别说LED的照明产品了。”
2004年每股收益0.155元，2005年每股收益0.131元，2006年一季度扣除投资收益后的净利润还是下降，不知道联创光电的“美好未来”根基何在？
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