第31批股改部分上市公司对价方案点评

　　昨日，全面股改第31批公司亮相，28家公司中14家公司公布对价方案，我们先对深赛格(资讯 行情 论坛)等5家公司的方案进行点评。

　　深赛格(资讯 行情 论坛)(000058)：10转增3.7950股

　　该方案相当于流通股股东每10股获得2.9409股的对价，与市场平均水准持平。由于公 司经营业绩不佳，预计2006年半年度将继续亏损，同比下降幅度在100%到150%之间。停牌前该股股价也跌至历史最低位，预计借助股改因素有较强超跌反弹要求。

　　闽福发(资讯 行情 论坛)(000547)：10转增2.5股

　　由于非流通股股东将其转增的股份转送给流通股股东，因此，该方案相当于流通股股东每10股实获4.159892股。公司每股净资产达到3.42元，2006年一季报已扭亏，股价超跌较为严重。近期配合股改题材，该股已逐步放量盘出低部，短期仍可持股。

　　宝商集团(资讯 行情 论坛)(000796)：10转增3.5股

　　第一大股东持股比例仅为10.05%，支付对价比例不会太高。公司2005年净利润比上年同期下降，主要原因是报告期内计提了固定资产减值、坏账准备及处理存货损失等，这也导致公司净资产大幅缩水，后市仍以超跌反弹对待。

　　国旅联合(资讯 行情 论坛)(600358)：10获2.8股

　　大股东承诺出售价格不低于本次股改说明书公告前最近5个交易日公司股票收盘价算术平均值的120%。内部职工股股东获得的对价将随着内部职工股一道经批准后再上市流通。该股停牌前已步入标准上升通道中，后市仍有继续走高空间。

　　宝信软件(资讯 行情 论坛)(600845):10获3股

　　对价方案基本能够接受。公司属于宝钢系企业，由于流通股本极小，市场走势较为活跃。公司2006年1-3月实现主营业务收入、净利润分别同比增长24%、28.76%，经营情况较为理想。但从市净率角度分析，目前股价有所偏高，预计后市借助股改仍有拉高机会，短线持股。招商证券 黄路

　　2公司提高股改对价今日复牌

　　玉源控股(资讯 行情 论坛)(000408)：10转增5.57股调整为10转增6.25股

　　修改后的方案相当于流通股股东每10股获送3.3股。公司2004年、2005年连续两年净利润为负值，主营业务盈利能力不强。该股停牌前弱势调整迹象较为明显，后市借助股改因素反弹中可择高位逐步减持。

　　三九发展(资讯 行情 论坛)(600614)：10获3.6股调整为10获7股

　　调整方案后，公司支付对价比例创出股改以来的新高。但同时公司连续两年亏损，将实行退市风险警示特别处理。公司目前每股净资产已为负数且有扩大趋势。此类公司送股绝对数量并不是重要因素，关键在于公司经营情况能否在未来得以改善。否则即使支付再多的对价，流通股股东可能还是会选择减持。

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