三精制药股权分置改革网上交流会精彩回放

　　产品求精 服务求精 技术求精——哈药集团(资讯 行情 论坛)三精制药(资讯 行情 论坛)股份有限公司股权分置改革网上交流会精彩回放

　　哈药集团三精制药股份有限公司董事长姜林奎先生致词

　　尊敬的各位股东、各位嘉宾和所有关心三精制药的朋友们：

　　上午好！

　　非常高兴有这样一个机会跟广大投资者进行广泛交流，坦诚沟通，共同商讨三精制药的股权分置改革方案。我谨代表三精制药董事会、管理层及全体员工，对今天参加网上交流的各位投资者和各界朋友表示衷心感谢和热烈欢迎！

　　我本人以及这里在座的每一位嘉宾都非常愿意倾听大家的声音，今天我们来到全景网路演直播现场，就是为了能够让投资者了解我们的股改方案，了解三精制药。在前期与投资者们的交流过程中，我们听到了许多对三精制药未来的期望和要求，这些都必将成为三精制药日后不断改进的动力。所以，我们非常希望能够借助这个机会与更多的投资者进行广泛深入的交流。

　　三精制药已经拥有五十多年的历史，五十多年药品生产经营的磨炼，积淀了较为丰实的药品生产经营经验和技能，炼就了三精制药多层次、多体系、多环节适应市场经济竞争环境的能力。目前亿元以上的品种四个，千万元以上的品种十二个，共有20个剂型、300多个品种的产品。基本完成了普药生产基地、中药生产基地、保健品生产基地、儿童药生产基地、原料药生产基地的产业布局，将陆续结束投入期，开始进入成长期。经过多年不懈努力，三精制药对医药产业的运行规律和发展趋势已形成了清晰的认识，制定了符合自身特点的发展战略，现已发展成为以生产销售OTC产品为主，以处方药为补充，多品种、多剂型的综合性制药企业。

　　本次股权分置改革是公司发展史上的又一次重要的机遇与挑战，成功与否将关系到公司未来发展和全体股东的切身利益。我们希望通过此次改革，让全体股东形成统一的价值判断标准，完善公司的法人治理结构；同时，通过妥善解决股权分置问题，实现公司持续、稳定、健康的发展，从而最大程度地保障全体股东，特别是流通股股东的长远利益。

　　今天的网上交流活动，我们本着平等、互信、协商、共赢的原则，与广大流通股股东真诚沟通，希望能够获得大家对公司股改方案的理解、认可与支持。以此为契机，推动三精制药不断发展，使之成为治理结构合理，管理运作规范，盈利能力持续增强的上市公司。这不仅是公司管理层和全体员工的奋斗目标，也是全体股东的希望所在。我们也将一如既往地务实创新、持续改进、不断提升公司价值，来回报广大投资者，回馈社会。

　　谢谢大家！

　　长江巴黎百富勤

证券有限责任公司企业融资部总经理李绪富先生致词

　　尊敬的各位来宾：

　　大家上午好！

　　首先,我谨代表哈药集团三精制药股份有限公司本次股权分置改革的保荐机构—长江巴黎百富勤证券有限责任公司,向各位关注三精制药股改的投资者和来宾表示热烈的欢迎和衷心的感谢！同时也向长期以来支持和关心长江巴黎百富勤的朋友们表示感谢！

　　股权分置改革是我国资本市场一项根本性的制度变革,关系到众多股东的切身利益和中国资本市场的健康发展。作为三精制药本次股改的保荐机构,本着勤勉尽职、客观公正、诚实守信的专业精神,就三精制药股改事项向三精制药流通股股东出具保荐意见,我们深感荣幸。

　　在三精制药本次股改工作过程中,我们认真研读了三精制药非流通股股东提出的股权分置改革方案,对相关事宜进行了尽职调查,对有关文件进行了认真核查,并出具保荐意见对这一股改方案作出了独立、客观、公正的评价,以供广大投资者及有关各方参考。我们还将积极协助公司做好股东之间的沟通协调工作,以求达到双赢的效果。

　　我们认为,三精制药本次股改方案体现了“公开、公平、公正和诚实信用及自愿”的原则,充分考虑了对公司流通股股东利益的保护,对价安排合理,执行方式简单；方案的实施将有助于公司形成内部、外部相结合的多层次监督、约束和激励机制,公司治理结构将更加合理,从而为公司的长远发展奠定更为坚实的基础。

　　作为三精制药本次股权分置改革的保荐机构,长江巴黎百富勤愿通过本次网上沟通,进一步了解广大A股股东对三精制药股改的看法,不断改进我们的工作,以使三精制药股改取得圆满成功。

　　谢谢大家！

　　股改篇

　　问题：您好,请问你们的对价方案是怎么测算的?

　　王镇：我们采用的可比公司法作为对价测算依据，

股票价格采用了同类医药上市公司的市盈率18.5倍和2005年度每股收益0.37元作为公司全流通后的理论价格，市场参考价格与理论价格的比值作为对价方案的测算依据。

　　问题：请问公司的重大资产重组及后续的股权调整对提升股东权益体现出哪些好处？

　　林本松：三精制药是由天鹅股份(资讯 行情 论坛)重组而来，而三精制药的赢利能力远远强于水泥行业，因此，三精制药的流通股东可以从重组中获得良好的收益。经测算，流通股东2005年全年因重组所获得的收益为5237万元。

　　问题：请问贵公司的此次股改是否已得国资委同意，国资委对大股东持股有无最低比例的限制？

　　王镇：三精制药本次股改的对价方案已经获得了黑龙江省国资委的同意。目前本公司的第一大非流通股东哈药股份的实际控制人哈药集团仍然是国有控股企业，但国家对于制药行业并没有最低持股比例的限制。

　　问题：请您综合阐述方案对A股流通股的保护措施。

　　姜林奎：本股改方案的核心在于以直接送股方式保护了流通股东的利益，从而使得流通股东能够一次性获得全部对价。三精制药来自于对哈天鹅的重组，重组后业绩优异。但非流通股东仍然采用了可比公司法作为对价测算依据，显示了大股东对流通股东的充分尊重。

　　问题：目前上市公司对机构投资者都很重视，但对中小投资者的服务实在不怎么样，毕竟他们势小力弱嘛。你们采取了哪些具体的措施来保障中小投资者的权益？

　　林本松：投资者关系管理对公司的长远发展非常重要，公司非常重视，并一定会处理好和与投资者的关系。公司通过公开信息披露、网上与投资者沟通、一对一推介等方式把公司介绍给投资者，同时通过稳健经营使公司经营业绩最大化，给投资者以丰厚的回报。

　　对于中小流通股东，公司将通过走访流通股股东、电话、短信、网上路演、发放征求意见函等多种方式组织非流通股股东与流通股股东进行充分沟通和协商，同时对外公布热线电话、传真及电子信箱，组织专人接听电话回答问题，广泛征集流通股股东的意见。

　　对于日常沟通，公司设有专门电话和专门人员处理来自中小股东方面的意见和质询。

　　问题：公司目前公布的是否是支付对价的底线？是否还可能修改？

　　姜林奎：公司的对价水平需要综合考虑各方面的因素，包括控股股东的历史重组成本、国资部门的批准等等。在充分尊重流通股东利益的同时要兼顾国家和非流通股东的利益。

　　公司的对价计算方法采用了为绝大多数股改上市公司所认同的可比公司市盈率法，并综合三精制药的客观情况，确定三精制药股改后的理论市盈率，并以此折算本次股改的对价水平，我们认为这种对价方式是符合三精制药的客观情况的。

　　其次，公司非流通股东为本次股改作出了较大让步。在计算对价时并未将对哈天鹅的重组成本予以扣除，显示了巨大诚意。

　　当然，公司将充分听取流通股东的意见，及时向非流通股东和国资管理部门转达，以确定最终的送股比例。

　　问题：如果投票后被否定，怎么办？

　　姜林奎：公司、非流通股股东、独立董事及律师、保荐机构等中介机构一致认为，本方案中非流通股股东向流通股股东支付的对价是合理、适当的。我们认为，本方案切实反映了广大流通A股股东的期望和要求，应该能够得到多数流通A股股东的支持。

　　问题：股权分置改革后，公司财务指标是否发生变化？

　　林本松：股改方案实施后对公司的财务状况没有什么影响，因为这是解决非流通股要实现在A股市场上流通而向流通A股股东支付对价的一种行为，不给公司财务结构带来任何变化。但我们相信，股权分置改革方案实施后，对公司的发展是积极的，对公司的治理结构是积极的，公司将在一个更合理的股权结构和治理结构的环境中创造更好的生产效益，为全体股东带来更大的回报。

　　问题：请问公司有没有股权激励计划？

　　姜林奎：作为一家国有控股的上市公司，解决高管层激励问题是十分重要。随着国家的有关文件政策的出台，各种条件和环境的成熟，有关部门一定会积极、慎重、有序的推进。作为公司的经营层，我们会按照哈药集团的整体思路适时推出管理层激励，我们会负责任的把公司各项工作做好。

　　公司经营篇

　　问题：请问姜总，您如何看待贵公司2005年经营情况？2005年净利润比去年同期增长444%，主要是什么原因？

　　姜林奎：我对2005年的经营结果感到满意,对整个运营过程中的表现认可,2005年业绩递增源于在医药市场上主营业务的增长,市场份额的进一步扩大,同时,也有水泥资产全部置出的因素。

　　问题：请问贵公司在同行业中有什么竞争优势？

　　王建波：三精制药在成长过程中形成了自己独特的特点：公司有着了丰富的产品阵容，“三精”品牌价值已经深入人心，建立了比较成熟的营销网络，完成了生产基地的布局和建设，搭建了开放式的研发平台，具备一支后备力量充足的管理团队。

　　问题：请问医药行业相关政策对公司经营的影响？

　　王建波：我们认为有三方面的影响，这三个方面对于我们来说更有利于公司的发展。

　　(1)反商业贿赂对公司的影响三精制药向来遵守国家相关的法律法规，因而可以利用此次机会占领更大的市场份额，该政策对我公司的影响是正面的。

　　(2)药品降价政策对公司的影响对三精制药这样以OTC为主的公司影响不大。三精主要产品的价格不高，降价一般不会对其造成影响。

　　(3)规范药品审批、限制药品商品名称使用的政策对公司的影响限制商品通用名的使用对三精主导产品及绝大部分产品都不会造成影响。

　　问题：贵公司是一家以OTC产品为主的公司，请问如何看待OTC产品在市场中的风险？

　　董淑珍：任何类别的产品都要经历投入期、成长期、成熟期、衰退期的生命周期过程，OTC产品将来也可能会面临衰退的风险。而三精制药采用了以产品促品牌、以品牌促营销的发展思路，同时公司拥有丰富的产品品种储备，因而公司具有很强的抗风险能力。

　　问题：请问您认为贵公司的核心竞争力是什么？

　　姜林奎：丰富的产品阵容，深入人心的“三精”品牌，成熟的营销网络，完善的生产基地布局，开放式的研发平台，后备力量充足的管理团队。

　　问题：公司产品销量的增长亮点主要在哪里？

　　王建波：①葡萄糖酸锌：补锌剂还有很大的潜力，所以葡萄糖酸锌还有很大的增长空间。②柴连口服液：是疗效独特而快速中药抗病毒治感冒的产品，而且是独家的OTC品种，市场前景非常好。③湿痒洗液：妇科洗液市场很大，以三精的品牌影响力，该产品会取得更大的市场份额，成为洗液产品中的一个亮点。④磷霉素钠：磷霉素钠的免皮试使得其使用起来方便，安全性高，而且价格低廉，市场前景看好，销量会持续上升。

　　问题：请问贵公司销售采用何种方式进行组织？销售渠道是否稳定？

　　王建波：公司产品销售主要通过经销商和自己的商业公司来组织，公司通过合理的价格和渠道策略使公司与经销商实现共赢。公司还将进一步拓展营销网络、整合渠道资源，继续保障销售的稳定。

　　问题：请问姜总，美国辉瑞公司几次来贵公司调研是出于什么目的，双方是否有合作的意向，目前进展情况如何？

　　姜林奎：美国辉瑞公司的全球副总裁几次来到我公司进行调研，探讨双方的合作事宜，从反馈的信息来看，美国辉瑞公司对三精产生了良好的影响，虽然目前由于产品线的侧重不同而未能开展合作，但不排除今后与三精制药进行医药产业合作的可能。

　　问题：柴连口服液会不会吞噬双黄连原有的份额？

　　王建波：新产品柴连口服液与双黄连口服液确实同属中药治感冒的品种，但公司为两种产品定位了不同的细分市场，新品柴连口服液由于其特殊的疗效，将定位于高薪的白领消费阶层，与双黄连口服液的低端策略有显著的不同，因而两种产品不会形成互相竞争的局面。

　　问题：根据贵公司年报显示，公司现金净增加额达到2.18亿元，请说明一下公司的现金流充足的原因。

　　董淑珍：经营活动产生现金流量净额3.13亿元，占现金净增加额的144%，主要原因是销售回款及时，充分利用公司在银行的《AAA》等级，在无须担保的情况下，办理银行承兑汇票。

　　问题：请问公司怎么防止大股东掏空上市公司现象发生？

　　夏志强：公司相对于控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面独立运作，未有大股东介入公司日常管理，操控公司经营管理层的现象。

　　股权分置改革主要目的是解决股权分置给公司治理结构造成的制度缺陷，解决大小股东的利益不一致的问题。股权分置改革实施后，所有股东的价值基础趋于一致，公司的法人治理结构将进一步得到完善。

　　问题：请问董总，随着市场竞争的加剧，成本控制的重要性就突现出来，请介绍一下公司如何进行成本控制的？

　　董淑珍：公司成本控制从源头抓起，在原材料采购过程中及时掌握市场变化，实行比价采购，同时母子公司共用一个采购平台，以确保降低采购成本。在生产过程中实行目标成本管理、费用定额控制，不断改进工艺技术提高设备利用率，提高产品质量和产成品率，降低消耗，。各生产车间将提高工效、降低备品、备件的耗用落实到个人和机台，能源设备部负责抓好每吨水、每度电的节约，防止跑、冒、滴、漏现象，从细微之处入手，重视管理细节，向管理要效益。

　　问题：请问公司的市场营销网络有哪些特点？

　　王建波:(1)公司OTC产品的一级经销商实力雄厚，数量较少，并均以现款销售，减少了公司的投入，降低了应收款的风险；(2)几年来，公司以品牌嫁接的形式，通过对办事处的商业化运作建立了10家商业公司，基本建立了覆盖全国各大区的营销网络，使公司与市场更紧密的结合起来，公司产品推广的工作更加细致。公司今后还会陆续在中南、华东、华北等地区建立多家商业公司；(3)通过价格与渠道策略相结合，使公司与经销商实现共赢；(4)公司已经拥有一支优秀的、专业化的临床处方药销售队伍和新药推广队伍。

　　未来发展篇

　　问题：公司未来发展的战略定位。

　　姜林奎：经过多年的发展，三精制药对医药产业的运行规律和发展趋势已形成了清晰的认识，在此基础上我们制定了符合自身特点的发展战略：

　　(1)OTC以口服液为重点，其他剂型为辅助；处方药以特色品种为重点，其他品种为补充。

　　(2)稳定保健品市场份额，成为公司利润的重要补充。

　　(3)化学原料药成为新的基础，从以制剂为主向原料药延伸。

　　(4)儿童药成为市场细分的重点。

　　(5)抓住机遇，体现大医药格局，精干主业，优化副业。

　　问题：公司未来的经济效益增长点在哪里？

　　王建波：公司的葡萄糖酸锌口服液、双黄连口服液、柴连口服液、湿痒洗液、磷霉素钠等主导品种还有很大的增长空间，会成为近期公司的经济增长点。公司的研发还会为公司提供持续的品种补充，作为未来公司经济的主要增长点。

　　问题：公司所处行业的发展前景如何？

　　王建波：改革开放以来，我国医药行业年均增长17.7%，医药经济已进入高速增长阶段。目前，我国人均用药水平与发达国家相比，相差甚远。随着我国人口的自然增长、老龄化比例的加大、国民经济的持续增长、

医疗体制改革及药品分类管理的实施，我国医药行业将持续高速增长。

　　问题：林总你好，三精制药的发展让人惊叹，请问公司未来有什么更高的发展规划？

　　林本松：三精制药近几年确实取得了比较长足的发展，在品牌、网络、品种及科研开发等方面积累了较为明显的优势，公司将一如既往、继续努力，保证公司持续稳定的发展，打造中国制药企业的强势品牌，为全体股东谋取更大的利益。

　　问题：姜总，您好，今天的三精制药可谓您一手打造的，您对三精制药的未来发展是否有信心，未来几年的发展目标是什么？

　　姜林奎：对三精现在和未来都充满信心,未来的三精将是布局合理、主业清晰、品牌强劲、盈利能力持续增长的企业，将是工商并举，中西合壁核心竞争力很强的企业，十一五末，我们理想的目标是营业额突破50亿。

　　问题：王总您好:公司打算进行多元化经营吗？

　　王建波：三精制药是一个综合性的制药企业，并在医药行业内确立了诸多竞争优势，我们的目标是要在医药行业内继续做大做强，使三精成为百年品牌制药企业，三精制药不会大规模介入多元化，目前围绕上下游配套及相关产业进行了一些投资探索，包括建立药用玻璃瓶生产线和组建专业女子医院等项目，将不会影响主业的正常经营，而且会形成对主业的支撑和品牌影响力的提升。

　　路演嘉宾介绍

　　上市公司嘉宾:

　　哈药集团有限公司总经理兼三精制药股份有限公司董事长、党委书记 姜林奎 先生

　　哈药集团三精制药股份有限公司总经理 王建波 先生

　　哈药集团三精制药股份有限公司副总经理、董事会秘书 林本松 先生

　　哈药集团三精制药股份有限公司副总经理 董淑珍 女士

　　保荐机构嘉宾：

　　长江巴黎百富勤证券有限责任公司企业融资部总经理 李绪富 先生

　　长江巴黎百富勤证券有限责任公司企业融资部保荐代表人 王 镇 先生

　　长江巴黎百富勤证券有限责任公司企业融资部高级经理 夏志强 先生