倍特高新资金链岌岌可危 公司四面楚歌难以突围

　　面对资金匮乏、大量长期的应收款项、不良存货和巨额担保等诸多问题，除了通过资产转让渡过一时难关，长久之计何在？

　　本刊特约作者 张彤/文

　　日前，通过行政划转，成都高新区投资有限公司成为倍特高新(资讯 行情 论坛)(000 628)的新任大股东，显然此举是为倍特高新下一步的股改创造条件。但是，倍特高新目前经营情况中的诸多问题也能由此带来转机吗？

　　虽然名为“高新”，但实际上在倍特高新的2005年的主营业务收入之中，

房地产业务收入占到了公司总体收入的75%，公司是一家不折不扣的以房地产业务为主业的企业。而2005年年报还显示，公司的房地产业务存在着诸多的隐患。

    岌岌可危的资金链

　　房地产行业是资金密集型行业，对资金的要求比较高，如果一家房地产企业资金匮乏，是没有办法参与竞争和维持生存的。而年报显示，倍特高新的资金链目前已经岌岌可危。

　　从2004年开始，倍特高新就已经出现了无法按时偿还银行贷款的情况。截至2004年末，倍特高新的逾期贷款合计高达7892.72万元。其中在工行高新支行有九笔逾期贷款，合计5657.38万元。倍特高新在2005年三季报时称“截至报告期末，公司逾期贷款余额为5290万元，有望在四季度解决”。然而公司2005年年报显示，公司的逾期贷款问题越来越严重了。

　　2005年年报显示，倍特高新贷款逾期问题非但没有如公司所言在第四季度得以解决，逾期贷款反而大幅增加至1.75亿元。其中2004年在工行高新支行的九笔合计5657.38万元的逾期贷款仍然存在。

　　截至2005年末，倍特高新的长短期银行借款已达8.83亿元，而公司的货币资金为2.07亿元，其中还包括7998万元的已经提供质押担保的定期存单存款，公司可以随时支配的资金并不多。而在资金紧张的同时，公司大量的资金却以应收款项的形式被大量消耗。

    应收款项风险超账面

　　截至2005年末，倍特高新的应收账款为8759.42万元，其中账龄在一年之内的仅有2846.18万元，而公司无论账龄长短，一律按期末应收款项余额的10%计提坏账准备。如公司3年以上的应收账款高达2251.25万元，而公司仅仅计提了225.1万元的坏账准备。计提比例明显不足。

　　其他应收款的问题更为严重，截至2005年年末，倍特高新的其他应收款高达2.47亿元，其中账龄超过一年的达1.40亿元，而在这其中，账龄在3年以上的高达6941.1万元，公司同样仅仅计提了10%的坏账准备。

　　在2003年时，倍特高新3年以上的其他应收款为3863.47万元，2-3年的应收账款为3144.8万元，到了2004年，公司3年以上的其他应收款为6455.1万元，按此计算，在倍特高新目前的6941.1万元3年以上的其他应收款之中，有3000万元左右的账龄很可能已经达到了5年以上，其余的账龄也应多为4年以上。

    久拖不完的投资项目

　　据年报显示，在倍特高新目前已竣工的开发产品中，有十余项早在1994-2003年就已经竣工，涉及金额高达1.04亿元，而这些项目的销售一直不畅。2005年，这些项目仅仅售出了2420.2万元。

　　倍特高新存货之中的开发成本的问题更让人担忧，其中之一的成都倍特双龙大厦项目开工时间早在1994年3月。在2001年年报时，倍特高新称该项目的竣工时间为2002年12月，预计总投资1.5亿元，截至2001年已经投入1.01亿元。

　　到了2003年，双龙大厦还没有完工，年末余额为1.33亿元。2004年，双龙大厦的竣工时间又被更改成2005年5月，年末余额仅增加至1.34亿元。2005年，双龙大厦依旧没有竣工，竣工时间又被更改为2006年3月。就这样，一个投资总额仅1.50亿元的项目历经12年都没有竣工，且近些年投资进展非常缓慢，而这其中究竟出了什么问题？

　　除双龙大厦外，倍特高新存货中的雅安温泉项目2002年1月就已经开工，计划总投资1.9亿元，预计竣工时间为2004年12月。而截至2005年末，仅仅投入了5917.6万元，竣工时间又变成了2006年12月，同样成为了久拖不完的投资项目。

　　此外，在倍特高新存货中的声波采油站项目和北海项目开工时间分别在2000年10月和2000年6月，总投资分别为1000万元和4000万元，至今仅仅分别投资了898.7万元和2653.1万元，近6年的时间仍没有完工。

    风险堆积的担保

　　在倍特高新的子公司之中，由其控股95%，主营房地产的成都倍特建设开发有限公司(下称“倍特建设”)存在大量存货风险。2005年，倍特建设实现主营业务收入5.23亿元，而倍特高新的房地产收入不过5.05亿元，加之倍特高新母公司的存货仅有358.5万元，不难看出，倍特高新大量的不良存货应该来自倍特建设。

　　倍特建设不仅存在大量的不良存货，年报还显示，在倍特高新的逾期贷款之中，有大量是来自于倍特建设。在盈利能力方面，倍特建设也不尽如人意，其2005年的净利润仅有199.7万元。

　　2006年4月15日，倍特高新称将为多家子公司提供不超过4.48亿元的担保，其中为倍特建设提供的担保达2.50亿元。在此之前，公司已经为倍特建设提供了高达2.15亿元的担保。倍特建设目前连银行贷款都已无力偿还，倍特高新继续为其担保风险不言而喻。