天坛生物股权分置改革网上交流实录回放

　　尊敬的各位嘉宾、投资者、所有关心天坛生物(资讯 行情 论坛)的朋友们:

　　大家好！

　　我代表天坛生物制品股份有限公司董事会及全体员工,欢迎各位参加天坛生物此次

股权 分置改革网上投资者交流会,很荣幸与各位嘉宾、朋友借助网络平台畅叙天坛生物股权分置改革。

　　天坛生物制品股份有限公司 (简称“天坛生物”)是一家高科技上市公司,由中国生物技术集团公司北京生物制品研究所(简称“北生所”)独家发起,以募集方式设立于1998年5月18日,向社会公众公开发行3,000万股。同年6月8日注册于中关村科技园区海淀园,同时被认定为高新技术企业。同年6月16日公司社会公众股在上海交易所挂牌上市,现总股本3.25亿股(元),截至2005年末,公司总资产8.49亿元,净资产6.69亿元。

　　公司主要从事疫苗、血液制剂、诊断用品等生物制品的研发、生产和销售,能够生产110多种产品,其中主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、风疹活疫苗、脊髓灰质炎疫苗、乙型脑炎灭活疫苗、麻风二联疫苗(MR)、麻腮风三联疫苗(MMR)、vero细胞乙型脑炎灭活疫苗、人血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、人免疫球蛋白及各种诊断试剂等品种。公司主导产品占有国内50%%以上的市场份额,具有较好的社会效益和经济效益。

　　公司具有较强的新产品研发和成功转化能力。公司将始终追踪世界生物前沿技术的发展,应用现代生物技术,生产出更多更好的产品,为人类的健康事业作出更大的贡献。

　　此次股权分置改革有利于中国资本市场长远发展,对天坛生物公司的未来的发展也至关重要。我们坚信随着股改的顺利完成,有利于形成合理的

股票定价机制和公司治理的共同利益基础；有利于公司实现市场化的制度创新和股权并购,建立和完善经营者激励和约束机制；有利于形成有效的上市公司监督约束机制、提升公司价值及进一步完善现代企业制度。

　　理解和信任来自于沟通,我们衷心地希望通过此次机会与广大流通股股东进行充分交流,尽管天坛生物的万余名股东遍布全国各地,但不管您身在何处,持有公司股票多少,我们都希望与您取得联系,听取您的意见并热切期盼您的积极参与。

　　各位股东,我们今后将加倍努力,在提升公司业绩的同时提升公司市场形象,让股东们的投资在公司稳健的成长中得到增值,让股东对我们的信任能够得到回报！

　　谢谢大家！

　　北京天坛生物制品股份有限公司董事长封多佳先生推介致辞

　　经营篇

　　问:天坛生物产业化能力和北京所科研能力将如何更有效结合？

　　封多佳答:您好！关于天坛生物与北京所科研能力的整合工作现在已经开始,具体措施是:通过组建新型疫苗国家工程研究中心,由天坛生物控股该项目法人公司,并且在北京生物医药产业化基地同时兴建试验研究设施。另外,董事会成立了科技创新委员会,着力于统筹安排天坛生物和北京所的科研资源,统一研发课题,集聚研发优势。

　　问:公司新产品基地将对公司有何重要影响？

　　姚桐利答:公司经过慎重的论证决定建设新产品基地,主要考虑到近年公司将有多个新产品上市需要扩大生产能力,同时公司要持续发展,也需要新的发展基地,因此新产品基地不论对近期和将来对公司的发展都有重大的意义。谢谢！

　　问:我了解到天坛生物的产品很有特点,有点类似于特许经营的味道,是否能够理解成为这对公司的发展具有一定的垄断性,请介绍一下这方面的情况和公司的基本面情况。

　　封多佳答: 您好！生物制品确实存在这特许经营的要求,主要是指流通渠道。从事生物制品流通的企业必须要有国家认可的资质证明,这种特许经营并不是天坛生物所独有的,对于天坛生物来说经营生物制品没有什么垄断性,需要面对激烈的市场竞争。目前,国内有众多的生物制品企业,经营许多相似的制品,以及国外的生物制品企业进入中国市场,就说明了这一点。天坛生物要追求的不是垄断,而是经营特色。例如:制品的独特性,质量的优越性,服务的优良性,以及企业的社会责任感和对公共卫生事业的贡献等方面。谢谢！

　　问:公司市场的营销能力如何？有何改进或提高措施？

　　赵国军答: 公司的营销能力可完全应付现有市场竞争。目前正就营销管理和销售人员的能力素质两方面予于改进和提高。

　　问:公司今年的经营情况如何?一季度业绩如何？

　　吴振山答: 谢谢您的提问。今年公司的经营情况稳定,同时面临较大的机遇和挑战。公司2006年收入和利润的预测为双增10%%,这是最低目标。一季度业绩有较好的表现,下周公司季报将公布请留意查看。

　　问:天坛生物是否有自己的研发队伍,人员多少?他们的薪酬平均多少?最高多少?公司员工的薪酬平均多少？

　　封多佳答: 天坛生物有一支自己的研发队伍，主要从事工艺技术开发和提高质量水平的工作，他们的薪酬水平正在逐年提高，据我所知其薪酬水平与社会同类研究人员薪酬水平基本相同。另外，天坛生物正在与控股股东合作，整合北京所的研发资源，将来天坛生物的研发力量将进一步加强，研究人员的待遇将完全实现与市场薪酬水平同步，有贡献者将及时得到较高的酬报。谢谢！

　　问:中生集团是否有入主本公司的可能,如果入主将对本公司有何影响？

　　封多佳答: 您好，中生集团作为天坛生物的实际控制人,将在条件合适的时候将天坛生物的控股权划转到集团公司,这是有利于天坛生物发展的战略措施。有中生集团的支持天坛生物将会获得更大的发展空间,将天坛生物做大做强,也有利于中生集团整合资源,改变经营机制,获得更快的发展速度。谢谢！

　　问：公司在股权分置改革方案中是否对管理层激励有所安排？

　　封多佳答：您好！虽然在本次股权分置改革方案中没有设计管理层激励的具体实施方案，但是在完成股权分置改革以后，公司将根据国家的相关政策考虑管理层激励问题。谢谢！

　　问：公司销售人员中有多少比例经过专职培训,他们的销售水平如何?激励机制如何?

　　姚桐利答：公司销售人员都是经过专职培训的,他们已经承担起公司市场营销的任务,公司经营业绩的不断提高有他们的巨大贡献。公司有专门针对营销人员的激励机制。谢谢！

　　问：如果你可以自由买卖本公司股票，你觉得什么价位你会毫不犹豫买，什么价位会考虑抛？

　　吴振山答：谢谢您的提问，如果我可以自由买卖本公司的股票，现价位我会毫不犹豫地买，至于什么时候抛，我想天坛生物已进入快速发展时期又恰逢国家“十一五”规划把生物医药产业列入重点扶持的行业，天坛生物又被列为生物医药的龙头企业有很广阔的发展前景。任何理性投资人都应该选择伴随天坛生物的成长，长期分享天坛生物的发展成果。谢谢！

　　问：公司面临哪些风险？如何规避风险？

　　赵春山答：天坛生物的管理一向稳健，当前的风险主要来自公司高速发展与人才需求，近期已经有国内外有识之士正与我们联系，我们将择优选择一些科研骨干和高级管理人才，加强我们的管理，加强管理风险控制。

　　谢谢您的关注！

　　问：公司适用的所得税率和增值税率是否享受优惠？

　　吴振山答：谢谢您的提问。天坛生物注册于北京市中关村科技园区，享受高薪技术企业优惠政策，所得税率为15%%，增值税按销售收入的6%%单向征收。谢谢！

　　问：对公司2005年利润形成重要支撑的项目基本情况？

　　赵国军答：乙肝疫苗、MR疫苗MMR疫苗、VERO细胞乙脑疫苗、血液制剂和麻疹疫苗等。

　　问：公司目前的中短期偿债能力如何？

　　吴振山答：谢谢您的提问。从公司2005年年报的财务状况指标分析来看：公司的资产负债率、流动比率分别为：21.17%%和4.79%%。随着今后生物制药行业的发展和营销市场的开拓以及效益的提高，公司的偿债能力将不断增强。

　　问：公司今年有那几种新产品上市？水痘疫苗为什么到现在还没投产？

　　姚桐利答：公司从今年开始将会陆续有一些新产品上市，比如裂解流感疫苗、水痘疫苗、狂犬疫苗等。水痘疫苗由于研发中的一些技术问题延误了时间，非常抱歉。谢谢！

　　问：请问你们上市和增发融资中承诺的项目情况如何？

　　张翼答：公司上市和增发对公司近年来良好发展起到了重要的支持作用,公司也本着“对股东的每一分钱负责任”的精神,努力提高资金的使用效率,事实上也实现了较好的资金使用目标，上市融资项目中乙肝疫苗车间改造等项目获得了巨大成功，增发新股的项目中麻风、麻风腮产品的上马成为公司近年业绩增长的支柱产品。公司上市以来，销售收入从1.3亿达到了3.6亿，年净利润从3000多万达到了近7000万，在2005年增长接近50%%，公司目前正在进入快速发展期。这种良好的增长来源于有利的资本支持，这些年来公司走出了一条资本支持产业发展，产业发展赢得资本市场信赖的道路。感谢您的提问。

　　问：上海生物制品研究所在市中心有很多土地房屋资源，想了解天坛生物的地产及其他资产在明年的新会计准则下有没有资产重估价值。另外公司与科兴生物的禽流感疫苗有什么合作关系，谢谢！

　　封多佳答：您好！ 谢谢您的提问。公司目前所占用土地，为向股东单位北京所租用，租期50年。虽然地价增值将不属于公司，但较长的租期将有效保障公司的土地成本得到控制。另外，公司近期公告的在北京生物工程与医药产业基地获得了近150余亩土地的使用权，已经签订协议。该土地是以相对优惠的价格获得的，将是公司未来几年发展的重要资源。

　　本公司与北京生物制品研究所及军科院开展了禽流感疫苗的合作研究，如果顺利将是继科兴禽流感疫苗进入临床研究之后的又一个即将进入临床研究的项目。谢谢！

　　问：我的小孩一岁多，在过去的一年里，每隔1-2月就要去医院注射一次疫苗，这让我感觉到中国疫苗市场巨大的发展空间。但我对天坛生物的企业内部经营情况不太了解，能否介绍一下这方面的情况，我想判断一下天坛生物的投资价值如何，它的股票是否很值得去买？

　　封多佳答：您好！随着人们生活水平的提高和健康意识的加强，以及近年来一些重大传染病的不断爆发，政府不断加强疾病的预防和控制工作，人们对使用疫苗控制疾病的认识已经逐步提高。疫苗的市场在迅速的扩大，并且展现了良好的发展空间。天坛生物在最近几年也获得了较快的发展。

　　顺便说一句，您的孩子如果使用了天坛生物的疫苗那是我们的荣幸，但是天坛生物并不希望您的孩子注射众多种类的疫苗，我们现在正在开发多联多价的疫苗，也就是说希望能开发成功一次注射就能预防多种疾病的联合疫苗以减少孩子打针的次数。目前，天坛生物投放市场的麻疹风疹、腮腺炎联合疫苗就是这类疫苗。希望能够为你提供更便利的服务。谢谢！

　　发展篇

　　问:公司未来的发展前景如何？

　　封多佳答: 您好！按企业战略规划,在未来三年内公司将实现跨越式地可持续性发展。主要体现在几个方面: 首先是加强科研,使得新产品的陆续注入。其次是产能的不断提高和质量水平的提高。还有就是通过资本运作进行适当的扩张。以保证这个公司在经济增长和能力增长同步发展。 谢谢！

　　问:股权分置改革后,公司的发展战略会有什么变化?这些战略变化对公司未来发展有什么影响？

　　姚桐利答: 股权分置改革后,公司的总体战略不会有大的变化,但公司将利用股权分置改革带来的有利时机,有效利用各项金融创新工具提高资本运作效率,优化资产结构,努力增加投资回报。这些战略的实施,可以进一步扩大公司的市场影响力和业务扩张能力,实现公司的远景和目标。谢谢!

　　问:公司投资5亿多新建疫苗基地,该基地准备投产什么疫苗?有无风险？

　　封多佳答: 您好！基地建成后一方面将使现有的疫苗产能扩大近一倍,以满足对现有疫苗的市场需求。另一方面,将陆续投入近期内将要转产的几种新疫苗,例如:流感疫苗、狂犬病疫苗、无细胞百日咳疫苗、麻疹风疹联合疫苗等。还有,新基地将作为新型疫苗国家工程研究中心的中试基地,承接更多的新型疫苗转产工艺定型的任务。该基地的建设标准将达到产品走向国际市场的质量要求,有助于扩大天坛生物的国际市场。对于该项目的风险,经过了多方的严格论证,风险可以控制到最低程度。谢谢！

　　问：按照新公司法规定监事会在治理结构中将显得更重要，您认为如何更好地发挥监事会作用？

　　赵春山答：在最近一期的股东大会上，通过了修改会的公司章程，其中对监事会责任和议事规则也进行了重新修订。您说得很对，在公司治理结构中，监事会的责任更大了，我将领导监事会同仁，积极发挥监督作用，不辱使命，为保证股东的权益尽职尽责。谢谢您的关注！

　　问：公司在股权分置改革结束后，还会像现在这样重视投资者关系么？公司的具体举措会有哪些？

　　张翼答：股改工作是对公司投资者关系工作的考验,也是我们一次重要的学习和提高的机会。最近一两年来,我们一直在努力提高投资者关系工作的水平，包括内部信息的收集、沟通方式的增加、人力的加强等各方面的改进。公司的主要领导均参加了本次股改工作，对公司的投资者关系工作的认识提高到了前所未有的水平，表现出了极大的重视。在今后的工作中我们将继续创新沟通形式，提高认识，端正态度。把投资者关系工作作为公司和投资者沟通的重要渠道，为促进公司和投资人和谐发展，最终实现投资人利益最大化而努力。

　　问：作为国内生物基因龙头企业与同类外资企业比太小了，公司实际控制人有没有整合六大生物制品研究所的设想，天坛生物有没有可能得益于此，比如定向增发收购中国生物技术公司优质资产，做大做强中国生物基因产业。

　　封多佳答：您好！作为一项民族工业，我们的疫苗产业与社会对我们的期望相比，与国外的生物制品巨头企业相比确实存在着较大的差异。中国生物技术集团公司拥有六个生物制品研究所，确实需要对资源进行合理整合，以做大做强我国的生物制品产业，这是中国生物技术集团公司的长期发展战略目标。天坛生物在这个整合过程中必将发挥上市公司的优势作用，通过内部和外部整合把天坛生物推向一个新的发展阶段。谢谢！

　　问：我是从事投资者关系管理的研究人员，投资者关系管理提的人越来越多，不难看出它的重要性。但是，如何做好真正意义上的投资者关系管理，我认识这在国内目前还是一个崭新的课题。能否请董事长或董秘谈谈这方面的认识，比如投资者关系管理中如何做好股价管理？尤其在全流通时代这点很重要。谢谢！

　　封多佳答：您好！我非常赞同你的观点，天坛生物与投资者关系是公司发展中需要密切关注的一个重要问题，我们以往比较重视与投资者的关系，但是从今后的发展来看，将投资者关系管理作为规范和科学的管理手段对于我们还是一个新课题，我们愿意在此方面积极探索，走出一条有天坛生物特色的，与投资者关系密切的沟通、交流的道路。为此，天坛生物提出“一切从沟通开始”的口号，也算是我们的一个态度吧。 谢谢！

　　股改篇

　　问:公司的管理层如何看待股权分置改革?

　　封多佳答: 您好！股权分置是制约我国资本市场稳定发展的根本性制度问题,也是影响市场配置资源效率和国有资本有序流转的重要因素。股权分置问题的存在,使得非流通股股东和流通股股东有着不同的利益基础。同时,股权分置也造成二级市场股价不完全反映公司实际经营状况,使得资本市场不能充分发挥价值发现和资源配置的功能。解决股权分置问题,将优化上市公司治理结构,促进上市公司发展,有利于实现上市公司全体股东利益一致,非流通股股东与流通股股东都会受益。谢谢！

　　问:解决了股权分置问题,上市公司就能管理好了吗?公司如何通过股权分置的解决提升治理水平?

　　姚桐利答: 当然,进行股权分置改革不等于上市公司就管理好了。但是,通过股权分置改革,可以解决上市公司同股不同权,管理层经营与股东和市场脱节的问题,可以进一步完善公司的法人治理结构,经营的成果基本面的改善,都会通过股价直接体现。随着股改的完成,管理层经营的好坏管理水平的高低与公司在

证券市场的联系会非常紧密,公司所有的股东和管理层都会更加关注公司的市场形象,公司股票价格的变动与他们的切身利益直接挂钩,会促进公司进一步提升管理水平。谢谢!

　　问:公司目前的市盈率是多少?对于公司目前的股价,公司是否觉得被高估了?依据是什么?解决股权分置后天坛生物是否具有投资价值?

　　吴振山答: 谢谢您的提问。市盈率是一个公司成长性的象征之一。相对于同行业的一般公司来说,目前天坛生物的市盈率较高,这是投资者对我公司的厚爱的表现之一。同时天坛生物正面临行业最好的发展机遇。成长性是显而易见的,我们也会努力工作,尽量做到名副其实。从整体角度来看,解决股权分置后天坛生物比现在更具有投资价值。谢谢！

　　问:本次股权分置改革方案的亮点在哪里?公司做方案时考虑最多的是什么?公司如何评论推出的对价方案?

　　赵国军答: 我公司在制定对价方案的时候,充分考虑了历次在证券市场上的超额溢价金额,根据我公司在国内生物疫苗行业中的地位,参考国际上同等行业地位的公司市盈率水平,采用较低的市盈率来模拟测算而得出的对价。在做对价方案的时候我们考虑最多的是如何使对价方案公正、公平。我们认为股改方案的制定是比较公平的。谢谢您！

　　问:公司在做出股改方案前,有没有跟中小流通股股东沟通?做了哪些工作?

　　张翼答：你好，谢谢您的提问。在股改方案推出以前，公司做了大量的沟通工作，沟通工作从春节以前就开始了，包括对基金公司以及一些个人投资者，也包括和控股股东以及实质性控制人的交换意见。在方案推出前，通过和各方面的意见交流，进行了反复的修改。目前，沟通工作正在积极进行中，特别是对个人投资者的沟通。希望大家能够踊跃地通过电话、电子邮件等各种方式和公司进行广泛的沟通，相信您会体会到公司最大的诚意。

　　问:请问公司何时复牌?何时股权登记?何时投票?

　　封多佳答:公司将在4月24日(星期一)公告股改沟通情况公告,4月25日公司股票复牌,4月28日(星期五)进行相关股东会议的股权登记,5月11日、12日开始网络投票,5月15日为通过证券交易系统进行的网络投票的最后一天及现场相关股东会议召开日,届时欢迎您的参与。谢谢！

　　问：您觉得解决股权分置能对公司经营活动产生影响吗？如果有，会是什么样的影响？

　　赵国军答：我认为会有影响而且会是一种积极的影响。主要表现在会提高公司的经营决策质量和对企业经营活动的监控力度，随着企业法人治理结构的进一步完善经营者的责任心也将会进一步提高。

　　问：现在几乎每家方案都通过了，您觉得这个现象正常吗?对市场的发展是好还是坏?

　　艾献军答：首先，这充分说明了社会各方面包括投资者对股权分置问题必须解决的紧迫性形成了共识；其次，这些上市公司的方案之所以能够通过，说明这些公司的方案具有合理性。从长远看，股权分置问题的解决对中国证券市场的发展肯定是利大于弊。谢谢！

　　问：在此次股权分置解决过程中，公司如何来保证关于股权分置改革的信息不会提前泄露？

　　赵春山答：在股改方案推出前，公司董事会、非流通股股东、保荐机构及保荐代表人、律师事务所及经办律师，书面签订了保密协议，明确了保密义务，约定各方在方案公开前不得泄漏相关事宜，并规定了泄密责任。公司内部也规定知情人员对股改信息负有保密义务，保证公司关于股改的信息不会提前泄漏。 谢谢您的关注！

　　问：公司在制定方案时有没有考虑市场上的对价水平？

　　张翼答：关于对价水平,我们重点参考了中央企业、高新技术企业、制药企业的水平。

　　问：公司在制定方案的过程中更看重机构投资者的利益还是中小投资者的利益？

　　姚桐利答：我们认为两者的利益是一致的。谢谢!

　　问：如果方案被否决，你们打算怎么办？

　　张翼答：我们日前正在与广大投资者进行积极的沟通，您的问题体现了对公司股改工作的关心和支持。我们认为我们的股改方案是相对客观合理的，关键在于获得大家的理解，我相信通过我们的努力，能够和广大投资者达成一致意见，顺利完成股改工作，这将是对所有投资人最负责任的做法。谢谢您的支持。谢谢！

　　文字整理 于雅琴 摄影 史丽

　　尊敬的各位投资者、各位来宾、各位网友:

　　大家好！

　　非常感谢大家对北京天坛生物制品股份有限公司股权分置改革的热情关注和积极提问。通过2个小时的网上交流和沟通,我们相互之间加深了了解,为彼此建立长久的信任奠定了良好的基础。相信通过本次网上交流,大家对天坛生物股权分置改革方案的设计原则和具体内容,对公司的经营状况和发展战略已经有了更深入更全面地了解。

　　本次交流也使天坛生物更进一步的了解到流通股股东和广大投资者对公司股改的要求和期望。天坛生物会在此次交流会后,继续开展多种形式的交流活动,争取在充分沟通的基础上,获得流通股股东对公司股改方案的理解和支持,确保公司的股权分置改革取得最后的成功。

　　天坛生物今天的成绩和未来的发展,离不开全体股东的大力支持,我们将紧紧抓住股权分置改革的契机,锐意进取,不断提高企业的经营实力,以更好的业绩回报全体股东,回报社会！

　　最后,请允许我在这里感谢保荐机构渤海证券有限责任公司和法律顾问北京市嘉源律师事务所、投资者关系顾问鹿苑天闻公司为天坛生物股权分置改革所做的辛勤工作,也感谢中国证券网的大力支持！更要感谢各位网友在今天的路演中,给予我们温馨的关切和热烈的期望。

　　祝各位身体健康,万事如意！谢谢！

　　北京天坛生物制品股份有限公司

　　副董事长兼总经理姚桐利先生致答谢辞

　　中国股权分置改革在线

　　出席嘉宾

　　天坛生物董事长 封多佳

　　天坛生物副董事长兼总经理 姚桐利

　　天坛生物监事会主席 赵春山

　　天坛生物副总经理兼财务总监 吴振山

　　天坛生物副总经理 赵国军

　　天坛生物董事会秘书 张 翼

　　渤海证券总裁助理兼投行部总经理 艾献军

　　渤海证券保荐代表人 崔 勇

　　渤海证券投行总部业务董事 徐 博

　　渤海证券投行总部业务董事 王 朴