人民币汇率波幅加大 7家上市银行去年汇兑亏6亿

　　人民币汇率波幅加大，商业银行汇兑风险凸现

　　证券时报记者　王瑞霞

　　日前，招商银行年报亮相，至此中国海内外7家上市银行全部交出2005年业绩答卷。值得关注的，尽管招商、民生等5家银行汇兑业务取得正收益，但由于建行、交行汇兑净亏损 合计达16.77亿元，使得全部上市银行的汇兑净亏损约为6亿多元，而除交行外的6家银行2004年共实现了汇兑净收益13.34亿元(交行无数据)。由此可见，随着人民币汇率波幅加大，商业银行汇兑业务管理风险凸现。

　　就建设银行来说，2005年净利润总计为470亿，而汇兑净亏损却达13.06亿，汇兑业务不仅没有贡献，反倒拖了后腿。而2004年建行实现汇兑净收益5.09亿元，汇兑净收益在净利润中的占比为1.04%。　

　　相形之下，民生、深发展、浦发、华夏、招商5家银行2005年汇兑均为净收益，与2004年相比，只有深发展净收益总额略有下降，民生银行和招商银行汇兑净收益增长较快。招商银行汇兑净收益由2004年3.4亿上升至2005年的5亿，汇兑收益同比增长47%，汇兑收益在净利润中的占比也由2004年的10.8%上升至2005年12.95%。

　　对于建行和交行的汇兑亏损，国泰君安的研究员伍永刚分析认为，可能是两家银行2005年上市时募集外资，有一部分没有立即结汇而形成。目前虽然可以通过套期保值等手段对冲汇兑风险，从建行来看，也做了大部分对冲，但毕竟没有100%去做。花旗报告推测说，既然建行上市前已和汇金公司签订合约，对冲225亿美元国家注资的汇率风险，那么这笔汇兑亏损应该不是来自资本金，而是银行日常运营形成的亏损，建行对此并没有详细解释。

　　交行在业绩报告中提到，由于“缺乏市场化的避险工具”，汇率风险将于集团盈利能力造成一定的负面影响。对此，建行上海分行的一位外汇交易员分析说，目前人民币和外币做市商制度已推出，但做市商数量太少，对冲有时无法找到合适的对手。如果能增加做市商的数量，将有助于提高市场活跃度。中国社科院金融所殷剑峰博士认为，目前人民币远期交易市场NDF规模小，商业银行尚无法参与全球化的外汇交易，这在客观上造成了汇兑业务避险的难度。

　　在同样的背景下，为何有的银行却能实现汇兑收益的高增长？对于其中的秘笈，招商银行的年报点到为止，即“判断正确、措施到位”。殷剑峰分析说，从大的趋势来看，人民币将继续升值，商业银行若想管理好自己的外汇资产风险，一是要控制外币资产的规模，减少净头寸风险暴露，并利用现有的衍生金融工具对冲；二是要做到资产、负债在币种、期限上的匹配。

　　对于两大国有商业银行汇兑亏损，而其他5家银行却有正收益的结构性特征，殷剑峰认为这没什么稀奇，因为建行、交行外汇占款增加较快，头寸多，外汇管理的难度就大，亏损的可能性必然加大。

　　如果

人民币汇率波动幅度进一步增大，商业银行的汇兑亏损会否扩大，并对银行业的利润产生更大的影响？殷剑峰认为不必担心。他说，因为目前商业银行的外汇大多集中在负债方，也就是说，这些外汇是居民和企业的，如果

人民币升值，商业银行可以将外汇卖给央行，变成央行的负债，外汇贬值的风险会主要集中在央行而不是商业银行。当然，商业银行有可能因为

不良资产配置导致损失。

　　对于如何从根本上化解央行和商业银行的外汇管理风险，有不少专家认为应采取综合性的措施。日前国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌就提出，要改变过去外汇宽进严出政策，适度放宽流出管制。