浦发银行外资股东 开对价先河

　　本刊记者 李德林/文

　　10送3，浦发银行(资讯 行情 论坛)的对价比例是已股改银行股中最高的一家。在进行了充分沟通之后，以保险、基金为首的机构投资者们对这一方案表示认同，浦发银行因此成为少数不再调整方案的上市公司之一。

　　在理解和认同的背后，是浦发银行的快速成长与喜人业绩。作为世界金融巨头的花旗银行，更是表示了继续增持股份的意愿，并与其他大股东携手，在5年时间里，支持帮助浦发银行打造成优秀的商业银行。

　　3月2日，浦发银行公布了2005年年报，其高达0.635元的每股收益，使浦发银行成为机构投资者的宠儿。在十大流通股股东当中，平安人寿、中信经典配置、嘉实服务增值、基金汉盛等机构的持股在整个2005年度都比较稳定。而上证50交易型指数基金从2005年三季度开始不断增持，到2005年底以2814万多股的持有量位居第一。

　　关注浦发银行的券商分析师指出，基金的大幅度增持以及对价方案维持不变，正在跟投资者，尤其是机构投资者进行广泛交流的结果。尤其是作为世界金融巨头，花旗银行与浦发银行自2002年起开始紧密合作。在股改当中，作为银行股的外资股东，花旗银行又第一个同意支付对价，这一份勇气和诚意，让机构投资者看到了浦发银行的投资前景。

　　从股改前的股本结构来看，流通股9亿股，国有股3.88亿股，国有法人股11.83亿股，社会法人股14.43亿股，送股之后基本达到流通股、国有股、社会法人股三分天下的格局。

　　作为一家外资参股的银行，浦发银行在推出方案时，参照了汇丰、恒生、中银香港、东亚、永隆、永亨等众多海外银行的估值水平，综合考虑了资本充足率、总资产收益率、净资产收益率等诸多指标，最终赋予浦发银行股改后2倍的合理市净率。

　　浦发银行认为，目前接近8%的资本充足率在未来难以满足监管和业务发展要求，虽不一定要达到香港银行业普遍高于12%的水平，但上升至10%左右还是有必要的。所以浦发银行股改后的首要任务就是补充资本。经过测算，浦发银行在资本充足率为10%时，净资产收益率水平能达到13.5%左右，对应的合理PB值为2倍。

　　以停牌前60个交易日平均收盘价10.10元为基准，根据公式计算得出，浦发银行每10 股流通股所获得的对价应该是2.7股，非流通股股东为表示诚意，主动将对价提升到10送3水平。

　　花旗银行在成为第一家支付对价的银行股外资股东的同时，还表示了继续增持股权的意愿，其信心源于浦发银行的迅速成长以及乐观预期。

　　年报显示，浦发银行2005年总资产规模达到5731.72亿元，增长25.82%；本外币贷款余额 3772.22亿元，增长21.33%；公司各项存款余额为5055.76亿元，增长27.68%。公司主营业务收入共计214.67亿元，实现税后利润24.85亿元，每股收益0.635元，每股净资产3.97元,净资产收益率达到16.01%。

　　按五级分类口径，2005年浦发银行后三类不良贷款比例为1.97%，比2004年末下降了0.48个百分点。据了解，2005年浦发银行联手花旗推出的信用卡，年内发卡20多万张，而东方卡累计发卡量已达到1033万张，增幅40.93%；

开放式基金代销额3.03亿元；托管基金资产净值18.13亿元；中间业务收入5.20亿元，增长35.06%。

　　随着国内金融业的不断发展，金融业的结构调整将带来全新变化。未来在银行不断调整业务结构、提高创新能力的过程中，其在金融产业中的优势地位将进一步提高。在良好的发展环境下，浦发银行的成长性有望迅速提升。

　　为应对日趋激烈的银行业竞争，浦发银行目前正在全面实施“三大战略”，即加快市场化转型战略，率先国际化接轨战略，增强

信息化支撑战略，不断提高浦发银行的核心

竞争力和综合实力。

　　对于近来颇受关注的上海国际集团及其关联企业收购浦发银行股权一事，两家公司重申，在收购完成后，上海国际将持有浦发银行24.993%的股份，成为浦发银行第一大股东，与上海国投合计持有浦发银行33.895%股份。

　　为了在竞争中做大做强，浦发银行曾于2002年12月31日经董事会批准并授权，与美国花旗银行及其关联机构签署了一系列战略合作协议，引进了花旗作为战略投资者。三年多来，公司已经与花旗在经营管理、财务管理、风险管理、个人财富管理、资产负债管理等方面进行广泛深入的交流，特别是公司与花旗在信用卡业务方面进行了密切合作。

　　2005年底，花旗银行虽然终止了与浦发的相互排他性协议，但是公司的快速成长和中方大股东的增持增强了花旗银行的信心。花旗银行将推进与浦发银行的长期战略合作，表示继续向浦发投入资源，支持帮助浦发银行在《战略合作第二补充协议》签署之后5年内成为优秀的商业银行。此外，花旗还表示，将依据中国法律法规和补充协议确定的原则继续增持浦发银行股份至19.9%。