中信证券投资价值得到机构认同

　　□本报记者 任之

　　昨日公布的G中信(资讯 行情 论坛)2005年年报显示，中信证券(资讯 行情 论坛)2005年净利润达4亿元，同比增长141.45%，而中信证券的净资本同比反而有所下降。

　　数据显示，2004年底中信

证券净资本为43.49亿元，去年底下降到40.99亿元。对此， 中信证券方面的解释是，报告期内中信证券对中信建投和建投中信进行了投资，按中国

证监会对统计报表的要求，2005年净资本改为按各项资产的净值折扣计算，因而，上述投资以及公司的其他部分资产在计入净资本时的折扣比例较2004年有所增加，从而造成净资本下降。

　　权证业务方面，中信证券年报显示，按国际会计准则与按中国会计准则，在权证业务的收益确认上存在557.68万元差异，对此，中信证券在年报中解释为，“按国际财务报告准则，已售出的创设权证应按公允值入帐，因此与按照中国会计准则编制的会计报表存在差异。”据本报记者向中信证券方面的了解，中信证券在权证收益的会计确认上采取了谨慎原则。

　　此外，去年中信证券实现主营业务收入9.18亿元，同比增长12.83%，但由于营业支出上涨和投资收益下降，中信证券去年的利润总额为3.57亿元，较2004年减少4500万元，但去年净利润达到4亿元，同比反而大幅增长141.45%。造成这一现象的原因主要在于资产减值损失的调整：去年，中信证券转回资产减值损失2215万元，而2004年中信证券计提了1.86亿资产减值损失，一增一减，对税前利润的影响在2亿元以上。

　　值得关注的是，去年中信证券实施扩张性战略，出资16.2亿元与中国

建银投资公司一起发起设立中信建投证券有限责任公司，全面收购原华夏证券的证券类资产；出资5.7亿元参与创设建设中信资产管理有限责任公司，用于收购原华夏证券的非证券资产；又拟以7.81亿元收购金通证券100%的股权。此外，中信证券还于去年在香港注册成立了中信证券(香港)有限责任公司。

　　中信证券的经营战略和企业价值逐渐得到投资者的认同。有关行情系统显示，去年下半年G中信人均持有流通股数量呈明显上升趋势：去年6月底G中信人均持有流通股5114股，去年底这一数字大幅上升到8209股，增幅达60.5%；2005年底G中信的前十名流通股股东全部在去年下半年进行了增仓操作，这10大流通股股东中有9家是基金、社保和QFII，其中，第一次在该股中现身的高华-汇丰-GOLDMAN，SACHS&CO.持有523.26万股，持有流通股数量在流通股股东中排名第五，而挤进前十名流通股股东名单的最低门槛也从去年6月底的124.37万股增加到去年底的358.09万股。

　　<><任之>