岁宝股改一举四得大股东不会长期持股

　　□贺宛男

　　岁宝热电(资讯 行情 论坛)的股改方案很普通———非流通股股东向流通股股东10送2.8股，一、二大股东承诺12个月内不上市转让，此后1年减持股份不超过总股本的5%，2年不超过10%，但由于股改同资产、股权整合一起做，将起到一举数得之功效。

　　一“得”———两大股东矛盾从根本上得到解决。岁宝热电共有6家非流通股股东，其中第一大股东哈投集团持有27.8%，第二大股东深圳恒大持有22.35%，另四家均为持股不到5%的小股东。长期以来，一、二大股东在很多重大问题上不能坐到一起。公司也承认，由于主要股东对公司的经营发展存在分歧，重大决策不能顺利实施，公司治理已不符合监管部门的相关要求。这次结合股改，上市公司先将持有的岁宝百货股权及相关债权等共2.25亿元，与大股东哈投集团持有的热电资产共2.86亿元置换；接着大股东用岁宝百货股权等资产作价1.93亿元，收购二股东深圳恒大持有的3040.89万股社会法人股，每股合6.35元。股份转让完成后，哈投集团将持有公司55.46%股份，成为绝对控股股东；深圳恒大其余股份也拟转让给另一企业，不再持股。矛盾就此彻底解决。

　　二“得”———二股东股权转让收益丰厚。二股东出让股权每股高达6.35元，已超过公司每股净资产2.97元的两倍，比当初投入更是翻了几倍。岁宝百货本来就是二股东的资产，又地处深圳，可谓物归原主。

　　三“得”———大股东也不吃亏。大股东这次收购二股东股权是用热电资产换进的，该热电资产系在建的热源工程，公司以2.86亿元(其中差价6000多万元为公司对大股东的负债)购进的这块资产，到底能带来多少收益，谁也说不清。但对大股东哈投集团来说，可是捡了个大便宜。因为已有分析人士注意到，岁宝热电持有G民生1.57亿股，这块股权可值不少钱啊。

　　四“得”———公司至少可以不必在一、二大股东的争吵中左右为难了。

　　但是，岁宝热电的流通股股东必须明白，大股东并没有长期持股的准备；公司主业不佳，2005年净利润降幅将达90%左右。公司手中最大的法宝就是G民生股权，按规定，这部分限售股今年10月即可上市流通，但怎么抛，抛多少，估计主要将由大股东决定。