六家上市公司年报关注点

　　G龙盛

　　经营现金流量净额较大 争取2006年增长15%

　　G龙盛(600352)2005年度实现净利润17313.51万元，同比增长10.39%，扣除非经常性损益后净利润则同比增长了42.64%，创历史新高。公司董事会提出2006年争取销售收入、利润 总额、净利润这三大指标都有15%左右的增长。

　　关注一：经营活动产生的现金流量净额较大。2005年G龙盛每股经营活动产生的现金流量净额0.5253元，比其每股收益约高出81%。主要原因有两个，一方面，公司销售收入大幅增长，同时通过狠抓货款回收，有效减少了应收款，货款回笼较好；另一方面，公司加大对存货所占资金的缩减，加快存货的周转率，公司2005年的存货周转率是4.33。

　　关注二：间苯二胺项目。投产后由于该技术的复杂性，调试和技改过程远远超过预期，至2005年11月份，该系列全部项目才正式达产，因而产能低于预期，产生的收益也低于预期。但是，公司管理层认为，该系列项目有望在2006年为公司带来较好的收益，对2006年的业绩增长会发挥较好的作用。

　　关注三：QFII扎堆G龙盛。截至2005年末，G龙盛无限售条件的股东中，有美林国际、汇丰银行等五家QFII，共计持有2476万股，占无限售条件的股份的11.94%。(夏雄伟)

　　兰州黄河

　　净利润增长115.5%

　　兰州黄河(000929)2005年主营业务收入6.2亿元，比上年增长42.4%；净利润1600万元，比上年增长115.5%。

　　关注一：2006　年计划啤酒产销量增长16%以上，销售收入增长15%以上，年内开发推出3—5个新产品。

　　关注二：经与嘉士伯啤酒共同协商后提出了在三年内合资新建50万吨环保型现代化啤酒城的项目建议，这一建议得到了兰州市和甘肃省党委、政府的大力支持，目前正在进行项目前期准备工作。项目建成后，公司啤酒主业的年产能力将达到70万吨以上，同时将麦芽年加工能力扩大到20万吨。持续经营能力、市场竞争能力和盈利能力将大大提高。(于丽波 张旭升)

　　美欣达

　　税收政策影响大 进一步拓展国内市场

　　美欣达(002034)全年实现主营业务收入8.99亿元，同比增长0.94%；净利润3063万元，同比下降19.91%。

　　关注一：国家对出口免抵税额部分增收地方税，造成该公司销售税金及附加大幅增加，同时部分所得税减免政策变化，使其所得税费用增加。报告期内，该公司支付的各项税费2544万元，同比增长69.35%；收到的税收返还3058万元，同比下降54.57%。

　　关注二：目前该公司现状是高端产品比例为8%，中低端产品比例为92%，未来其希望通过3-5年的时间，实现高端产品提升到30%，中端产品70%。同时，将进一步拓展国内市场，争取在2-3年的时间内，扩大国内市场覆盖率，形成国际市场与国内市场并重的格局。(龙可)

　　复星医药

　　确立药品分销品牌地位

　　今日复星医药(600196)公布了2005年年报。2005年，复星医药主营业务收入增长23.21%，达29.89亿元，主营业务利润增长18.34%，达8.96亿元。

　　关注一：在主营业务中，药品制造板块增长最为明显，主营业务收入增长40%，实现了12.62亿元的销售收入。青蒿琥酯、花红片、阿托莫兰、胰岛素在市场竞争中继续保持领先地位，销量和市场份额稳步增长。　

　　关注二：公司投资的国内最大的医药分销企业国药控股继续快速增长，2005年实现销售收入193亿元，同比增长56%，连续三年增长超过50%，大大高于行业平均增长，进一步确定了国内药品分销第一品牌的地位。(朱家俊)

　　渝三峡

　　搬迁准备工作稳妥推进

　　渝三峡(000565)2005年实现主营业务收入29662万元，比上年同期增长1.80%；主营业务利润3921万元，比上年同期下降25.37%；实现净利润134万元，比上年同期下降60.47%。

　　关注：该公司由于存在环境污染安全隐患，按规定要在2007年底前必须搬迁出主城区的企业。搬迁资金由该公司现工业生产用地96.55亩，按每亩150万元作价出让给重庆渝富资产经营管理公司，补贴收入用于企业搬迁费用。目前土地征用的安评、环评已通过，搬迁的前期准备工作正在积极稳妥的推进中。(于丽波)

　　江山股份

　　主要产品利润率下降

　　江山股份(600389)全年公司实现主营业务收入21.08亿元，同比增长10.35%，主营业务利润2.29亿元，同比减少1.07%；净利润6034.39万元，同比减少4.69%

　　关注：公司主要产品盈利能力下降。报告显示，农药原药和制剂产品主营业务利润率下降43.87%；

化工类产品下降15.27%，其中公司的主导产品PVC价格从2004年的平均每吨8200元降至今年平均每吨6850元，跌幅达16.46%。(李坤)