新疆众和大股东信心十足 共同分享成长价值

　　——新疆众和股权分置改革方案解读

　　新疆众和(资讯 行情 论坛)于1996年2月15日上市，是自治区首家上市的工业企业，2003年国有股退出后，特变电工(资讯 行情 论坛)股份公司成为公司第一大股东。从2004年开始新疆众和成功地从铝冶炼行业转型到电子元器件材料制造业，众和公司的电子新材料产业已经形成了一条由高纯铝、电子铝箔和电极箔等电子新材料为主的产业链。公司高纯铝产品 已占据国内市场80%以上的市场份额，高压电子铝箔产品已占据国内市场70%以上的市场份额，成为行业内的龙头企业。

　　新疆众和积极推进

股权分置改革，非流通股东在协商设计方案的时候充分考虑了广大流通股东的现实需求，也综合考虑了公司法人股股东数量众多、持股比例较高而公司第一大股东特变电工持股比例只有29.42%的现状，如果简单的以送股来支付对价，可能会影响到特变电工的控股地位，进而影响管理层的稳定，不利于公司的长远发展，转增股本的方案符合公司的现实状况，也充分维护了流通股股东的利益。

　　2006年3月24日公司公布调整后的股权分置改革方案，新疆众和决定采取用资本

公积金向全体流通股股东每10股转增股本5.09股，比之前的10转增3.8678股，提高了1.2222股，相当于流通股股东每10股获得3.2股的对价方案。公司对价方案亮点多多：

　　一、对价支付高于行业平均水平非流通股股东让利巨大

　　在新疆众和所属的有色金属板块，已经通过股改，并且公布了2005年年报的公司中，平均对价为10送2.86，新疆众和相当于10股送3.2股的对价方案，比行业平均水平高出11.89%，而2005年新疆众和每股收益达0.57元，高出行业05年平均每股收益0.183元。尽显非流通股股东积极支持本次股改的诚意，对流通股股东让利巨大。

　　二、股改后市盈率12.4倍，价值严重低估

　　目前国内A股市场的平均市盈率倍数为20倍，新疆众和所在有色金属板块类上市公司平均市盈率水平为35倍，截至2006年3月6日(停牌)前10个交易日收盘价的均价为9.53元，以此计算，股票复牌后自然除权价为7.02元，市盈率只有12.4倍，比行业平均市盈率低65%，价值严重低估，公司具有良好的投资价值。

　　三、特变电工36个月不转让，对未来发展充满信心

　　公司第一大股东特变电工承诺，其持有的非流通股股份自改革方案实施之日起，在三十六个月内不上市交易或者转让。而且特变电工将受让新疆国投持有的全部新疆众和股份8,000,000股，充分体现出特变电工志在长远，对新疆众和的未来发展充满信心。

　　四、历史问题逐步解决，财务稳健

　　公司自2003年董事会及经营班子换届后，未有新增对外担保的行为，公司管理层采取各种措施降低或有负债。目前，公司对外担保与2003年相比降低了18500万元。公司今后将继续努力使或有负债风险得到有效控制。新疆众和2004、2005年公司现金流周转正常。经营活动现金流量净额均大于公司的净利润水平。

　　新疆众和的铝及其高纯合金作为主要电子金属材料，在电子工业领域中应用发展迅猛。公司每股收益逐年递增，公司各项指标在铝行业公司中也都排名前列，可见公司具有较强的赢利能力、成长能力和经营管理能力。这次股改将为公司的后续发展带来新的历史机遇，流通股东也必将分享公司高速成长的成果。