ST珠峰徘徊四年终走出围城 跨入冶炼产业

　　从举步维艰的摩托车企业，摇身变成具有较好资源优势的有色金属类上市公司

　　□本报记者　袁立波

　　“成也摩托败也摩托”的ST珠峰(资讯 行情 论坛)(600338)，日前开始酝酿一次脱胎换骨的主业变革。为扭转困难局面，几乎因摩托车业务而被拖入谷底的ST珠峰，在完成股权 重组(新大股东入主)之后，接着又对摩托车经营性资产及债务进行转移。至此，ST珠峰“万事俱备，只欠东风”———置入其他优质资产，重塑发展生机。

　　日前，ST珠峰在改变经营格局方面，迈出了关键性一步：ST珠峰拟收购西部矿业股份有限公司拥有的1万吨、3万吨两套锌冶炼生产系统的经营性资产和负债，以及西部矿业持有的西部铟业51%股权。由此，ST珠峰一步跨入具有良好前景的有色金属冶炼产业。

　　痛苦抉择

　　自2002年以来，ST珠峰主营的摩托车业务市场竞争日趋激烈，盈利能力持续下降。同时，因该公司原控股股东西藏珠峰摩托车工业公司涉嫌走私案，其生产经营和财务状况受到重大影响，陷入严重的经营危机和财务困难。2003年、2004年及2005年1-10月，该公司的净利润分别为-42903万元、391万元和-4212万元。

　　2005年4月，塔城国际受让西藏珠峰摩托车工业公司所持有的ST珠峰6500万股法人股，占总股本的41.05%，成为ST珠峰第一大股东，股权重组先期告成。

　　“接下来的资产重组分两步，一是对原有摩托车资产及债务的重组；二是置入有盈利前景的优良资产。”一位长期跟踪的研究人士对记者表示。在西藏自治区政府等相关部门及塔城国际的支持下，ST珠峰通过合资合作方式，成功对摩托车业务进行了整合，转移了摩托车经营性资产和债务。

　　脱胎换骨

　　3月21日，ST珠峰与西部矿业签订《资产收购协议》，拟收购西部矿业拥有的1万吨、3万吨两套锌冶炼生产系统的经营性资产(包括该系统所占用的目前尚在西部矿业有限责任公司名下的17.7万平方米土地使用权)和相应负债，收购西部矿业拥有的西部铟业51%的股权。

　　据评估，1万吨和3万吨锌冶炼生产系统资产(含土地使用权)和负债的净资产为15720.48万元，而西部铟业51%股权对应的评估值为279.88万元，合计资产评估总值16000.36万元。根据评估结果，ST珠峰和西部矿业确定的收购价为16000.36万元，分五年内付清。

　　业内人士分析，收购的资产对ST珠峰举足轻重。数据显示，拟购买资产2004年度主营业务收入为35128万元，占ST珠峰2004年度合并报表主营业务收入23885万元的147.07%；拟购买资产2005年10月31日经评估的资产净额为16000万元，占ST珠峰2004年度合并报表资产净额939万元的1703.94%。

　　而且，拟购买资产预期将给ST珠峰带来稳定的利润来源。据专业机构测算，如进行简单合并，此次拟收购资产预计2006年实现主营业务收入60441.04万元，净利润3144.76万元；2007年实现主营业务收入61244.46万元；净利润3028.99万元。

　　收购完成后，ST珠峰将从摩托车产品及零部件生产、销售，转变为电锌生产与销售以及铟等稀贵金属的综合回收与销售等。ST珠峰由此也将从一家举步维艰的摩托车企业，摇身一变成为具有较好产业基础和资源优势的有色金属类上市公司。

　　盈利可期

　　据了解，对于该次资产置换，不论是ST珠峰，还是当地政府及股东单位，均寄予厚望。ST珠峰认为，资产购买后，短期内其负债将有所增加，但由于收购的资产具有较好的盈利能力，该公司的整体质量将得到提高，盈利能力将得到加强，财务状况和经营状况都将得到较大改善，具备可持续经营能力。

　　该公司表示，收购完成后，其现有经营格局将发生改变，主营业务将从摩托车转变为锌、铟等有色金属的冶炼、综合回收与销售业务，收购将使其获得稳定的利润来源，彻底摆脱经营困境，并随着经营状况逐步改善，形成可持续发展的良性循环。

　　而且，由于购买的资产盈利能力较强，预计2006年、2007年每年的净利润不低于3000万元，并能产生稳定的现金流，足够偿还此次收购资金欠款，对分五年内偿付的1.6亿负债不会构成太大压力。随着盈利能力的逐步恢复，该公司财务状况将逐步好转，资产负债率将逐步降低。

　　ST珠峰昨日收盘价3.86元，涨1.31%。