全面股改第25批8家上市公司方案分析

　　国有控股比例极高 数量少质地一般

　　第25批股改公司呈现以下特点：首先是国有控股企业比例极高。深市8家股改公司中，国有控股企业有7家，重点央属企业1家；沪市20家股改公司中，国有控股企业有16家，央属企业6家，地方国资委管辖企业10家。其次是公司多数质地一般，数量也没有以前多。这表明股改已经开始进入到攻坚阶段，股改行情也逐步走向尽头。

　　天地源：10送2.8股

　　该股自然除权后的市净率接近1.3倍，估值基本合理，但该股是上海本地

房地产股，又具有搬迁概念，是近期市场的主流热点，存在补涨机会，建议短线参与。

　　湘邮科技：10送2.7股

　　该股自然除权后的市盈率和市净率都偏高，中线还有下跌空间，只是有一个邮政概念而已，投资者最好回避。

　　新华股份：10送3股

　　该股自然除权后的市净率为1.7倍，对于一家常规的金属丝制品的企业来说，业绩一般，这样的定位还略有偏高。但股改前股价没有提前反映，对价也相对较高，可以考虑短线参与。

　　宁波海运：10送2.6股

　　自然除权后的市盈率接近16倍，市净率为1.5倍，作为一只航运股，这样的估值基本合理。股改套利空间有限，建议最好回避。

　　海泰发展：10送1.6股

　　自然除权后的静态市盈率为15倍，市净率为1.6倍，估值基本合理，公司经营业务和业绩都一般，也没什么套利空间。

　　ST东北电：10送2.5股

　　自然除权后的市净率高达2倍，市盈率更是高得离谱儿，虽然有国家政策扶持，但业绩还是未见改善，股价也提前有所反映，最好回避。

　　长安汽车：10送2.8股

　　自然除权后的股价和每股净资产相当，估值基本合理，但短线涨幅较大，估计不会有什么套利空间，但中线业绩继续提升的概率很大，股改以后再逢低介入。

　　吉林炭素：债务重组对价+10送0.7股，相当于10送3.92股

　　公司进行的是重组式股改，随着中钢集团参与股改，公司未来有望向钢铁企业转型，但业绩前景不甚明朗。股改后的估值基本合理，短线参与。(宁波海顺)

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