草原兴发：危机过后将现转机

　　张一恒

　　作为农业部评定的农业产业化优秀龙头企业，草原兴发(000780)主营颇有特色与潜力，并被中国企业联合会评为“中国优秀企业”。然而在刚刚过去的2005年，公司却被突如其来的“天灾”——禽流感狠狠地撞了一下腰，尽管公司对此采取了大量及时措施，但还是没能阻挡2005年业绩的较大亏损。随着禽流感疫情的控制与相应措施的应对，随着国家各项政 策的逐渐落实与完善，随着“十一五规划”对农业产业化的高度重视，我们有理由相信，草原兴发最坏的时期已经渐渐过去，危机过后将现转机。

　　禽流感带来无奈巨亏

　　2月28日，草原兴发如期公布了2005年年报，全年业绩亏损3.89亿元，每股亏损金额高达0.95元，在已经公布年报的上市公司中排名倒数第三。对于一家2005年被农业部评为“农业产业化优秀龙头企业”的公司，对于一家历年稳定企业形象良好的上市公司的来说，这样的突然巨额亏损似乎让投资者难以接受。造成这一业绩巨变的因素就是众所周知的“天灾”——禽流感。

　　2005年全国共有14个省份、26个地市、33个县区发生33起禽流感疫情，禽类生产面临严峻考验，大量家禽被扑杀、焚烧、掩埋。

　　草原兴发的主营业务包括肉羊、肉鸡、肉牛及其系列产品的生产、加工和销售，尽管公司主要产品有绿鸟鸡、蒙羔羊、世界屋脊牛、四野杂粮等3000余个品种的特色产品，但以绿鸟鸡为代表的禽类收入占其全部收入的60%左右。因此禽流感疫情的爆发，公司除了主营业务收入受到较大影响外，还为此支付了总额高达3.39亿元的赔偿金。从公司信息中我们可以看到，自去年10月中旬国内发生禽流感疫情以来，公司紧急启动了应急方案，决定对部分种鸡、种蛋、商品鸡予以销毁，并成立了养鸡专业户理赔小组。根据公司与养殖户签订的合同约定：由于外界原因引起不可控疫情或为规避疫情给养殖户造成的损失，由公司全额赔偿。截至2005年12月27日，公司因禽流感疫情已实际赔付了339，098，828元。

　　至于草原兴发在防御禽流感疫情中承担的重大损失，能否获得政府财政补贴，目前尚不确定，公司正通过有关渠道积极争取，有关报告已经呈送到自治区政府，并通过中国畜牧业协会等渠道向有关部门反映情况。禽流感是全人类共同面对的重大威胁，世界各国政府目前都将其作为重大公共卫生问题进行处理。我们认为，作为西部草原上的最大加工制造企业，草原兴发在承担企业经营风险的同时，更承担了对付禽流感这一疫情的重大的社会责任，因此公司理应获得相应的财政补贴。

　　“天灾”不改龙头本色

　　尽管2005年禽流感疫情的爆发给草原兴发造成了巨大的损失，让公司的经营面临前所未有的难题，但在这一年，公司化解困难的同时，依然保持了以往龙头本色。在董事会领导下，公司将2005年确定为实现转型的关键之年，采取了有效应对措施，为深入推进转型调整做了充分准备。这一年，草原兴发被农业部评为“农业产业化优秀龙头企业”，被中国企业联合会评为“中国优秀企业”，并入选“双优数据库”，显示出公司在转型期的稳健与务实。

　　作为中国最大的草原肉食品生产企业和农业产业化国家重点龙头企业草原兴发自1997年上市以来，在产业模式、品牌、网络资源等方面形成明显的优势。公司自成立以来，便将肉鸡和肉羊两大产业做为支柱产业，目前肉羊屠宰量被商务部评为“肉羊屠宰量第一名”，而“绿鸟鸡”品种也在肉鸡种类中独树一帜。在未来几年，公司要构建起年可产销绿鸟鸡10000万羽、蒙羔羊1000万只、世界屋脊牛100万头的产加销体系；品牌方面，“草原兴发”被商务部推荐为“三绿工程十大推荐品牌”之一，“绿鸟”商标获内蒙古自治区著名商标称号；网络资源也是草原兴发的核心竞争力之一，公司计划2006年发展建设绿食店达到1000家；建设涮园达到2000家；店中店1000家，挂牌店2000家，基本构建起年销售产品50亿元的销售平台。

　　从未来看，随着笼养鸡向绿鸟鸡调整，圈养羊向放牧羊调整，育肥牛向屋脊牛调整，“草原兴发、绿色天然”的形象将得到真正树立。而禽流感疫情防控战的阶段性胜利，也将坚定公司继续做大做强绿鸟鸡产业的信心和决心。

　　股改提升投资价值

　　目前正在进行的

股权分置改革，在解决历史遗留问题的同时，无疑将极大地提高草原兴发的投资价值。公司修改后的股改对价为“流通股股东每10股获得转增11.022股”，相当于10送4股。公司目前股价为3.15元，每股净资产为3.85元，市净率为0.82倍，股改后公司股价的理论除权价格为1.5元，每股净资产为2.57元，市净率下降为0.58倍。这样的低估在目前所有上市公司中极为罕见，投资价值值得关注。