广钢股份：多保障促股改 未来彰显价值

　　3月8日，知名钢铁企业广州钢铁股份有限公司(600894)公布了最终的股权分置改革方案，非流通股股东所持有的非流通股按照每10股缩为6.608股的比例单方面缩股，该方案相当于流通股股东每10股获得3.5股。

　　“这个方案是相当理想的，按照我们的推算，缩股比例应每10股缩为7股，但是经过非流通股股东的商议，最终确定为每10股缩为6.608股，体现了非流通股股东的诚意。”广 钢股份的一位人士向记者解释。

　　“除了流通股股东实际获得的对价高于理论水平，流通股股东利益得到了充分保护，流通股股东还得到更多。” 保荐机构——德邦证券的一位参与本次股改的人士说道。

　　这位人士解释，在计算对价方案时，用于计算非流通股东价值的每股净资产，并没有考虑到广钢股份作为国内知名企业的品牌优势、技术优势、管理优势等，并且该公司土地使用权是用历史成本入账的，在新的会计核算制度实施以后，土地有较大的升值空间，每股净资产会有合理的溢价。

　　更多保障促股改

　　广钢股份的股改方案中，对非流通股股东制定严格的限售条件。

　　按照广钢股份的股改说明书，全体非流通股东广钢集团、金钧公司、粤海企业集团承诺，自股改方案实施之日起，其所持的非流通股12个月内不得上市交易或者转让；方案实施后的12个月至24个月不得上市交易；方案实施后的24个月至36个月，通过上海

证券交易所挂牌交易出售原非流通股，比例不得超过5%。不仅如此，广钢股份的股改方案中，还对出售价格做出限制，按照股改说明书，方案实施日起24个月后的12个月内，就是上述的最后一个限售期内，只有二级市场交易价格不低于3元／股时，才可以通过交易所挂牌交易出售。如果违反这个规定，出售股权所得作为违约金支付给广钢股份，并且非流通股东出售股权超过1%时，应在2个交易日内进行公告。

　　对于市场关心的分红问题，广钢股份的非流通股股东承诺提议广钢股份，在2005年——2007年的三年内公司的利润分配为比例不低于当年实现可分配利润的50%。目前，广钢集团、金钧公司、粤海企业集团为广钢股份的非流通股东，持股比例分别为51.44%、14.53%、10.47%。由于金钧公司的对价由广钢集团支付，股改方案实施后，广钢集团、金钧公司、粤海企业集团的股权比例为39.23%、19.62%、9.33%，而流通股股东的股权则由股改前的23.56%提高到方案实施后的31.81%。

　　在三个非流通股东中，金钧公司是广钢集团的全资子公司，所持有的是外资法人股。其与广钢集团均为广州市国资委实际控制。粤海企业集团则是广东省国资委控制的另外一家企业，所持广钢股份股权也为外资法人股。

　　广钢股份的发展战略

　　广州钢铁股份有限公司地处广州市荔湾区白鹅潭畔，位于珠三角中心地带，前身为广州钢铁厂，于1958年建成投产，是全国56家钢铁地方骨干企业之一。

　　1988年以广州钢铁厂的主体为基础成立全国冶金首家中外合资企业——广州钢铁有限公司。1996年广州钢铁股份有限公司经中国证监会批准发行

股票，3月28日成功地在上海证券交易所上市，公司筹集资金1.5亿元。到2005年底，广钢股份规模达到产钢200万吨，钢材170万吨，资产销售收入达60多亿元，涉及

电子商务、冶金物流、气体产业等多个领域的现代化企业。

　　企业持续发展受到市场广泛关注，广钢股份一位负责人向记者透露，广钢股份目前正在实施“十一五”战略发展目标，并据此制定了三个阶段的规划：第一阶段(2006年)为稳定型战略，主要从成本入手，做到成本领先；第二阶段(2006-2010年)为发展型战略，成本领先和差异化相结合；第三阶段(2010年以后)为拓展战略，主要进行企业价值的再造。广州钢铁股份有限公司将逐步成为一个以钢铁企业为主、气体产业、冶金物流业为辅，多种经营和资本营运的现代化企业。