中集增幅放缓现金流改善 2006年行业竞争更激烈

　　本报记者　邓常青

　　2005年中集集团(资讯 行情 论坛)各项经营指标继续保持增长，但增长幅度明显放缓，由非常规性增长转为常规性增长。2005年中集实现主营业务收入309.59　亿元、净利润26.69　亿元，分别较上年同期增长16.53%和11.73%，每股收益1.32元，净资产收益率达到28.23%，分配预案为每10股派3.8元和转增1股。

　　中集2005年第四季度仅实现净利润约2000万元，同比出现较大的下滑，一是因为2004年第四季度干货集装箱行业处于景气度高点，而2005年第四季度干货集装箱的销量和价格同比跌幅较大；二是公司在2005年第四季度计提了存货跌价和资产减值准备约2.2亿元，而2004年度的资产减值准备主要在前三季度进行计提。

　　集装箱价升量降

　　2005年集装箱市场景气度呈现前高后低态势，上半年集装箱市场需求持续旺盛，集装箱价格持续上扬，受2004年第二季度开始的超买的影响，市场需求在下半年提前转入淡季，干货集装箱价格也一路走低，由年初的每TEU　2000美元左右下跌至第四季度的1450-1550　美元。但就全年而言，干货集装箱的平均价格水平比去年仍上升了10%左右。

　　2005年全球新购集装箱量约为240　万TEU左右，与2004年的近300万TEU相比，出现较大幅度的回落，主要是干货集装箱产销量下降所致。中集2005年实现集装箱业务销售收入266.79亿元，比上年同期上升9.87%；累计生产集装箱130.45万TEU，销售集装箱136.14万TEU，同比分别下降20.44%和13.34%，其中：累计销售干货集装箱120.47万TEU，实现销售收入199.77亿元，同比分别下降16.76%和0.89%。

　　产品结构趋于合理化

　　中集集团2004年盈利的大幅提升源于抓住了干货集装箱需求爆发性增长的机遇，2005年中集对产品结构进行了更大力度的调整，并已取得了较好的成效，公司已经不再是一个单纯的干货集装箱生产企业，目前中集罐式储运设备、特种集装箱及道路运输车辆业务均表现出良好的增长势头。

　　道路运输车辆业务是中集未来主要的利润增长点之一，2005年公司车辆业务由于受宏观调控和治理超载超限的影响，国内运输车辆特别是物流车辆的需求有所回落，虽然未能达到年初制定的计划目标，但仍取得了不错的增长。全年累计销售各类车辆5.31万台，同比增长39.89%，实现销售收入42.48亿元，同比增长84.06%，其中中集北美基地产销车辆4875台，实现销售收入8.23亿元。

　　2005年中集又有一项业务做到了世界第一，公司空港设备业务发展迅猛，截至2005年末，中集在国内外市场上共接获228　条旅客登机桥订单，占全球旅客登机桥订单量的40%，首次上升到全球第一位。

　　由于各项业务均取得了良好增长，目前中集的干货集装箱业务在总收入中的比重，由2004年的77%下降到2005年的64.53%，而冷藏集装箱、罐式集装箱、特种集装箱和道路运输车辆的收入比重分别上升到9.56%、3.49%、7.16%、13.72%，抵御单一产业行业周期性波动风险的能力有效增强。

　　现金流大幅改善

　　由于中集集装箱产销量规模在2005　年第四季度同比出现下降，营运资金占用减少，同时公司加强了资金的回笼，2005年中集经营活动产生的现金流量净额为53.18　亿元，与2004年的14.07　亿元相比增长了278%，每股经营活动净现金流为2.64　元，同比接近翻倍。

　　此外，公司2005年末的应收账款和存货与2004年末相比，分别下降了28.73%和26.72%；短期和长期借款余额也出现了大幅的的下降，降幅分别为59.63%和70.0%。

　　2006年行业竞争更激烈

　　根据CLARKSON预测，2006年全球海运集装箱贸易量将达1.17亿TEU，增速约为10.1%，2006　年集装箱贸易将继续保持较好的增长，但增速较2005　年有所降低。随着近年中海和马士基等新的资本大量进入干货集装箱制造领域，干货集装箱行业的竞争格局出现变化，行业产能过剩的势头逐步显现，未来行业竞争将更加激烈。

　　据中国集装箱工业协会的统计数据，　2005年中国干货集装箱新增产能为55万TEU，到2007　年干货集装箱行业产能将可能达到580万TEU。

　　中集集团前一交易日收盘价9.16元，涨4.93%。