法拉电子 追加送股拓展上涨空间

　　投资评级：推荐

　　评级机构：国信证券

　　法拉电子(资讯 行情 论坛)日前公告新的股改对价方案，在“10股送2.5股”的基础上承诺，如果股改后20个交易日里平均价格低于8.02元，以G股前流通股本为基础追加对价 0.5股。

　　国信

证券最新的研究报告认为，法拉电子复牌价为8.6元，年度分红后的自然除权价为6.68元。相对之下，公司承诺的追加条件股价8.02元比该价格高出18.8%。假设追加送股的承诺未被触发，则意味着当前投资者至少有18.8%的收益；假使追加送股的承诺被触发，相当于“10股送3股”，这一对价水平基本符合市场平均送股水平和送股预期。在触发送股条件下，该股的市盈率为14.2倍～15.2倍。公司分红除权后股价为8.35元，如果触发追送，自然除权价为6.42元。公司2005年每股收益预计0.375元，2006年预计0.44元～0.47元，市盈率为14.8倍～13.8倍。

　　国信证券认为法拉电子的市盈率应在16倍～17倍左右，相应股价在7.52元，触发追送后股价应有16%的上升空间，故维持“推荐”的投资评级。