佛山照明高派现股改对价耐人寻味 暗藏外资旨意

　　10股派24.50元，这是股改以来最高送现的股改方案，凭借这份惊世骇俗的对价方案，老牌绩优股佛山照明(资讯 行情 论坛)又一次站到了风口浪尖。如果仔细分析佛山照明近期的公告就可以发现，外资在此次股改过程中起到了主导的作用。

　　据了解，在佛山照明股改方案通过后，佛山市国资委向欧司郎和香港佑昌转让的佛山照明股权即将办理过户，转让完成后，外资将成为佛山照明新任大股东，并取得控制权。 在历史上，像佛山照明这样，外资直接取代国资成为第一大股东的案例并不多见。

　　那么以现金派发来完成股改对价在股权转让的过程中又起到怎样的作用呢？业内专家认为，从股权结构上看，佛山照明的国有股虽然比较集中，但非流通股比例已经低至35.96%，如果再送股将会导致大股东对公司的实际控制能力的降低。

　　另外，佛山照明还拥有B股，如果送股的话，还会直接影响到B股股东的权益。

　　另据相关人员透露，“佛山照明采用高额派现为对价方案，还有一个重要的原因，在对价方案的制定过程中，中资股东与外资股东在对价模式的判断上存在明显的意见分歧。外资收购方甚至表示，向流通股股东送股将导致控股比例过低，那么收购方将借鉴类似“中石油(资讯 行情 论坛)”、“中石化(资讯 行情 论坛)”整体上市的模式，将佛山照明先进行退市处理，以完全确保对公司的控制权。

　　有并购专家强调，从此次佛山照明的并购过程来看，外资看重的是企业的控制权。只有在股改完成后，一切不明朗因素得到了妥善解决，外资才肯全面接手，否则并购仍是停留在文字上的表述。