补贴＋资产重组＋资产出售 ST公司扭亏殊途同归

　　本报记者 家路美

　　截至目前，两市已有12家 ST公司发布了2005年业绩报告，只有�漇T联谊巨亏1.63亿元，其它11家都实现了盈利，整体增收或保牌工作成效不菲。这些公司盈利的办法主要有三种。

　　一是补贴收入。GST环球(资讯 行情 论坛)盈利1558万元，但补贴收入贡献利润4000万元；ST广夏(资讯 行情 论坛)盈利664万元，补贴收入贡献利润2000万元。当地政府部门对上市公司的支持可谓大矣。

　　二是资产重组。GST环球报告期内进行了债务重组及重大资产重组，主营业务由造纸业变更为

房地产开发经营与混凝土生产销售。资产重组使公司远离了退市风险并赢得良好转机，G�漇T环球乐观表示：天华百润开发用地后备充足，已进入滚动开发的良性循环阶段；华浦高科现有年产50万立方米混凝土的生产能力，近年业绩稳步增长，预计上市公司2006年度实现净利润4303万元。

　　三是出售资产。�漇T运盛(资讯 行情 论坛)的扭亏跟出售资产有直接关系。公司年报显示，2005年11月，公司转让参股公司的股权，该资产的帐面价值为7985万元，实际出售金额为1.14亿元，溢价3434万元。而�漇T运盛去年全年的净利润为880万元。

　　如此看来，对于绩差公司而言，资产重组和非经常损益是两大救命稻草。扣除非经常损益后，�漇T广夏、�漇T古井(资讯 行情 论坛)、�漇T运盛都将出现巨额亏损。而后者更肩负着“火线救主”的使命，可见，�漇T公司前景仍难言乐观。

　　另外，年报信息还显示，影响�漇T生产经营及财务状况的因素可以归结为以下三种。

　　一是主兴不振，投资受损。�漇T天纺(资讯 行情 论坛)主业没带来多大利润，投资又损失惨重：公司参股金新信托因违规操作严重陷入经营困境�熑�额计提减值准备6500万元；参股新疆证券巨额亏损�熑�额计提减值准备5476万元；参股新疆高能科技有限公司去年只盈利3万元，而公司对其投资高达250万元。

　　二是大股东占款。�漇T联谊在上市初期就运作不规范，募集资金4.81亿元被控股股东黑龙江省大庆联谊(资讯 行情 论坛)石油化工总厂挪用。2005年底，联谊总厂仍占用资金2.75亿元。但联谊总厂已资不抵债，所持大庆联谊法人股全部质押给各债权银行，无力偿还对公司的欠款，对公司生产经营产生影响。�漇T中燕(资讯 行情 论坛)的原大股东中燕集团及其所属企业也长期占用公司巨额募股资金，致使公司持续经营能力受到重大影响。

　　三是政策影响。这在炼油业和白酒产业有所体现。�漇T联谊表示，国家对石油炼制企业的“四统一”政策对公司造成较大影响，国内炼油企业出现全行业亏损，公司亦未能幸免，而且，国家对油品市场的相关政策动向决定公司的未来发展。�漇T古井也表示，白酒产业一直是我国重要的税源之一，2005年度税收风波已经使公司的税负大幅增加，如果白酒税收继续加重，将会严重影响公司未来发展。

　　整体来看，多数�漇T公司都是侥幸过关，要想真正摆脱困境，还是应多从自身发掘潜力，而不是等着外力来救赎。