沈国军逼宫：百大纳入银泰系只差半步

　　本报记者 刘 华

　　杭州报道

　　2月24日，银泰系正式向百大集团(600865)控股方杭州市投资控股有限公司递交《关于百大集团国有股回购的函》，提议由百大集团出资3.8亿元回购该国资股东所持29.93%的法 人股。

　　2月28日，浙江银泰总裁周明海表示，该建议函暂时未获有关部门批复，银泰能否入主百大集团尚存悬念。

　　据3月1日刊登的《百大集团股份有限公司股东持股变动报告书》透露，经过五次举牌，浙江银泰百货有限公司(下称浙江银泰)及杭州银泰奥特莱斯商业发展有限公司(下称杭州银泰)已累计持有其52903334股，占总股本的19.62%。沈国军将百大集团纳入自己麾下看上去已伸手可及。

　　提速拼抢

　　从百大集团的股价走势上看，银泰加速抢购的意图十分明显。

　　2月23日，百大集团一改连续多日的徘徊盘面，拉出一根涨幅达到7.86%的大阳线，成交量急剧放大到200多万股。次日公告显示，股价上扬正是银泰再度增仓所致。

　　“去年10月份，银泰就来我们这里收购挂牌的百大法人股，每股溢价0.5元。”杭州市产权交易所的有关人士称，当时百大法人股为2.5元/股左右，浙江银泰及杭州银泰共从该所收购1096.8万股法人股。

　　而在百大的股改背景下，杭州市政府早已考虑在支付对价时出售股份以谋得最大利益。业界传说，杭城企业西子电梯公司愿意出价4.6元/股受让第一大股东8073万股国有股，并愿意支付对价，这要远远高出银泰每股3.5元的出价。

　　到底是转给银泰还是西子集团？去年12月16日14时30分，杭州市有关部门曾召开了一次极为秘密的会议，但有关各方没有达成共识。

　　沈国军不甘退缩，反而加速了二级市场收购。12月16日，上海交易所有一笔百大集团的大宗交易，成交333.5万股，价格5.45元，成交总金额1817.58万元，买家正是银泰。

　　银泰为收购百大所动用的资金约为2.5亿元。如今，通过连续5次增持，由于目前流通股东参加股改相关股东会的积极性不高，参加表决的流通股比例一般仅占流通股总数的30%左右或者更低，因此持有上市公司流通股的12%以上便相当于拥有了股改方案的“一票否决权”。不论百大股改方案选择送股、缩股还是派现，其国有大股东都不得不制订出一个对银泰来说相对优厚的对价方案。

　　如果按目前市场上的平均对价10送3股计算，杭州市投资控股有限公司所持百大集团股份稀释后仅有5633.35万股；而银泰现有41935472股流通股及10967862股法人股，粗略估计，银泰目前掌握的股份总额近6000万股，似已问鼎第一大股东之位。

　　但如果西子集团获得8073万股的国有股，银泰仍有可能屈居人下。

　　百货霸主？

　　步步为营的沈国军决意“逼宫”了。

　　2月24日，浙江银泰和杭州银泰向百大集团控股方杭州市投资控股有限公司递交《关于百大集团国有股回购的函》，提议由百大集团出资3.8亿元回购其所持29.93%的国有股。

　　浙江银泰总裁周明海向本报披露，这份函件称：“近闻贵司出于自身战略考虑需要资金发展其他项目，决定转让现拥有的29.93%百大集团的国有法人股。”

　　在此函中，银泰提出建议：“我司作为百大集团的第二大股东(拥有百大集团19.02%股权)现郑重提出：由百大集团出资3.8亿元回购贵司拥有的29.93%股权，我司将马上召开百大集团临时股东大会决定此议案，我司承诺在股东大会上投赞成票。回购协议签署后一次性付款3.8亿元给贵司，使贵司实现国有资产进一步保值增值，此方案已与百大集团的主要高管协商同意确定。”

　　周明海表示，此番提出的回购报价约为4.7元/股，比传言西子电梯每股4.6元的出价更高，这样做亦可保证各方利益均衡。去年10月银泰百货自身完成重组，全球最大的私人创投基金“华平投资”向其投资9000多万美金，因此“银泰不缺钱”。

　　他对本报记者说，如果回购成功，银泰承诺在两个月内完成股改工作。如果回购方案未被采纳，百大股改将变得更加复杂，广大投资者的利益也将难以保障。

　　“看好百货产业”的沈国军向本报记者表示：收购百大集团是银泰战略扩张的重要一环。

　　周明海称，与银泰杭州延安路店比邻的百大集团质地优良，两者联合可以发挥协同效应，快速做强杭州百货业，打造中国最好的综合型零售巨头。

　　百大集团2005年上半年报表显示，公司总资产8.8亿元，净资产6.9亿元，银行贷款为零；2005年1月-6月实现营业收入6.29亿元，全年预计可超12亿元。并且，其上市后一直保持每年分红，2005年为每10股分红0.8元，2004年为0.6元，2003年则为1.3元。

　　有分析人士称，此前百大集团的管理层有过MBO计划，已清理大批

不良资产，现在的资产“非常干净”，其真实的市场价值要远远高于这些账面上的数字。

　　据了解，该集团旗下杭州百货大楼建筑面积约10万平方米，其中纯

商业地产面积8万平方米。以百货大楼周边物业价格3万元/平方米计，其地产的市场价格已逾20亿元。

　　而本报记者获悉，银泰另有阳谋——早在2005年9月，上市公司银泰股份(600683.SH)就将主业调整为地产，而将百货业置换给母公司中国银泰投资有限公司。一位接近银泰高层的人士称，未来银泰将通过收购方式做大百货业，寻求海外上市机会。

　　2月28日晚，记者辗转联系上杭州市投资控股有限公司总经理郑向炜，他以正在开会为由匆匆挂断了电话。

　　(特约记者吾维对本文亦有贡献)