承德露露3.19亿元回购全部国家股

　　本报记者 邹愚 深圳报道

　　定向回购第一大股东所有股份并注销，河北承德露露(资讯 行情 论坛)股份有限公司(000848.SZ，简称“承德露露”)此举将开创中国资本市场上的一种新的并购模式。

　　2月17日，承德露露停牌。3月3日，承德露露发布公告，公司将与第一大股东露露集团 有限责任公司(以下简称露露集团)签订《股权回购合同》，定向回购并注销露露集团持有的公司全部国家股1.21亿股，占公司总股本的38.90%。回购价格每股2.64元，回购总金额3.19亿元。

　　此次定向回购后，承德露露控股股东发生变化，露露集团不再持有公司股份，原第二大股东万向三农有限公司将持有公司42.55%的股份，成为公司的第一大股东即控股股东。公司总股本由31110万变为19008.6万。

　　谁是推动力量

　　承德露露此举，无疑开创了一个先河。那么是谁在推动股份回购，是第一大股东的主动行为还是第二大股东的万向三农？

　　公司董秘李文生接受记者电话采访时表示：“这个不好说。”他只是透露，公司是先接到了河北省承德市国资委的批复，才召集董事会表决。

　　不过，承德市国资委的有关人员在电话中表示，国资委对此并不清楚，主要的操作应该问市政府金融证券领导小组。但金融证券领导小组的人士却对此做出否认，认为此事应该是国资委在操刀。

　　从公告可以得知，承德露露在支付股份回购款时，除支付2.69亿元外，另5000多万元是大股东露露集团对上市公司的占款。

　　资料显示，露露集团的财务状况并不乐观，2003年和2004年度，露露集团对承德露露的占款分别达到2.5亿和3.7亿元。

　　鲁冠球的万向三农无疑是本次回购的最大受益者，通过回购和注销股份，承德露露股本缩小36.8%，万向三农的持股比例也由原来的26%提高到42.55%。

　　因此，市场把目光转向了万向三农。

　　鲁冠球三年卧底

　　万向三农早在3年前就已经潜入承德露露。

　　2003年1月27日，露露集团将持有的承德露露6740.5万股转让给深圳市万向投资有限公司，后者系中国万向投资公司和鲁冠球之子鲁伟鼎出资4亿设立的公司。

　　2004年6月27日，更名为深圳通联投资有限公司的万向投资，将其持有的承德露露股份转让给万向三农。转让价格为1.97亿。

　　注册资本3亿元的万向三农是鲁冠球用于管理农业资产的平台，主营业务为农、林、牧、渔业产品的生产、加工。万向三农还持有上市公司华冠科技(600371.SH)的29.95%股权，为其第一大股东。华冠科技的主营是以玉米等农副产品为主的深加工。

　　招商证券分析师朱卫华认为，鲁冠球入主承德露露，一方面基于其在农业产业的布局，另一方面，承德露露的基本面不错，“公司已经完成了品牌和产品的统一，具有较强的核心

竞争力。”

　　但也有市场人士表示，由于市场竞争激烈，承德露露这两年在经营方面处于下滑通道，经营业绩也受到影响。因此，在鲁冠球成为第一大股东后，将面临着整合难题。