产销量增长费用下降 传化股份长线看好

　　昨日，传化股份(资讯 行情 论坛)公布了2005年年报，销量增长和良好的成本控制使公司业绩快速增长。分析师认为，2006年公司募集资金项目的投产，将有效保障公司业绩持续增长。可能是因为分配预案不好(10派1元)，昨日在大盘大跌的过程中未能幸免，大跌4.83%；但这并不能掩盖其长期投资价值。

　　

传化股份主营纺织印染的专用助剂生产。2005年公司实现主营业务收入81537.88万 元，同比增长24.85%；净利润7158.67万元，比上年增长36.20%；每股收益0.60元，净资产收益率高达16.74%。年报显示，期内公司加大了市场开拓力度，印染助剂产销量增长25%，从而带动主营业务收入增长。同时，通过加强管理控制成本，使公司三项费用占销售收入的比重从2004年的13%降低到去年的11%。公司的部分新产品享受免所得税，使净利润同比大幅增长。

　　传化股份在纺织印染助剂行业生产规模、产销量位居行业前列，随着2006年募集资金项目的投产，这种优势越发明显。

　　国金投资分析师蔡目荣表示，公司年产2万吨织物涂层项目、年产2.2万吨织物整理剂项目以及年产2万吨染色助剂项目将会在2006年6月陆续投产，这些项目的投产是公司未来实现持续增长的保障。由于募集资金项目投产以及考虑到公司每年都会获得一定数量的高新技术产品所得税抵免，因此可提高未来两年公司的业绩预期。

　　预计2006年公司的净利润约为9000万元左右，同比增长25.7%，每股收益为0.750元；2007年公司的净利润为10970万元左右，同比增长21.9%，每股收益为0.914元。刘俊