东方锅炉业绩空间还有多高 增速即将放缓

　　□晨报记者 曹西京

　　昨天，东方锅炉(资讯 行情 论坛)公布年报，实现主营收入80亿元，净利润8亿元，每股收益达2.01元，创下目前已公布年报公司的每股收益最高纪录。

　　当天该股却冲高回落。是见光死，还是业绩已见顶？

　　增速即将放缓

　　年报显示，东方锅炉去年主业收入同比增长80.59%；净利润同比增长131.32%。某券商研究员认为，作为国内三大电站锅炉生产企业之一，东方锅炉近年来产量逐年创新高，主业收入同比增长连续三年保持在70%以上。2006年度，东方锅炉计划完成电站锅炉66台计22635兆瓦，新中标产品合同确保60亿元，计划完成工业总产值和实现主业收入103亿元。显然，尽管公司有望保持业绩增长态势，但增速将放缓。去年，公司完成锅炉56台18995兆瓦，正式签订合同72.19亿元，已比上年减少52%。按计划看，今年其主业收入将仅增长约三成，增幅大减速。

　　年报称，东方锅炉2005年新签订的产品订单中，电站锅炉占80.58%、核电及辅机容器产品占9.21%、环保产品占8.86%、工矿配件订单占1.35%。目前，东方锅炉未执行合同累计达到290亿元。但分析师预计，2006年以后，东方锅炉将面临一定行业风险，2006、2007年左右就会出现业绩拐点。

　　公司也表示，由于国家“十一五”电力建设规划尚未颁布，国内电力建设投资总量难以估计。“十一五”前期公司订单饱满，但后期可能减少。

　　基金出QFII进

　　年报显示，东方锅炉年底股东10777户，与去年三季末基本持平，持股集中度仍较高。前十大流通股股东持股比例从去年9月底的26.92%上升到34.38%。

　　融通基金公司进行了减持。去年9月底该基金公司旗下3只基金———基金通乾(资讯 行情 论坛)、基金通宝(资讯 行情 论坛)和融通行业景气基金共持有东方锅炉221.03万股，占流通股2.15%；年报中前十大流通股股东中仅剩下通乾基金持93.24万股。融通系两只基金曾在去年一季报中出现过，但却从半年报中消失了，由此看来该公司对东方锅炉一直在滚动操作。

　　在融通基金减仓的同时，QFII摩根斯坦利却进入前十大流通股股东名单，持182万股，表明去年第四季度该公司至少吃进146万股。

　　华西证券也增持764.2万股，成为公司最大的流通股股东。

　　整体上市预想

　　2005年底，东方电气集团无偿受让东方锅炉74.44%的股权而成为第一大股东，至此，该央企旗下有东方电机(资讯 行情 论坛)和东方锅炉两家上市公司。

　　由于东方锅炉的股本结构相对简单，而东方电机有H股，所以市场预期东方电气集团一旦进行整体上市运作，东方锅炉将率先被整合。

　　市场人士认为，东方锅炉未来走势将直接取决于股改和整合进程。考虑到公司业绩可能到达周期性高点，所以虽然上涨空间存在，但不宜过分乐观。