浦发银行不良贷款率降至1.97%

　　联合证券 张大威

　　浦发银行(600000)2005年实现主营业务收入214.67亿元，实现税前利润42.31亿元，与同期相比净增11.82亿元，增长38.77%；实现税后利润24.85亿元，增加5.55亿元，同比增长28.78%。每股收益0.635元，每股净资产3.97元，净资产收益率达到16.01%。

　　资本约束成为发展的最大制约

　　2005年再融资计划受挫后，资本充足率接近8%的底线成为浦发发展的重要制约。通过与民生银行相比，虽然资本充足率都接近于8%的底线。但民生银行的资本约束远小于浦发。因为，截至2005年底，民生银行的核心资本充足率为4.8%，仍有通过发行混合资本债等补充附属资本的空间。目前民生银行已经计划发行43亿的混合资本债，预计混合资本债发行后民生的资本充足率可以提升到9.5%左右。但浦发的核心资本充足率仅为4.1%，进一步发行混合资本债等的空间已经很小。在目前的核心资本充足率下，最多还能发行7.5亿的债券，将资本充足率提升到8.26%。因此，由于浦发核心资本的紧张，目前所面临的资本约束是比较严峻的。

　　好在

股权分置改革已经开始，再融资开闸也不会太远。一旦再融资的步伐再次被较长时间的拖延，为了不对进一步发展造成阻碍，浦发目前只有借助申请特批，向花旗定向增发来实现对资本金的补充。

　　风控进一步加强成为亮点

　　2005年浦发进一步加强了风控。建立了垂直管理的审计组织体系的，成立了合规部。在制度、流程、人员管理方面掀起“内控风暴”。

　　风控的加强以及对以往不良的加强清收，使不良率从2.45%下降到1.97%。在不良率有所下降的同时，仍然保持着业内最为审慎的计提政策。与民生银行在利润中计提12亿一般准备的同时减少贷款损失计提标准不同，浦发再次在利润中计提13亿一般准备的同时，不仅没有降低对正常贷款的计提比例，反而将关注类贷款的计提标准从原来就已经较为审慎的4%进一步提升到5%，这使得公司计提的风险准备进一步增加，拨备覆盖率高达142.16%，抗风险能力进一步增强。

　　一般准备提取一步到位

　　根据《金融企业呆账准备提取管理办法》和《关于呆账准备提取有关问题的通知》，金融企业应在净利润中提取一般准备，并作为所有者权益的组成部分。提取的数量为不低于风险资产期末余额的1%。相关规定从2005年7月1日起生效，但可以分3年左右的时间提足。与其他银行相比，浦发以往已经计提过20亿的一般准备。目前浦发的加权风险资产净额为3536亿，原来的20亿加上新增的13亿，使一般准备一步到位基本达到了要求。今后只需要在少量计提就行，这为日后的利润分配留下了较大的空间。

　　中间业务收入占比快速提高

　　作为业务转型的重要一环，

银行卡和中间业务取得了较快的发展。东方卡发卡量增幅达到40.93%，而中间业务收入比04年增长了35.06%。虽然目前中间业务收入占比仍然较小，但快速提高的态势已经体现。

　　市值管理提上日程

　　在公司2006年的经营目标中，公司认为“寻求与市值直接挂钩的、或决定市值的核心指标来作为考核银行业绩的依据是比较合适的”，并提出将市值最大化作为未来的经营目标。

　　浦发银行前一交易日收盘价12.19元，涨1.58%。