四川长虹股权分置改革网上交流实录回放

　　出席嘉宾　

　　四川长虹(资讯 行情 论坛)电子集团有限公司董事长、四川长虹电器股份有限公司董事长　赵勇先生　

　　四川长虹电器股份有限公司董事、副总经理　林茂祥先生　

　　四川长虹电器股份有限公司副总经理、董事会秘书　谭明献先生　

　　四川长虹电器股份有限公司资产运营部部长　杨军先生　

　　中银国际证券有限责任公司副执行总裁　任劲先生　

　　中银国际证券有限责任公司执行董事、中国资本市场部主管　陈湄女士　

　　中银国际证券有限责任公司投资银行部副总裁　张涛先生　

　　中银国际证券有限责任公司投资银行部助理副总裁、保荐代表人　姚旭东先生　

　　四川长虹电器股份有限公司董事长赵勇先生致辞：　

　　打造百年不衰的民族品牌　

　　各位投资者、各位网友、各位关心长虹的朋友们：　

　　大家好！　

　　今天有幸和大家就四川长虹的股改工作和未来发展进行深入的交流，我代表四川长虹电器股份有限公司的全体员工向大家表示衷心的感谢！　

　　四川长虹是我国家电行业的代表，公司本着“员工满意、顾客满意、股东满意”的企业宗旨，以永为人先的创新精神，为消费者创造价值，成为人们改变生活的推动力量。四十余年的跌荡起伏，长虹多次实现了跨越式的发展，经历了从单纯的家电制造商向标准制定商、内容提供商的转变。这其中，最令我们难以忘怀的是，无论公司面临艰苦创业之秋，还是处于繁荣昌盛之时，我们的股东始终不渝地支持着公司，在此，我代表公司的全体员工再次向广大股东表示深深的谢意。　

　　今天的四川长虹已经形成了集

数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的多元化、综合型跨国企业集团，成为全球最具竞争能力的消费电子系统供应商和内容服务提供商。长虹品牌价值跃升至398.61亿元，荣膺世界品牌500强行列。在中国30多个省市区成立了200余个营销分支机构，拥有遍及全国的30000余个营销网络和8000余个服务网点。在广东、江苏、吉林、合肥等地区建立了数字工业园区，在深圳、上海、成都等地设立了创研中心。同时在美洲、澳洲、东南亚、欧洲设立了子公司，在美国、法国、俄罗斯等10多个国家和地区开设了商务中心，经贸往来遍及全球100多个国家和地区。2005年1-9月，公司主营业务收入达到了102.4亿元，同比增32.35%；净利润达约2.65亿元，同比增长220.07%。这表明长虹的发展已经经历了一个转折点，开始迈向一个更为辉煌的未来了。因此，我们有信心通过自己切实的努力，在今后几年为各位股东带来更丰厚的回报。　

　　展望未来，我们深感责任更重，压力更大，但也更具迎接挑战的信心。公司按照3 C融合的发展思路定义了产业未来发展方向，大力推行“有所为有所不为”的战略，在产业拓展和战略性重组两个方面朝前迈进。通过05年的产业重组和经营机制调整，公司在物流、财务、营销、管理架构等方面进行了一系列优化改进，进一步确立了公司主营业务的核心地位，围绕“创造3 C长虹”，实现跨越式发展的战略目标，大力开展技术创新和管理创新，以“效益、效率”为主线继续进行经营机制的调整，充分发挥长虹品牌优势以及营销系统、技术研发和生产质量的优势能力，来取得市场竞争的优势地位。　

　　各位股东，长虹的前景无限美好，而我们也一定会抓住历史机遇，不断超越自我，实现既定目标。当前长虹已经进入股权分置改革程序，这是长虹发展过程中的一件大事，只有解决了股权分置问题，才能将长虹全体股东利益目标统一起来，企业才能够轻装上阵，更快更好地发展，更好地为各位股东创造效益。因此，我们恳请在股权分置改革问题上得到各位股东一如既往的支持和理解。股改完成后，长虹人将不负重托，进一步完善法人治理结构，进一步强化供、产、销、财务各环节的管理，探索建立科学、高效的内部激励和约束新机制，提高企业决策管理水平，进一步提升公司的核心竞争力，把长虹办成百年不衰的民族品牌，为各位股东带来长期、稳定、更加丰厚的回报。　

　　谢谢大家！　

　　中银国际证券有限责任公司副执行总裁任劲先生致辞：　

　　日现王者气息　

　　尊敬的投资者、各位来宾：　

　　下午好！　

　　很高兴能够参加四川长虹股权分置改革的网上路演，与大家进行充分、坦诚的交流。在此，我谨代表保荐机构中银国际证券有限责任公司感谢各位嘉宾、各位投资者的热情关注及对公司和我们的信任和支持！　

　　自2004年下半年以来，公司在新一任领导班子的带领下，面对新的市场环境，积极调整公司发展战略，在经历了2005年开始启动的3 C整合后，日现王者气息。我们欣喜地看到：在长虹传统强项彩电领域，长虹积极开拓，背投、平板电视的销售量都跃居行业三甲，继续保持在彩电领域的领导地位；2006年2月，长虹已全面接管美菱，通过对长虹、美菱的业务整合，为做大做强白色家电产业提供了良机；此外，公司在新进入的 I T产品分销、手机领域也已取得了良好业绩。不仅如此，新一任领导班子还制定了以效率促效益、内部挖潜的内部管理方针，加大研发投入，为公司未来的发展奠定了良好的基础。　

　　作为四川长虹本次股权分置改革的保荐机构，中银国际严格遵守法律法规及相关业务规则，忠实履行职责，诚实守信，勤勉尽责，维护上市公司和股东的利益，履行协助上市公司制定改革方案，指导、协助股东进行沟通工作，协调平衡股东利益，协助实施改革方案等职责。　

　　为最大程度保护流通股股东利益，我们协助四川长虹的非流通股股东制定了股权分置改革及定向回购方案。我们认为，该方案是经过了充分的论证，反复推敲，力求平衡各方利益而推出的方案，充分表明了非流通股东大力推进股改、充分保护流通股股东利益的诚意。我们相信，此次股权分置改革在各方的精心准备、努力和配合下，一定能取得圆满成功！　

　　最后我谨代表中银国际再次感谢各位投资者的热情关注及对我们的信任和支持！　

　　谢谢大家！　

　　四川长虹电器股份有限公司董事、副总经理林茂祥先生致答谢辞：　

　　理解信任来自沟通　

　　各位投资者、各位网友，大家好！　

　　今天我们与广大投资者和各位网友相聚中国证券网，度过了一段难忘时光。网上交流的气氛非常活跃，大家对公司的股权分置改革和经营发展非常关心，并提出了不少很好的建议。在此，我代表公司对关心、支持四川长虹的广大投资者及各界朋友表示衷心的感谢！相信通过本次网上交流，大家对公司股权分置改革方案的具体内容和公司未来良好的成长性和发展战略已经有了更加全面深入地了解！　

　　通过今天的网上交流会，我们看到了广大投资者对公司股权分置改革坦诚的建议，更进一步了解到流通股东对公司股改的要求和期望。由于时间的关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但大家的意见都非常宝贵，我们将认真考虑，深入研究。　

　　理解和信任来自于沟通。此次网上交流会后，我们将进一步加强与投资者的沟通。尽管长虹的股东遍布全国各地，但不管您在哪里，持有多少

股票，我们都希望与您取得联系，听取您的意见并热切期盼您的积极参与。　

　　长虹是国内家电企业的代表，公司今天的成绩和未来的发展，都离不开全体股东的支持，我们也将紧紧抓住这次股权分置改革的契机，不断提高企业的核心竞争力，以更好的业绩回报全体股东，希望广大股东一如既往地支持和关心我们。　

　　最后，再次感谢各位的支持，同时也感谢中国证券网给我们提供交流的平台，感谢保荐机构中银国际、以及其他中介机构的辛勤工作。　

　　最后，祝各位身体健康，万事如意！谢谢大家！　

　　股改篇　

　　问：控股股东对此次股权分置改革的积极性如何？　

　　赵勇答：控股股东长虹集团对本次股权分置改革一直持非常积极的态度，因为通过股权分置改革可以使公司所有股东的利益取向趋于一致，有利于战略投资者的引入，有利于对核心骨干员工的长效激励机制的引入。谢谢！　

　　问：为什么资金占用会由年初的2亿元迅速上升到现在的12亿元，是不是搭股改的便车？　

　　赵勇答：按照政府早年的要求，长虹集团必须对本公司绝对控股，为此，长虹集团在自有资金不足的情况下，参与了本公司1997年和1999年的两次配股，为此，2000年出现对公司13.68亿元的资金占用。　

　　但经过2000年的以资抵债之后，由于长虹集团优良资产剥离，使长虹集团自身基本丧失了盈利能力，销售收入由2000年11.15亿元下降至2004年的0.34亿元，并在2001年以后出现连续亏损，根本无能力解决包括对本公司资金占用在内的债务问题。　

　　2000年以来，长虹集团按监管要求，再次利用银行借款基本偿还了对本公司的资金占用，但由于其本身偿债能力有限，2005年银行借款陆续到期后因无法再获得银行融资，重新形成对本公司的资金占用。　

　　问：非流通股东在获得所持股份的流通权后，会不会急于套现呢？　

　　赵勇答：四川长虹是由全体非流通股股东多年来辛勤经营、倾注了很多心血和热情的一家企业，控股股东和流通股东一样，对四川长虹的长远发展抱有很大期望，同时，我们对四川长虹未来的成长和壮大也充满了信心。相信大家也能从相关资料中，看出非流通股东的诚意和长期致力于公司经营、发展的决心。　

　　问：10送3对价似乎太少了，2006年公司业绩是否较2005年有大的增长？　

　　赵勇答：我们以最大的诚意、尽最大的努力与投资者进行广泛、充分的沟通，在综合考虑各方面意见的基础上形成了现在的股权分置改革方案。我们相信这个方案能得到大多数投资者的理解和支持。方案经过中介机构的测算出是合理对价水平，希望能得到投资者的认可。　

　　长虹2005年三季报显示，2005年1-9月，公司主营业务收入达到了102.4亿元，同比增长32.35%；净利润达约2.65亿元，同比增长220.07%。公司经初步测算，预计2005年全年实现的净利润比上年同期将大幅度增长，由亏损变为盈利。预计2006和2007年度，长虹公司将保持销售收入和净利润同步增长的良好态势，保持在家电行业的领先优势。谢谢！　

　　问：长虹此次股权分置改革方案在哪些方面体现了对流通股股东利益的保护？　

　　谭明献答：首先，公司非流通股股东向流通股股东以送股的方式来执行对价安排；此外，大股东还针对资金占用问题，结合定向回购事宜，以纠错的态度,对回购价格中高于预期全流通股价的部分以送股的形式进行了补偿。　

　　其次，非流通股股东承诺了所持股份的禁售期，使得二级市场在相当长的时间内不会受到扩容压力；　

　　第三，通过建立与投资者密切沟通的机制和媒介，在方案制定部分和增加公司透明度上充分尊重了流通股股东的意愿；　

　　第四，在股改的实施程序上，公司为流通股股东提供了网络投票、董事会征集投票权、多次股东会议催告等方式方便流通股股东表达对股改方案的意见。谢谢！　

　　问：如何看待投资者关系？　

　　谭明献答：投资者关系对公司的长远发展非常重要，公司非常重视投资者关系，公司管理层非常重视并一定会处理好与投资者的关系，通过公开信息披露、电话、传真、网上信息平台、一对一推介等方式与投资者沟通，把公司介绍给投资者。公司认为投资者关系管理是公司整体战略中的一项重要的职能战略，只有投资者关系管理战略与其他职能战略协调统一才能为公司战略的成功做出贡献。同时公司将通过稳健经营使公司经营业绩最大化，给投资者以丰厚的回报。谢谢！　

　　经营篇　

　　问：手机市场竞争激烈，公司为何有如此大的决心进入手机市场？公司和国内外竞争对手相比，优势和劣势分别是什么？　

　　赵勇答：经过长期充分论证，长虹有必要进入移动通讯行业：　

　　(1)移动通信产品有着广阔的市场前景；　

　　(2)积极研发、生产数字移动通讯终端是我国信息产业发展的需要；　

　　(3)积极开发、生产移动通信终端是公司战略发展的需要；　

　　(4)公司已具备成功进入移动通信终端产业的条件。　

　　长虹具有的竞争优势：　

　　(1)强大的企业实力为长虹移动终端通讯产业发展提供足够财力保证；　

　　(2)具有品牌优势，是中国仅有的几个世界品牌500强之一，品牌价值高达398.61亿元，具有较高市场认可度；　

　　(3)长虹公司强化技术创新，采用开放式管理体制，按照技术战略、技术计划、技术实施三个层次逐步建立起了完善的长虹技术创新体系，坚持技术创新，保持长虹电子信息研发技术始终与国际先进水平同步，形成自己独特的技术优势；　

　　(4)长虹拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站，通过与国内著名科研院所建立了密切技术合作关系和国外著名企业建立了多个联合实验室，还培养了大量优秀的人才，具有突出的人才优势；　

　　(5)长虹具有大规模组织生产的能力；　

　　(6)具有多年积累和形成的覆盖全球的营销渠道和营销网络；　

　　(7)具有几十年形成健全的质量保证体系；　

　　(8)具有完善的售后服务体系；　

　　(9)具有突出的地域区位优势，长虹身处中西部腹地，更能准确把握广大中西部市场需求，具有获取市场的先机，长虹在中西部具有良好的口碑和市场基础，这是其他品牌难得的优势。　

　　长虹同其他国际终端移动通讯大企业相比还存在以下不足：　

　　(1)在核心技术和知识产权方面还存在一定差距；　

　　(2)在海外市场品牌建设和营销网络建设还存在一定差距。谢谢！　

　　问：2005-2007年公司销售收入预期是多少？竞争优势是什么？其中长虹平板电视市场发展情况如何？　

　　林茂祥答：2005--2007年销售收入预期均可以保持20%以上的增长。公司将在资金和渠道、品牌以及各产品线的渠道整合能力上体现强有力的竞争优势。目前长虹平板电视名列市场前三名，平板产品中PDP和背投市场占有率名列第一位。谢谢！　

　　问：贵公司有什么具体策略维持竞争优势？　

　　林茂祥答：公司通过2005年的产业重组和经营机制调整，在物流、财务、营销、管理架构等方面进行了一系列优化改进，进一步确立了公司主营业务的核心地位，围绕“创造3C长虹”，实现跨越式发展的战略目标，大力开展技术创新和管理创新，以“效益、效率”为主线继续进行经营机制的调整，充分发挥长虹品牌优势以及营销系统、技术研发和生产质量的优势能力，来取得市场竞争的优势地位。谢谢！　

　　问：公司的产业重组进展情况和效果如何？请简要介绍一下。　

　　赵勇答：产业形态上，公司组建了长虹朝华、国虹通讯、虹微、信息技术公司，已实质性进入IT领域、IC设计和通讯领域，已形成3C的另外两极(计算机与通讯产业)的基础，各产业发展态势良好。长虹初步构架了3C产业群，加速实现长虹从传统家电向家庭或个人的消费电子产品、技术及服务供应商战略转型。通过与中国电信、微软、朝华科技等一系列战略合作，长虹已初步构建了跨越宽带网、电信网、互联网的3C产业布局。产业价值链上，公司还将积极切入PDP屏、OLED、LED、LCM、空调压缩机以及其它核心部件的制造和研发等领域，全面向信息家电转型。目前部分项目已有实质性进展。同时，公司对不具备比较优势、附加价值低的产业进行“收缩”，将这部分资产与行业优势企业进行合资。“有所不为”战略执行一年多，总体看来，基本实现了预定目标。通过合资，充分利用合资方专业能力，达到了盘活资产，优化产业结构，优化配套链的目的。实现综合成本的降低，提升终端产品的竞争力的前景相当乐观。在产品结构调整方面，公司将以LCD、PDP大平板产品为主线，大力提升产品质量和精细化做工水平，从设计、制造和售后服务等环节全面提升公司平板产品的竞争力。2005年投影电视全国第一、平板电视已跃居三甲。同时，以3C融合为契机，加速IPTV、XTV等新产品开发，确立公司在平板显示领域的技术和市场领先地位。谢谢！　

　　问：您如何看待四川长虹的投资价值？　

　　赵勇答：长虹通过战略调整，初步形成了公司战略计划的“3C”融合的产业布局，目前为止，绝大部分的新兴产业是盈利的。同时，公司主营的电视业务，在行业中处于龙头地位，销售、利润平稳增长，为公司其它产业的发展提供稳固的基础。长虹在物流、零部件等方面，实行“有所为、有所不为”的机制改革，整合资源，优化了产业布局，同时进行了物流改革、财务转型，2006年进一步以“效益、效率”为主线实施技术创新、管理创新。相信公司会取得良好的发展。谢谢！　

　　发展篇　

　　问：3C的发展趋势如何？围绕3C的多元化战略是否成功？　

　　赵勇答：“3C融合”是当前信息产业界谈论最多的话题之一，“3C”是指计算机(Computer)、通讯(Communication)和消费电子产品(ConsumerElectronic)，因三个英文单词第一个字母正好都是C开头，所以简称“3C”。3C的最大诱惑在于其融合后所构造出来的数字家庭，不但给消费者带去高质量的生活，还将创造电子消费市场空前的发展机遇。据国内权威部门的预测也表示：未来10年，中国3C融合相关市场规模将超过2000亿美元。无疑，对于国内众多的大型家电企业而言，3C就是一块撒满黄油的大

蛋糕。以松下、索尼、三星、LG为代表的日韩企业在进行3C转型过程中，其依靠的主导因素在于其拥有了“家电、通讯、电脑”这三大领域的核心技术，然后通过技术融合后发挥辐射优势，最终全面提升企业的综合竞争力。　

　　长虹公司从2004年下半年提出按照3C融合的发展思路定义公司产业未来发展方向以来，围绕3C产业相继成立了“国虹通讯”、“长虹信息”、“长虹朝华”和“虹微技术”等子公司，同时，携手微软、中国电信、盛大、上海朝华等分别在IT、通信领域的实力企业，建立战略联盟，已形成了以网络、通讯、IT、信息家电为主的新产业形态。谢谢！　

　　问：公司收购美菱进入了白色家电领域，公司未来的定位和战略发展如何？　

　　赵勇答：四川长虹进行本次收购主要是为了完善其产品线，提升四川长虹在家电领域的综合实力和竞争力，以迅速形成相对完整而成规模的黑色家电、白色家电产业体系。空调与冰箱同在一个产业链，上游的原材料采购和下游的产品销售、物流都可以实现资源共享，希望能通过整合达到规模效应，调整布局降低成本，提升长虹白色家电行业地位及“长虹”品牌价值，而且将进一步地提升长虹综合竞争力。谢谢！　

　　问：截至目前，贵公司已有7年未从资本市场上融资，而且目前公司正积极介入信息家电产业，其相应的资金需求相当大，请问贵公司在本次股改完成后，是否有在资本市场上的融资计划？　

　　林茂祥答：长虹公司在国内家电行业中是资金实力最雄厚的企业之一，虽然全方位介入信息家电产业会形成一定的资金需求，短期内暂时没有资本市场融资计划安排。现在的任务是进一步提高资产的运营效率，更大幅度地降低营运资金占用，实现以效率促效益的目标。谢谢！　

　　问：长虹什么时候能东山再起？　

　　赵勇答：我对长虹的判断是一个结束、一个开始。结束意味着在过去的几年所说的调整，即销售收入停滞不前的时期的结束；开始，意味着需要我们通过持续的努力使长虹的增长是良性的，是可持续的，为此我们已经作出了三年的计划。谢谢！