振华港机股改网上投资者交流会实录回放

　　出席嘉宾　

　　中国交通建设集团有限公司董事长　周纪昌先生　

　　上海振华港口机械(集团)股份有限公司执行董事、总裁　管彤贤先生　

　　上海振华港口机械(集团)股份有限公司副总裁、执行董事　刘启中先生　

　　上海振华港口机械(集团)股份有限公司财务总监、董事会秘书　王珏先生　

　　中国交通建设集团有限公司投资部副总经理　蔡鑫先生　

　　上海振华港口机械(集团)股份有限公司证券事务代表　李敏女士　

　　中信证券股份有限公司投资银行业务执行总经理　王长华女士　

　　中信证券股份有限公司投资银行业务高级副总裁　方浩先生　

　　中信证券股份有限公司投资银行业务副总裁　姜颖先生　

　　中国交通建设集团有限公司董事长周纪昌先生致辞　

　　摒弃博弈　共谋双赢　

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者和所有关心振华港机(资讯 行情 论坛)的朋友们：　

　　大家好！　

　　首先请允许我代表大股东中国交通建设集团有限公司欢迎各位参加上海振华港口机械(集团)股份有限公司股权分置改革网上交流会。衷心感谢各位投资者、各位朋友对振华港机本次股权分置改革的关注和支持！　

　　中交集团即原中港集团作为振华港机的大股东，一直严格遵循《公司法》和《证券法》要求，行使股东权力，履行股东义务，全力支持上市公司的发展，为振华港机的发展创造了良好条件。近几年来振华港机在非流通股股东和流通股股东的共同支持下，取得了良好的经营业绩，为各方股东都带来了丰厚的回报。　

　　此次股权分置改革是一项有利于中国资本市场长远发展的重大举措，对振华港机的未来发展将产生重大的影响，是具有里程碑意义的大事。股改的成功有助于流通股股东和非流通股股东形成统一的价值判断标准、共同的价值取向和共同的利益基础，有助于全面完善公司的法人治理结构，形成真正意义上的现代企业制度。　

　　中交集团对本次股改高度重视，我们向有关部门多次汇报，向证券监管部门反复咨询，与众多流通股股东广泛交流，注重可持续发展，充分考虑广大流通股股东利益，本着“摒弃博弈，共谋双赢”的原则，提出了目前的股权分置改革方案。　

　　通过此次机会与广大流通股股东和各位投资者进行诚挚的沟通交流，我们衷心希望振华港机股权分置改革方案能够获得大家的认可和支持。我们相信本次股权分置改革能够进一步优化上市公司的治理结构，建立全体股东共同的利益基础。中交集团将一如既往地大力支持振华港机的发展。　

　　我相信，在广大流通股股东的大力支持下，振华港机一定能顺利完成本次股权分置改革，为振华港机未来进一步的发展打下良好的基础。实现流通股股东、非流通股股东和上市公司“共赢”的目标！　

　　谢谢大家！　

　　中信证券股份有限公司投资银行业务执行总经理王长华女士致辞　

　　理解　共赢　

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：　

　　大家好！　

　　很高兴能够参加振华港机的股权分置改革网上交流会，与大家进行充分、坦诚的交流。在此，我谨代表中信证券股份有限公司，感谢各位嘉宾、各位投资者的热情关注，以及长期以来对我们的信任和支持！　

　　振华港机主要从事大中型港口集装箱起重机械的生产和销售，自1998年以来在全球市场稳居行业龙头位置，市场占有份额高达66%以上。公司控股股东为中国交通建设集团有限公司，是我国路桥及水运建设行业的主力军与排头兵，具有很强的国际竞争力。中信证券非常荣幸担任振华港机本次股权分置改革的保荐机构，以诚实守信、勤勉尽责的态度，协助公司及控股股东制定本次股权分置改革方案，并出具保荐意见。　

　　我们认为，振华港机本次股权分置改革方案是在与广大流通股股东充分沟通的基础上，经过反复论证，审慎决策后推出的，体现了“共赢”的原则，兼顾了流通股股东和非流通股股东的利益。　

　　我们衷心希望，通过此次网上交流活动，广大投资者和所有关心振华港机的朋友们，能够对本次股权分置改革方案以及公司的未来发展有一个更全面、透彻的理解。　

　　最后，预祝振华港机股权分置改革工作圆满完成！　

　　谢谢各位！　

　　振华港机执行董事、总裁：管彤贤先生致答谢辞　

　　坦诚交流　互信共商　

　　尊敬的各位股东，尊敬的各位嘉宾和朋友们：　

　　大家好！　

　　刚才，大家在网络平台上，围绕振华港机公司的股权分置改革进行了互信交流和沟通，形成了诸多共识；针对振华公司的未来发展，大家用真诚、务实、协商、共赢的态度，提出了许多宝贵的意见。言辞之间，我深深感受到了各位股东和朋友们对于我们振华公司的关心和支持，对公司高管团队的鞭策和鼓励。借此机会，请允许我代表公司全体高管人员向大家致以诚挚的谢意！　

　　通过两个小时的交流，我们进一步了解到了广大投资者对公司股权分置改革的关注、重视和期望。大家的真诚意见、宝贵建议、热切厚望，令我们受益匪浅。由于时间的关系，虽然我们此时此刻不能够更多地听取大家所关心的问题，但我们还将通过其它有效渠道去争取大家的意见和建议，并确保认真对待，负责落实。因此，我们期待广大股东，特别是流通股东能够在振华公司整个股改过程中充分理解我们这次提出的“双赢”的深远含义，我还要再次期望大家看振华不止是今天辉煌，还要相信我们明天、后天会更辉煌！我们希望广大的投资者也不要把这次股改作为博弈，而应该尽你们的努力帮助振华获得这次股改的成功。这次股改在振华港机的发展史上具有里程碑的意义，我们感谢流通股的全体股民和机构投资者们给我们的鼓励和鞭策，我们希望你们一如既往相信我们，支持我们的这次股改方案！　

　　振华港机未来的发展，取决于天时、地利和人和，天时地利是有的，我们在各种会议上和我们的文件资料上都作了介绍，关于人和，要我们和股东们共同努力，首先是考虑双方的利益，这次为什么提出10送2.5股的对价？为什么我们一再提出要保证大股东一定的控股比例？为什么要有好的经营班子？这三点是互相联系的，如果大股东不能具有一定的控股比例，就不能组织起好的经营班子，也无法谈到发展和给股东好的回报，因此，期望你们能够继续来理解我们，相信我们，支持我们！我代表高管和公司全体职工向全体股民和机构投资者致谢！2006年又是我们一个产值同比增长50%的丰收年，期望你们的“信任票”能化为我们前进的动力！　

　　在此，我们还要感谢为这次成功交流而付出辛勤劳动的所有单位和朋友，感谢中信证券为振华港机公司股改做出的努力。再次感谢大家的热情参与和互信！　

　　谢谢大家！　

　　上海振华港口机械(集团)股份有限公司执行董事、总裁管彤贤先生致辞　

　　开辟新的经济增长点　

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网上的朋友们：　

　　下午好！　

　　刚才我们听到中交集团周董事长热情的发言，他表示中交坚决支持振华股份公司，大家也知道振华港机股份公司是以　Z P M C为标志和品牌的世界知名企业。大家在电视镜头上常常看到的，在码头上的大型集装箱机械，所谓的钢铁巨人就是我们公司的主产品。　

　　现在我们的产品已经进入了世界50多个国家和地区，包括我们的宝岛台湾和香港，受到了多方面的欢迎和肯定。我们成立14多年来始终以坚持振兴中华为目标，我们的目标是世界上凡是有集装箱的地方就应该有中国生产也就是振华的产品。从现在看，我们已经占据了世界市场70%的份额，我们还在继续努力。上海振华是一个有抱负的企业，我们注重的不仅仅是眼前的盈利，最重要的是在党的领导下，在中华民族伟大复兴的事业中贡献一份力量。日前，我们荣获北京科技大会颁发的科技进步一等奖，这是了不起的殊荣，是党和政府对我们的肯定，我们将继续努力，开辟新的市场和新的经济增长点。大家知道市场竞争是激烈的，而且振华港机的对手也不是无名之辈，公司在党的改革开放旗帜下，抓住一个好市场，有高昂的士气，加之自主创新好，简单说就是市场好，士气好，自主创新好。在国际的竞争招标中，所向披靡、屡战屡胜！除了上述的集装箱机械之外，我们还开辟了煤炭、矿石等领域的装卸机械，我们也开发了大型钢构，大家知道著名的洋山港码头有16万吨的钢构便是我们振华港机的贡献。最近我们还拿到了世界很难进入的釜山和仁川的钢桥项目。同时，我们也准备进入美国的钢桥市场，三个月前美国的加州州长施瓦辛格到中国来，邀请中国的企业去参加旧金山钢桥修复的投标，敢于响应号召的只有上海振华港机。现在我们还在开辟海上重型机械市场，大家知道这是一个非常广阔的市场，为了采集海上油田，世界每年花费500亿至600亿美元投入设备，我们开始建两台大型的全旋转浮吊。这是海上重型设备不可缺的保驾护航设备，这两条浮吊的落成等于向世界宣告，中国有能力，振华港机有能力向你们提供这种海上专用的大型设备！同时我们也注意发展港机配件，不仅是我们用，也要走向全世界，为全世界起重机业服务。请大家相信，上海振华港机在大家的支持下，将一如既往地继续奋斗，自强不息，为夺取新的胜利而拚搏！　

　　本次股改是我们国家的大事，目前国家的经济形势非常好，但我们的股市并不如意，这是不正常的现象，所以我们要进行改革，刚才我们的周董事长的讲话中已经说到了，振华港机不把这次股改当作是博弈，因为博弈就必有输赢，就要伤和气，股民多年支持我们，我们要用双赢来完成这次股改。双赢不是简单的事情，请考察大股东自从进入股市以来，一贯照顾到中小股东的利益，从来没有侵犯过中小股东的利益，特别是不断地开辟新的经济增长点来保护全体股民的利益。振华港机不同于一般的企业，今天好，明天好，将来更要好！　

　　这次提出的对价方案获得了众多的股民和有远见的机构投资者的支持，我们希望你们继续支持我们，我们和大家在这次股改中获得双赢！感谢网上的朋友积极参与这次改革，希望你们投下支持振华港机的票，谢谢大家！　

　　股改篇　

　　问：股权分置改革方案的制定遵循的原则是什么？　

　　周纪昌答：您好，本方案制定的原则有以下几条：(1)一如既往保护流通股股东的合法权益，特别是广大中小股民的利益；(2)非流通股股东与流通股股东充分协商，彼此谅解、信任、支持，以双赢为目标，不搞博弈；(3)按照政策规定实行分步上市措施，实施董事会征集投票权、相关股东会议召开催告程序并进行充分的信息披露，以保护公众投资者的合法权益；(4)尊重市场规律，维护价格稳定；(5)充分介绍振华港机的实际情况以及未来发展策略，希望全体股东支持经营者；(6)符合国家有关法律法规的规定。谢谢！　

　　问：我们比较担心大股东会在解决股权分置问题之后进行大规模的套现以获得实实在在的收益，你对这个怎么看？　

　　周纪昌答：您好，大股东与中小股东一样，自始至终非常关心公司的未来发展，也非常认同公司的长期投资价值，此外，大股东还有一个目标就是要对振华港机保持一定的控股比例，不如此，就不可能组建好的经营班子，不可能通过好的经营措施，也不可能留住有本领的经营者，因此请你们放心股权分置改革完成后，大股东不会进行大规模的套现，请您放心长期持有，我相信，一定可以获得满意的回报。谢谢！　

　　问：我看好贵公司的成长性，拥有公司

股票多年，本人觉得这次股改方案对中小股东是不公平的，是否能提高对价？　

　　周纪昌答：非常感谢您对公司长期以来的信任与支持，股权分置改革的最终目的是希望消除类别股东之间的差异，使其价值取向趋于一致，因此，股改方案需要兼顾流通股股东与非流通股股东的利益，谋求共赢。本次股改之前，非流通股股东持股比例并不高，从送出率角度看，本次股改方案应当说还是体现了非流通股股东的诚意的。衷心希望您能支持本次股权分置改革。　

　　问：公司怎样维护中小投资者的利益？　

　　王珏答：中小投资者的利益有三个方面，其一是要得到好的回报，也可以说是要高于银行存款利息；其二要股价稳定；其三就是公司在内部的运作中要把向股东回报作为第一考虑不得转移任何利润，也不得挥霍浪费，更不得贪污腐化。振华港机公司进入股市的全部业绩可以无愧地请各位股东检查，实现了上述三点要求。我们独立董事和监事会也在日常经营过程中监督我们，年终的普华永道会计师事务所的审计更是一丝不苟，把全部的盈利统统结算出来披露。　

　　大家可以看到，近五年，我们的业绩在增长，我们的利润在增加，特别是2005年，由于国外市场的成功开拓，公司将可以给大家一个满意的回报。　

　　还要提到，股市的投机而不是投资造成股价不正常的波动，损害着每个股民的利益，因此我们需要请大家关注这件事情，坚决反对把股市作为炒股的投机天堂！这次国家股改使股市恢复健康，必将赢得众多股民对股市给予信任。　

　　振华港机用自己稳定的业绩和持续发展的实力欢迎投资者到振华来，振华港机业绩逐年增长的事实和众多信任振华港机的股东的共同努力是稳定股价的强大力量，谢谢！　

　　问：既然说改革后公司全体股东价值取向趋于一致，公司准备采取什么措施来提升股价？　

　　周纪昌答：自公司成立以来，公司管理层一直致力于为股东创造良好的投资回报。股权分置改革后，公司将继续依托行业龙头地位等优势，通过改善产品结构，提高技术水平和管理水平，力争实现规模与收益的同步增长，力争为投资者带来持续、稳定的回报，提升公司长期投资价值。如果普华永道会计师事务所能在近期算出2005年公司的利润值，我们将用业绩快报向各位报喜！　

　　谢谢！　

　　问：这次股权分置改革对流通股东有什么好处？　

　　李敏答：股权分置改革将有效地改善公司的治理结构；在股权分置状态下，公司的非流通股东和流通股东的利益是割裂的。非流通股东更多考虑公司的净资产值，而流通股东则更多考虑公司的二级市场股价，双方利益并不一致，但股改之后，双方利益将趋向一致，谢谢。　

　　经营发展篇　

　　问：公司目前在同行业中处于领先地位，如何继续保持这一优势？公司的核心竞争力是什么？　

　　管彤贤答：这个问题提的非常好，如何保持优势，市场竞争非常激烈，要有能压倒对手的本领，我们在进入这个市场的时候就注意建立自己的核心竞争力。振华现在有十项核心竞争力，譬如：我们现在有世界独一无二的整机运输船，我们的对手谁都没有，振华可以把自己的产品跨海越洋送向全世界。再如，振华有承重的码头可以承2000吨重，而我们的对手譬如想进入这个市场的很多重型的机械的制造商他们没有这样的码头。再如我们安装用的大型的水上浮吊也是我们对手没有的。还有，例如振华得到上海市的慷慨支持，将宝贵的长兴岛岸线划出3.5公里建设振华的长兴基地，这也是我们的对手没有的。我们有详细的资料介绍这十个核心竞争力，今天限于时间不一一解说，请相信振华将继续建设发展我们的核心竞争力，继续在市场上压倒对手。谢谢！　

　　问：振华港机在全世界的占有率已达60%以上，是否考虑过提高产品的价格？　

　　管彤贤答：这个问题问得也很好，产品价格是被市场决定的。目前，我们处在买方市场，也就是买不买由买方决定，我们的世界同行大概有20余家，每一次买方都是用国际竞争性招标来决定价格的。谢谢！　

　　问：港口机械的行业景气度这两年是不是就是峰顶了呢？　

　　管彤贤答：不会的。因为，我们的市场归根到底是和外贸相联系的，外贸是世界所有国家都要搞的，是促使GDP增长最快的手段，我国的珠三角、长三角和环渤海三个经济区都是因外贸而繁荣起来的，外贸90%要越洋，需要集装箱运输船，需要集装箱装卸码头，需要集装箱机械，其中船是领头羊。近几年由于船舶的大型化造成港口、航道和装卸机械大量新的需求。据知近三年将有1000条超巴拿马船下水，增加的能力350万TEU，是现有能力的二分之一。因而，必然带动装卸机械更新换代。此外，现用的4000台岸桥，6500台场桥，仅折旧更新，前者每年就需要200台，后者要500台。我们还开辟了如前所说的另外四个市场，开辟新的经济增长点。谢谢！　

　　问：贵公司所处行业的需求现状和未来几年的发展趋势，以及对公司业绩会产生哪些影响？　

　　管彤贤答：为什么我公司发展快，根本原因是我们有一个好的市场，同时，我们还具备在市场里面压倒对手的能力。我们的产品是劳动密集加高技术加资金密集，第一世界国家有高技术但劳动力昂贵，虽然需要但是做不了，第三世界国家劳动力便宜但它没有高技术也做不了。因而，最适合我们这种名义上说是第三世界国家实际是第一世界国家的中国上海的企业来生产。再有，如前所述我们这个市场是和外贸连在一起的，各国都在发展外贸，外贸是双赢。因而，我们的市场也是经久不衰。谢谢！　

　　问：2005年的业绩是多少？2006年还能保持这样的增长速度吗？　

　　王珏答：2005年完成主营业务收入15亿美元，在2004年基础上增长了50%；净利润在去年的基础上增长120%-150%以上，具体数字待普华永道会计师事务所审计以后再予以公告。2006年我们已落实任务23亿美元，主营业收入有望在2005年基础上再增加50%。谢谢！　

　　问：股权分置改革后，对企业的盈利能力提出了更高的要求，请问贵公司作好了准备了吗？　

　　刘启中答：股权分置改革获得成功之后，流通股东与非流通股东利益获得一致，公司治理机构更加完善，管理层股权激励机制落实具有可操作性。公司的行业地位将更加突出。公司不仅会努力提高盈利能力，而且会着重加强管理，争取获得更高的利润，为股东创造更多回报。谢谢！　

　　问：长兴岛基地目前的年产量是多少？　

　　管彤贤答：目前我们的岸桥主要在长兴岛制造总装，然后由长兴岛装船出口。去年，以这个基地为主完成了大概有200台(其中包括了40余台散货机械)。今年，我们的总量要做到300台，其中包括了集装箱机械、散货机械，应该提到这已经是超额、超负荷使用这个基地了。所以我们正在南通准备建设新的基地。谢谢！　

　　问：贵公司的产品在技术方面与国际其他竞争对手相比怎么样？是否拥有专利？　

　　管彤贤答：我公司产品又高又大，技术含量高、价值高，如果质量不好，用户不接受，风险极大，因而一般的制造业不敢做。敢于和我们争锋的都不是等闲之辈，我们对他们有了解，有对策。例如，现在国际上流行是整机交货也必须整机运到。因而，必须有能装载这种钢铁巨人的运输船，否则即便能做也无法运输到用户的码头。有整机运输船是振华港机一大优势，也是目前我们的对手无可奈何的。我们拥有近百项各种专利。谢谢！　

　　问：公司的

出口退税率为17%，是否在近期还会调整呢？如果调整，会对公司产生多大的影响？　

　　王珏答：在目前国家公布的“保留17%退税率的产品目录”中，本公司产品名列其中。税收政策是我国税法和国务院的有关规定，政策调整会综合考虑各种不同行业和产品的具体情况，作出不一样的安排。公司的利润率约在10%左右，其中退税只是一个创利的原因。如果优惠政策调整，我公司也会有相应对策的。　

　　问：公司负债比率较高，股改实施后，股权流动性加大，公司如何控制财务风险？　

　　王珏答：公司负债率比较高是本行业的一个特点，因为大家知道重型机械的供货合同除去税、利以外，全部要靠银行贷款的流动资金和买方的预付款来支持，加之生产周期长，需要十二到十八个月，因而负债率就要高。必须指出，负债不同于亏损，不负债就不能经营这种行业，当然我们也在采取缩短生产周期，降低成本以及一些其他的措施来降低负债率。　

　　振华港机在金融界信用昭著，贷款并不困难，但是所有贷款都会增加我们的负债率，因此我们需要的是另一种办法就是要提高我们的资本金，需要股东注入新的资金，这才是降低负债率的最好办法。　

　　至于控制财务风险，这是企业管理的第一大事，我们十四年来在市场经济的漩涡中生存，稍一不慎就会有灭顶之灾，请相信我们今天能成为本行业世界的领头羊，世界最大的集装箱起重机供货商，首先是有很强的财务管理能手，能够控制财务风险，至于具体措施限于时间不再一一阐述。谢谢！　

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