华天酒店转战无风险托管

　　本报记者 夏晓柏 长沙报道

　　“我做董秘多年，但就是看不懂自己公司股票的走势。”华天酒店(000428.SZ)董秘孙根石盯着盘面对记者说，“我们2月17日宣布将对价从每10股送3.2股提高到3.8股，并且将大股东减持价格从4.49提高到5.98元，这已经是很优厚的方案了，但是股票从20日复牌以来，不涨反跌。”

　　华天酒店10送3.8股的对价，是迄今湘股里国有控股上市公司中的股改最高对价。目前深沪两市完成或已启动股改的510家上市公司中，综合对价水平达到10送3.8股或以上的仅60家。

　　“公司即将拥有十八家连锁酒店，最近公司托管的五星级华雅大酒店，无风险年收益将不低于400万元。”华天酒店董事长陈纪明说，“我们之所以敢于给出高对价，虽然有历史的原因，但最主要还是我们对未来有信心。”

　　“投资型”托管

　　华天酒店总经理丁文国直言，公司股改一定要通过，“不通过会对华天品牌有影响。”丁文国同时承认，中小流通股股东对于华天的贡献很大，所以公司与他们充分沟通后决定提高对价。

　　“各个股改公司的实际情况不一样。”孙根石实言相告，“华天酒店情况是，IPO价5.98元，1998年9.8元配股，2000年11元配股，而启动股改前公司股价只有4块多钱，显然，非流通股股东和流通股股东持股成本完全不一样，所以我们采取高对价。虽然10送3.2股也可能会勉强通过，但毕竟没有充分考虑流通股股东的利益。”

　　孙根石坦言，许多沿海地区的流通股股东在关注公司股改的同时，其实更关心华天酒店连锁托管的扩张。

　　华天酒店的核心资产是华天大酒店。上市三年后的华天酒店走到十字路口，当年年报显示，公司总资产6.27亿元，主营业务收入1.43亿元，其中华天大酒店收入占到1.21亿元，这三项指标分别比1998年下降了1.4%、10.6%和8.3%。

　　“我们的优势在哪里？虽然华天是上市公司，但我们也不会一味地去和竞争对手拼硬件，因为我们最大的优势在于软件——品牌和管理。”2000年1月正式上任的董事长陈纪明决定发展连锁托管。

　　“1999年到2004年，是我们扩展托管的第一个五年，公司采取的是租赁型托管。像衡阳华天、常德华天就是投资两千来万，然后向业主缴纳500万元不等的托管费，这500万要从自负盈亏的经营利润中摊销回账，计为管理费，存在相当的投资风险。”丁文国说。

　　“无风险”托管

　　陈纪明决意挟华天酒店品牌与国际著名酒店管理公司的连锁托管模式接轨。这一次，华天酒店单吃“软(件)饭”了：它不再对新酒店(硬件)投资，只对托管酒店输入品牌和管理，按营业额收取托管费，规避投资风险。

　　2005年8月，武汉凯旋门大酒店成为华天酒店无风险托管开业的第一家酒店，“我们提出不投入，拿固定收益，开始业主不同意。但在两年后，酒店

装修完成，业主在找了很多国际品牌后，还是邀请我们去托管。”陈纪明对此记忆犹新。

　　随后，衡阳华天大酒店(衡阳第二家)、北京海天中心、深圳华安大厦、长沙华雅大酒店这四家四星以上酒店都归于华天酒店无风险托管之列。收益比例接近国际品牌：按营业额的4%和经营利润的3%收取托管费。

　　华天酒店餐饮文化在品牌中分量重一些。

　　华天酒店2002、2003、2004三年年报披露，公司餐饮收入远超客房和娱乐收入，依次为1.67亿元，1.899亿元，2.25亿元，分别占当年主营业务收入的51%、48%、49%，而与此相应的是，G锦江(600754.SH)、G穗东方(000524.SZ)、新都酒店(000033.SZ)的这个比例分别是17%、31%、8.4%。

　　“如果每年新增3到5家这样的‘无烟工厂’，华天酒店业绩就更上一层楼了。”陈纪明笑言。