美的股改推出低对价

　　时报讯　(见习记者刘昊)昨日，美的电器公布了股权分置改革方案，公司非流通股股东向流通股股东实施的对价安排仅为每10股流通股送1.0股，而且还是二股东代替大股东支付对价。同时非流通股东还向流通股股东追加有条件的现金补偿安排。公司方面表示，由于公司大股东持股数量很低，公司作此安排是因为大股东担心股改后会失去对公司的控制权。

　　二股东代支对价

　　根据美的电器昨日发布的公告，美的的股改方案是公司非流通股股东向流通股股东每10股流通股送出1.0股的对价。有意思的是，由于公司第一大股东美的集团有限公司质押的股份数为13989.30万股，美的集团所分摊的股份对价将由第二大股东佛山市顺德区开联实业发展有限公司代为支付。

　　公告所附加的现金补偿方案是，对价安排实施后若复牌日起20个交易日内公司

股票加权平均价低于6.10元，参非流通股股东将向追加现金补偿登记日登记在册的流通股股东支付每10股流通股份的最高补偿金额不超过5.00元的现金补偿，具体补偿金额为对价安排实施后复牌日起20个交易日内公司股票加权平均价与6.10元之间的差额。

　　美的集团还做出承诺，将在相关股东会议股权登记日之前取得银行保函，以确保其承担履约义务，并保证所取得的银行保函金额高于所有非流通股股东可能支付的最高追加现金补偿金额。

　　超低对价勉为其难

　　

美的电器方面对此的解释是，公司做出这种方案的安排主要是担心股改之后大股东失去控制权。据了解，美的电器的股权比较分散，根据2005年中报(其05年三季报中未披露前十大股东持股情况)，大股东美的集团的持股量仅为10761万股，占总股本的22.19%；二股东开联实业持股4118万股，占总股本8.49%。同时报告披露，截至公告日美的集团被质押的股份数已经达到了13989万股，基本不具备自主支付对价的能力；开联实业所持有股份中已质押股份也达4208万股，未进行质押股份1146万股。为此，开联实业承诺将在相关股东会议股权登记日前，解除自身及承诺代大股东支付对价所需股份的质押，以履行对价安排。

　　广东科德的分析师王泽辉表示，这种情况属于股改中的“老大难”问题，由于股份质押的原因导致其股权状况非常复杂，公司提出这样的方案应该是已经尽最大的努力了。尽管公司在方案后面还附加了现金补偿的条款，但由于补偿方案的不确定因素较多，这个股改方案的通过会有点“悬”。公司需要和流通股股东作进一步的沟通，目前提出的方案有进一步被修改的可能。