扬子石化被母公司要约收购

　　16日，我省最大的上市公司扬子石化披露“重大信息”，持股占总股本84.98%的绝对控股股东中石化，将以13.95元/股的价格收购扬子石化流通股股东手中的3.5亿股股票，中石化的目的是让“扬子石化终止上市”。业内人士认为，这对我省上市公司的总体规模和股改进程将产生重大影响。

　　中石化收购之举看似突然，其实早埋伏笔在先。2001年，中石化上市时就提出，要把 先期上市的控股子公司逐步整合，以有效解决关联交易与同业竞争问题。现在，股权分置改革在即，“整合”出现时机。16日，和扬子石化同时被中石化要约收购的还有中石化旗下的另3家上市公司。

　　中石化向扬子石化流通股股东的开价是13.95元/股，比公布信息前一个交易日扬子石化11.05元/股的收盘价高出26%，表面上这是一笔赔本买卖，但中石化并不吃亏。华泰

证券研究所研究员郝国梅说，中石化算的是下面的“账”：扬子石化如果参加

股权分置改革，作为国有大股东，中石化需向流通股股东支付对价，通常是以送股的方式进行补偿；而收购扬子石化流通股虽需掏出48.83亿元，但却可以让扬子石化“终止上市”，股改自然不复存在，两相比较，还是后者划得来。

　　对扬子石化来说，终止近7年上市历程的影响并不如一般人想像的那样大。郝国梅说，融资是企业谋求上市的最大利益诉求。“终止上市”后，扬子石化虽会失去股市融资的资格，但由于母公司中石化仍是上市公司，因此，扬子石化的资金需求可纳入中石化的融资“一盘棋”，影响不会很大。记者注意到，事实上扬子石化并不像一般上市公司那样具有强烈的融资“冲动”，上市后近7年里没向股市再伸手融过一分钱，相反还给大小股东每10股分了8.54元的税后红利，原始股东的红利收益超过了银行储蓄利率水平。

　　投资者对中石化的收购要约似乎找不出拒绝的理由。13.95元/股的收购价距离扬子石化的历史最高价相差不到1元钱，这意味着扬子石化的投资者几乎都是赚钱的。相比股市熊了4年多、许多投资者本钱亏损过半，扬子石化给投资者的回报应该是非常丰厚的了。

　　“江苏将失去一家最大的、也是最赚钱的上市公司”，中国

证监会江苏监管局新闻发言人林峰的语气中多少有些遗憾。我省有上市公司90家，扬子石化一家的市值就占全省上市公司总市值的16%，利润所占比例更高，2004年全省上市公司净利润为97.5亿元，扬子石化净利润为46.8亿元，接近五成。

　　值得注意的是，随着扬子石化的被收购，同属中石化旗下的我省另一家上市公司仪征化纤也将步其后尘。近两个交易日，仪征化纤股价已有强烈反应，暴涨17%。这两家公司合计市值占全省上市公司总市值的比例近1/4，因此，对江苏上市公司“阵容”的影响不可谓不大。

　　不过，“意外收获”也有：扬子石化、仪征化纤如不需股改，我省的股改进程将大大加快。 (吉强）