中石化会商回购价格 机构投资者冀望溢价15%

　　本报记者 刘欣然 北京报道

　　2月13日，一位参与中石化(资讯 行情 论坛)回购的人士告诉记者，自2月8日启动的中石化回购属下四家上市公司的方案，将在本周稍后时间公布。2月14日，中石化方面将邀请基金管理公司和其他机构投资者，就收购价格进行磋商，此次回购行动的承销商和财务顾问也将参加。

　　中石化相关人士透露，停牌将不超过10天。

　　本次收购由中金公司操刀主持，银河证券为四家公司的独立财务顾问。

　　溢价猜想

　　2005年11月，中石化宣布以每股10.6港元的价格，将其持有71.3%股权的镇海炼化(资讯 行情 论坛)私有化，耗资共计76.72亿港元。而去年初，中石化已以38.5亿港元私有化旗下的北京燕化(资讯 行情 论坛)石油化工(资讯 行情 论坛)公司。

　　前次中石油(资讯 行情 论坛)回购吉林化工(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)，A股的收购价为5.25元人民币，在前30个交易日均价基础上溢价12%，H股回购价格为2.8港元，溢价24.7%。

　　其他两家公司较之前30日均价分别溢价为：辽河油田(资讯 行情 论坛)23.4%，锦州石化(资讯 行情 论坛)15.5%，三家公司平均溢价幅度为15%左右。

　　记者从参与中石化回购工作的人士那里得到消息称，由于前期四家公司涨幅较大，估计中石化给出的价格达不到中石油水平。但是中信基金的分析员以及光大证券分析员裘孝峰均反驳说，中石油回购的三家公司，其回购前的涨幅较之中石化正在回购的四家公司要高。

　　数据显示，收购前三个月，中石油三家公司累计涨幅分别为：辽河油田20.1%、锦州石化67.1%、吉林化工A股72.3%、H股34.7%。而中石化四家公司收购前三个月累计涨幅分别为扬子石化(资讯 行情 论坛)19.5%、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)13.8%、中原油气(资讯 行情 论坛)41.1%、石油大明(资讯 行情 论坛)29.0%。

　　目前有消息称，齐鲁石化的收购价格在9.9元左右，相比2月7日8.19元的最新收盘价，溢价幅度为20.88%；扬子石化收购价格在13.2元左右，与停牌前11.05元相比，溢价幅度为19.46%。但中原油气和石油大明的溢价很可能达不到20%。

　　但中石化一位人士告诉记者，这些都是猜测，具体价格将在2月14日机构磋商会议之后，才能最后确定。

　　机构冀望

　　此次回购的四家公司， 长期以来为机构所关注，流通股东中机构和基金公司云集。由此，中石化与流通股东之间的价格博弈，将分外引人注意。

　　资料显示，四家公司前十名流通股东名单上，参与其中最深的是博时基金公司，旗下有3只基金分别驻扎扬子石化、齐鲁石化和中原油气。博时精选(资讯 净值 论坛)股票型基金和博时价值增长证券投资基金共同守护扬子石化和齐鲁石化，博时裕富(资讯 净值 论坛)证券投资基金则是中原油气的第二大股东。

　　由于有中石油回购案例在前， 记者采访的基金公司人士，均对中石化将要给出的回购价格相当乐观，但前述参与中石化回购工作的人士称，估计中石化未必会这么大方。

　　虽然中石化去年回购了A股的北京燕化以及H股的镇海炼化，溢价幅度分别达到了20%以上，但基金公司人士表示，具有价格参考因素的主要还是中石油回购案例。

　　中信经典(资讯 净值 论坛)配置是扬子石化的第十大流通股股东以及齐鲁石化的第三大流通股股东。中信基金的石化研究员表示，之所以选择这两家公司，就是因为其质地以及私有化概念，尤其是因为两家公司强大的实力。他们认为，中石化给出的价格达到“中石油给出的平均溢价水平问题不大”。

　　易方达50指数证券投资基金是齐鲁石化流通股大股东，易方达投资总监马骏接受记者采访时指出，中石化将要给出的价格估计会在前30日均价基础上溢价15%这个“市场平均价”附近波动。