股改加速 上市公司非流通股转让升温

　　□见习记者　彭露

　　中国证券登记结算公司日前公布2005年12月统计月报，当月非流通股协议转让达120.26亿股，成为2005年1月以来的高点。多位业内人士表示，非流通股协议转让股数激增是股改进行中的市场环境和市场参与者共同作用的结果。

　　自2005年1月1日《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》正式实施后，上市公司非流通股协议转让必须通过上证所和深交所进行，2005年1月通过交易所进行的非流通股协议转让也因此成为全年高点。在随后几个月中，非流通股协议转让回归平静。直至去年股改拉开序幕之后，该数字又呈现逐月增加的趋势，至去年12月达到全年次高点。

　　一家券商投行人士分析认为，股改完成后，全流通给上市公司非流通股带来的溢价预期使得实力较强的机构和个人投资者对非流通股青睐有加。从这个意义上说，股改的顺利推进，打消了投资者对非流通股原先存在的流动性风险的顾虑，非流通股协议转让的逐渐活跃是在情理之中的。

　　相关数据也印证了这一说法。本次公布的统计月报中股本结构统计显示，去年12月深沪两市由于送股而增加了41.57亿股流通股，比去年11月增加的35.97亿股多出5.6亿股，增幅为15.59%。而11月该数据也比10月有所增长。在股改公司平均送股比例保持稳定的前提下，股改呈现加速现象。

　　对非流通股协议转让激增的现象，也有业内人士认为这是与行情向好和机构投资者逐渐形成了新的投资思路分不开的。

　　“非流通股协议转让数量的增加，也可能是受到二级市场行情向好的影响。”一位负责非流通股协议转让的券商人士表示。该人士分析，近期二级市场持续走好，流通股股价的上扬在无形中导致了非流通股内在价值的增加，使非流通股越来越具有投资吸引力。因此，参与到非流通股协议转让中来的投资者也开始增加。

　　另一家券商的相关人士认为，《规则》实施后，非流通股协议转让能够在健全有效的交易场所进行，这种公开和公平性调动了交易双方的积极性。同时，机构投资者逐渐意识到非流通股这种价格更低、资金占用较小的投资，能够在可预见的几年时间里获得稳定的收益，逐渐形成了投资非流通股这一新的思路。

　　另据记者了解，由于《规则》中明确规定了委托券商办理的法人股转让，券商可以比照证券行业投资咨询、发行承销业务的现行作法向委托人收取合理费用。目前，非流通股协议转让渐趋活跃，也令相关券商的该项中介业务收入不断增长。

　　多位业内人士表示，非流通股协议转让在未来一段时间内还会继续增加，投资非流通股将成为一种符合市场发展的新思路。