民营化遮遮掩掩 深宝安股改考验国资委

　　朱昆锋、熊学慧

　　深宝安(资讯 行情 论坛)酝酿已久的“民营化”，为何遮遮掩掩？

　　一位长期关注上市公司并购的分析人士认为，这种情况的出现原因可能多种多样。首先是2003年底，国资委出台相关意见暂停MBO后，使得一批准备推进MBO的上市公司找不到出 口；其次，怕业界广泛关注后，担心国有资产贱卖的批评；另外，上市公司在信息披露方面存在欠缺，这往往反映出一家公司治理上的混乱；还有一个可能，那就是为洗白收购的原罪准备时间。

　　深宝安所属情况在不在上述之列，局外人不得而知，但至少到此为止，这家国有上市公司的民营化之路，似乎生米煮成了熟饭。而所有上市公司都不得不面对的股改，既成了深宝安民营化能否被认定合法的检验关口，也有望成为深宝安借以推进民营化的“东风”。

　　海通证券一位分析师在接受记者采访时表示，深宝安此前的股改“方案难产只是表面现象，如果深宝安大股东的股权转让最后不能获得国资委的批准，将面临全盘推倒重来，可能给投资者带来较大风险。”

　　如前所述，富安控股的大股东自2002年发生变化以来，仅仅得到深圳市龙岗区政府的批准，但国资委等有关部门一直没有批复。在深宝安股改说明书中，也多处提到这一风险：“本次

股权分置改革的实施，是以富安控股的股权转让行为获得国资委等有关主管部门批准为前提的。”

　　作为保荐人的银河证券也在股改说明书中提及，如果国资委不批准上述股权转让，深宝安当前的股改方案将无法实施，股改方案必须重新设计。

　　“按计划深宝安股改完成时间定在2月底，时间相当紧，我们也不希望在这时候出现什么意外。”1月25日，深圳市国资委人士告诉记者。

　　“深宝安的股改不推进，其控股的马应龙(资讯 行情 论坛)股改暂时也没办法启动。从整个股改时限的紧迫性来看，有点儿倒逼国资委批准的意思。”前述海通证券分析师说。

　　节前最后两个交易日，深宝安修改后的股改方案在投资者苦苦期盼下最终亮相，随后将确定的就是流通股东投票及其他相关程序的实施时间，而恒隆国际控制深宝安的事实，也随之更进一步“煮成熟饭”。

　　有分析人士认为，修改后的股改方案得以亮相，在一定程度上可以看成是有关主管部门对富安控股股权转让的默认。只是，在深宝安整个民营化推进过程中，上市公司的透明性在哪里？投资者的知情权又在哪里？

　　相关资料

　　管理层不得受让国有产权的五种情况

　　2005年4月出台的《企业国有产权向管理层转让暂行规定》中明确提出，管理层在下列情况下不得受让标的企业的国有产权：

　　(一)经

审计认定对企业经营业绩下降负有直接责任的；

　　(二)故意转移、隐匿资产，或者在转让过程中通过关联交易影响标的企业净资产的；

　　(三)向中介机构提供虚假资料，导致审计、评估结果失真，或者与有关方面串通，压低资产评估结果以及国有产权转让价格的；

　　(四)违反有关规定，参与国有产权转让方案的制订以及与此相关的清产核资、财务审计、资产评估、底价确定、中介机构委托等重大事项的；

　　(五)无法提供受让资金来源相关证明的。