陈年旧账未了 银广夏股改市场瞩目

　　FN记者 王妍

　　1月23日，*ST广夏(资讯 行情 论坛)发布了一则董事会公告，称由于将披露股改相关文件，其股票从1月23日起停牌。公告还证实，目前，公司董事局已就股权分置改革方案的技术可行性和召开股权分置改革相关股东会议的时间安排等问题，征求了深圳证券交易所的意见，并将在近期发出相关股东会议通知，披露股权分置改革相关文件。

　　尽管新春佳节将至、股市休市在即，股改的步伐却丝毫未见放缓。日前，第十九批股改方案搭乘鸡年最后一班车新鲜出炉，这一批共有46家公司宣布进行股改，创下股改启动以来单批参与公司记录。而刚刚摆脱退市阴影的银广夏也跻身于本批股改公司中，更是令市场人士大跌眼镜，为本批股改带来了新看点。

　　说起银广夏，从当年头等“绩优股”的风光到丑闻曝光后的潦倒，这个曾在中国股市创出造假奇迹的公司不仅自身一蹶不振，也一度给其投资者带来重创，使许多小股民至今谈之色变。数字显示，从2001年到2004年的4年间，银广夏连年亏损，2005年前三季度每股税后利润仍亏0.058元，目前每股净资产为-1.918元，所以，有媒体评论认为“银广夏挂牌上市与其说是股权倒不如说是债务”。

　　根据股改的有关规定，绩差公司的股改应当与资产重组相结合。中国

证监会等五部委联合下发《关于上市公司股权分置改革的指导意见》指出，对于绩差公司，鼓励注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题。市场研究人士在接受记者采访时曾指出：“根据这一指导原则，ST类公司的股权分置改革一般是在第三方介入进行重组以后才展开的。由于ST类公司业绩较差，股改时要求大股东拿出真金白银或者以其他方式来支付对价往往并不现实。而以重组改善公司经营环境、资产结构的方式解决这一问题，是灵活、务实的，也是对广大流通股东负责任的。”众所周知，打响暂停上市类公司股改第一枪的*ST吉纸(资讯 行情 论坛)(现名“GST环球(资讯 行情 论坛)”)经过重组，现在已经获得重生。那么，*ST广夏又将交出一份怎样的答卷，能否借助股改东风获得重生呢？我们将拭目以待。

　　不过，对于银广夏的股改，有一些人并不能如我们一般轻松旁观，涉及切身利益，他们不能坐等。这还要从银广夏的那笔“陈年旧账”说起。

　　众所周知，自从2003年媒体披露银广夏的财务造假丑闻之后，银广夏股价大跌，许多投资者受损，也因此引发诉讼争端。资料显示，2004年8月15日银广夏虚假陈述

证券民事赔偿案的诉讼时效正式到期，银川市中院共受理案件103件，涉案总标的约1.806亿元，涉及投资者共计800余人。至今，此案除了2004年12月28日审理并宣判的柏松华一例外，其他102件案件均未开庭审理。况且，当时的银广夏每股净资产为-1.22元，严重资不抵债，无力赔偿。那么，时至今日，股改在即，银广夏将如何对待中小投资者的民事赔偿问题，控股股东的非流通股全流通之后，那些原告投资者的或有债权又将以什么来保障？一系列问题摆在了银广夏和有关监管部门面前，进入与银广夏股改相关的BBS中，股民们的质疑声不绝于耳。事实上，可以想像，随着股改的铺开，这一由银广夏引发的问题将由个案转变为一个普遍性问题，正如参与此案的宋一欣律师所言，如何行之有效的解决这个问题，“涉及到法律的权威和上市公司的发展，也关系到一大批权益受损的投资者的实际利益”。

　　宋一欣的“在股改中联动解决民事赔偿案”的看法得到许多业内律师的赞成。他建议银广夏控股股东能够像有的上市公司控股股东解决大股东占款问题一样，来解决中小投资者民事赔偿案的或有债权。他认为，“其实相对于控股股东而言，这是支付另一种形式的对价，只是支付的对象不是流通股东，而是权益受损的投资者。”

　　一位关注此案的律师对记者表示，将小股民证券民事赔偿案的解决方案纳入股改是有必要的，“如果因为股改而使投资者权益不能得到有效维护，那么这是与改革的初衷背道而驰的。”如果银广夏能够在监管部门推动下，与原告投资者很好地进行沟通、协商、谈判，在股改中解决民事赔偿问题，不仅有利于恢复投资者信心，也不失为日后制度化解决这一问题的一次有益尝试。