武汉中百股改送股少用业绩补 机构看好

　　专家认为，公司质地优良，大股东持股比例低，股改后有望成为收购概念股

    刘俊

　　昨日，武汉中百(资讯 行情 论坛)公布了股改方案，10送1股创出了送股的新低，但同时公司大股东增加了业绩承诺。分析人士认为，武汉中百业绩进入快速扩张期，股改使大股 东比例降低，公司被并购的可能性较大。

　　非流通股送出率不低

　　武汉中百相关工作人员向《每日经济新闻》表示，送股比例少和公司股权结构有关，公司非流通股比例只有30%，大股东武汉国有资产经营公司也仅持有14.41%的股份。按照向流通股股东每10股送1股计算，实际上公司非流通股股东每10股将送出2.33股，大大高于目前股改中非流通股平均每10股送1.8股的水平。

　　另外，公司在股改中承诺了今后两年内净利润增长率若低于30%将追加送股，而且今后三年分红不低于净利润的50%。因此，公司股改预案还是考虑了中小投资者利益的。

　　该工作人员还表示，武汉中百是以商业零售为主业的大型连锁企业，2004年被

商务部列为全国重点扶持的20家大型商业流通企业之一，近年来公司扩张速度很快。截至去年9月底，武汉中百旗下仓储超市达40家，中百便民超市达309家，百货商店3家。公司网点数在武汉市便民超市中最多，覆盖面最广。公司今后将加快在湖北省二级城市的业务扩展，同时发展物流与电子商务等业务。

　　机构纷纷看好

　　资料显示，去年三季度，基金等机构投资者对该股增仓明显，前十大流通股股东全是包括社保基金在内的机构投资者，持有公司流通股比例超过20%。公司相关人士透露，去年四季度，基金在继续增仓，目前最多的已经持有超过900万股。按照目前的股改方案，该机构将成为公司第二大股东。从沟通情况来看，基金比较看好公司的股改方案。

　　

长城证券分析师徐文峰表示，武汉中百已经发展为中西部地区拥有门店数量最多的连锁超市企业。武汉地区激烈的竞争环境对于提高公司的竞争能力有相当的益处，湖北省二三线城市和中西部地区的竞争相对缓和，为公司的扩张提供了良好的发展空间。

　　徐文峰认为，随着公司业务不断创新、销售规模的扩大以及对采购的逐步整合，仓储超市盈利能力有望进一步提高。高效物流配送体系的建设，更进一步确立便民超市业务的竞争优势，成为公司可持续发展的核心竞争力之一。武汉中百业绩的拐点已经出现，将跨入门店数量和盈利能力同步增长的新阶段。预计公司2005年、2006年和2007年的每股收益将分别达到0.23元、0.31元和0.41元。

　　有望成为收购概念股值得注意的是，按10送1股的方案测算，股改后公司大股东的持股比例有望降低至11%左右，持股总数将降低至2315万股左右，按照每股流通股6元价格计算，夺取公司第一大股东的地位仅需要不超过1.5亿元。由于公司质地优良，成长性良好，而且事实上已经成为中西部地区连锁超市业本土企业的龙头，具有较高的收购价值。因此，在

股权分置改革完成、实现全流通之后，存在公司在二级市场被“举牌”收购的可能性。