中信3.8亿港元连环整合 王军厘清金融四块牌照

　　特约记者 罗绮萍 香港报道

　　中信集团董事长王军最近改了口风，不再肯定会在2006年退休。这个“超龄服役”的中信总舵手，现时最关心的是“业务划分，交叉参股”，并于近日完成了系内一次大型重组。

　　1月17日，中信证券(资讯 行情 论坛)(600030.SH)发布公告称，属下的中信证券(香港)，斥资约3.04亿港元(3.16亿元人民币)，收购同系的中信资本市场控股有限公司(下称“中信资本控股”)属下的中信资本市场有限责任公司、中信资本证券有限责任公司及中信资本期货有限公司，中信资本控股则会持有中信证券(香港)的20%股权，同时保留资产管理及资本信贷业务，并购入中信信托35%权益，专注资产管理业务。

　　3.8亿港元收购三家公司

　　现年65岁的王军在新的一年里不但没有闲下来，反而更忙，1月13日便由北京乘专机前往

石家庄出席旗下中信21世纪赠送保护农民查假信息机仪式。

　　王军预先披露中信

证券和中信资本控股的重组计划，表示两家机构将于近期公布股权合作，包括各种业务的划分、交叉参股等，使业务不会出现重迭。

　　事隔四天，中信证券及中信资本控股宣布重组计划。

　　“原来的连环套计划更进取，中信资本控股拟直接入股中信证券。但因为国务院对于外资入股内地证券行仍有疑虑，瑞银集团虽然于去年9月获初步批准入股北京证券20%权益，但进展缓慢，目前尚未得知什么时候最后签约，并且至今也只有这么一个特例。”1月18日，中信资本控股一名高层说：“所以即使中信资本控股最终是由中信集团控股，但直接入股中信证券没获批准，只能入股中信证券(香港)20%。不过这次中信资本控股可以入股中信信托35%股权，已能初步发挥内地香港资金联动的效应。”

　　1月16日，王军通过新闻稿指出，以前由于监管制约，中信资本控股及中信证券分别在境内外组建，并各自发展。最近由于监管环境的改变，以及市场对跨境业务需求的增加，因此决定进行系内重组，以进一步开展两地业务。王军自2004年8月24日起，兼任中信资本控股的董事长。中信国际金融控股(0183.HK)与中信泰富(0267.HK)，共同持有中信资本控股，各占50%股权。

　　1月17日晚上6时，香港中环丽嘉酒店。中信资本控股的逾百名员工云集，听取营运总监李崇正介绍这次重组方案，经过一个多小时的讲解后，员工在离开时神情轻松。

　　中信国际金融控股企业关系部主管唐婉儿说，预计交易会在今年3月完成，现任中信证券投资银行部主管的德地立人将被委任为中信证券(香港)的董事长，李崇正则出任中信证券(香港)的行政总裁，其他中信资本控股的200多名员工的职位及薪酬不变，基本上只是在名片上换了公司名称。

　　唐婉儿称，由于中信证券(香港)购入中信资本控股的三项业务及中信资本控股入股中信信托35%权益只是签署了谅解备忘录，未签最后协议，并要待有关监管当局批准，按香港上市规则规定，未能披露作价及其它数据。

　　不过中信证券则在公告内披露多项重要的数据。中信资本控股属下的投资银行、证券及期货业务，截至2005年11月30日止，净资产总额为6.78亿港元，预计3家子公司会在收购前向中信资本控股分配资产，分配后净资产总额降至2.4亿港元，连同股本价值，3家子公司的定价初步为3.8亿港元。中信证券(香港)将按80%出资，并向中信资本定向发行20%中信证券(香港)的股权。以此计算，中信证券(香港)将要支付现金约3.04亿港元(3.16亿元人民币)。

　　避免“自己人打自己人”

　　中信证券在公告中称，中信证券董事会认为，全面收购上述3家公司将弥补中信证券在境外业务上的竞争劣势，为中国客户的国际业务和境外客户的国内业务提供服务。

　　至于有关中信资本控股入股中信信托的35%股权作价，双方都没有披露。中信资本控股行政总裁张懿宸在新闻稿中说，是次入股充分把握了现时跨境投资及资本双向流动，及境内外资本市场逐渐融合所带来的商机，战略意义重大。

　　中信信托董事长居伟民说：“中信信托作为中国

银监会直接监管的三家全国性信托投资公司之一，一直是海外投资银行及资产管理公司争取合作的理想境内伙伴。我们认为中信资本控股在自有资金投资、其它资产管理及提供企业顾问服务的业绩和丰富经验，将有助于中信信托发挥其潜在优势，令中信信托的业务更上一层楼。”

　　中信资本控股在出售投资银行、证券及期货业务予中信证券(香港)后，还保留了中信资本资产管理及中信资本信贷两家子公司。张懿宸说，中信资本控股日后会专注发展其私募基金的资产管理和投资服务、地产和其它投资管理，以及提供企业顾问、组合投资产品及夹层贷款服务等。

　　“中信证券在内地的成绩很好，加上重组后中信集团的影响力增加，投行方面日后可以争取一些大型国企在港上市的包销生意，现时很多内地大客户想到香港投资，也有很多境外大客户想到内地投资。”中信资本控股另一名高层说。

　　从盈利数字来看，中信证券确实较中信资本控股优胜。中信证券在1月17日刊登公告称，在A股市场低迷的情况下，受惠于连环并购，预期2005年盈利仍会大幅上升50%以上，中信证券2004年年净利润为1.66亿元，以此计算2005年的净利润会超过2.49亿元。

　　根据中信证券的公告，即将向中信资本控股收购的3家子公司中，投行业务2004年的盈利为940万港元，2005年预计增长27%至1195万港元；证券业务2004年盈利为750万元，2005年预计增长72%至1292万港元；期货业务的盈利，则会由2004年的51万港增至83万港元。

　　“去年11月，中信证券(香港)成立，并获得中国证监会的投行牌照，可以在香港做国企的IPO，与中信资本控股直接竞争，如果不合并重组，便会自己人打自己人。”上述中信资本控股高层说。

　　这名高层续称，是次连环扣的安排如果成功，便会成为中信系内银行业务将来的发展模式。“王军一直想划清系内公司业务范围，然后将内地与香港业务交叉参股，中信银行日后在香港上市时，极可能与持有中信嘉华银行的中信国际金融，采用类似中信证券及中信资本控股的模式，关键是届时内地监管机构是否容许。”该高层说。