天华股份：资本玩家大亏血本

　　■何晓晴

　　日前，天华股份(资讯 行情 论坛)600745公告，原大股东股权已于2005年12月21日过户给河南戴克实业有限公司，后者正式成为第一大股东。股权的正式过户，宣告玩了4年之久的由徐氏兄弟控制的天华系血本大亏已成定局。

　　2005年8月12日，湖北黄石德富拍卖公司举行拍卖会，上海世纪国邦实业有限公司将原天华股份第一大股广州恒烨实业发展有限公司所持的天华股份社会法人股1960万股拍到自己名下，成为第二大股东。拍卖成交价是0.15元/股，过户总价值只有294万元。

　　广州恒烨与后面提到的珠海天华控股集团实际控制人系徐伟、徐旭明兄弟。2005年10月19日，德富拍卖公司公告称：受法院委托，定于10月31日举办拍卖会，拍卖天华集团持有的天华股份非流通社会法人股2050万股。据德富拍卖公司介绍，拍卖会上有两家公司参与竞拍，拍卖底价是0.15元/股，河南戴克以0.26元/股的价格竞拍成功。这样，拍卖成交价也只有307.5万元。而天华系接手时，其收购价远高于转让价。

　　天华系接手的天华股份的前身——康赛集团算得上是一家五毒俱全的公司：上市公司与大股东长期不能实行三分开，企业产权不明晰，法人治理结构混乱，经营管理类似家族企业，虚假注资做假账，随心所欲乱投资，操纵股价当庄家，为达到上市目的用

股票行贿，将一大批高官拉下水。正因为形象恶劣，经营亏损一塌糊涂，所以公司急于重组。

　　2001年2月6日，天华股份原第一大股东黄石康赛实业发展有限公司所持1854.9456万股康赛集团法人股以1.15元/股的价格转让给广州恒烨。

　　2001年6月26日，康赛实业所持2050万股康赛集团法人股被黄石市石灰窑区人民法院解冻后转让给徐氏兄弟的另一家实际控制企业天华集团，转让价同样为1.15元/股，转让价2357.5万元。

　　2002年4月6日，康赛实业所持2500万股康赛集团法人股被黄石市西塞山区人民法院拍卖，广州恒烨拍得1700万股，价格为0.31元/股，至此广州恒烨出资2660余万元合计持有公司股份35549456股占总股本29.2%，成为康赛集团第一大股东。

　　可见，天华系股权收购价大大高于转让价，不仅股权转让大亏血本，而且进驻公司几年来可说是赔了夫人又折兵。

　　两股东进驻后，于2001年底对当时已经被ST处理的康赛集团进行了资产重组，重组的核心内容是天华系将其持有的天华俊烨功率元器件有限公司天华俊烨90%的股权无偿捐赠给天华股份。

　　天华骏烨捐赠前成立不到1月，90%股权价值5850万元。捐赠虽不能计利润，只能进资本公积金，但这5850万元的捐赠摊到其12174万股的总股本上，相当于每股净资产值增加0.48元，ST康赛2001年第三季度的净资产值为0.59元/股，这意味着每股净资产可以高于1元面值，为ST康赛摘帽创造条件。而且，天华俊烨当年就给上市公司带来主营业务收入1460万元，并神奇地创造利润1315万元，康赛集团2001年年报一举扭亏。2002年天华俊烨继续高毛利率神话，使康赛集团于2003年4月摘掉了ST帽子，公司更名为天华股份。

　　即便如此，天华系入主后，天华股份也没好日子过。

　　事情得从1998年8月说起。当时的康赛集团投资360万美元与青岛丰捷贸易有限公司丰捷贸易合资设立青岛康赛国际贸易有限公司青岛康赛。11月，天华股份同意为丰捷贸易提供不超过2000万美元信用额度担保。但到当年末，天华股份突然决定退出投资。天华股份董事会秘书吴年有对这一举动的解释是：“我们发现了丰捷贸易有在宜昌走私的非法经历。”

　　然而，在天华股份决定取消投资后，“在天华股份不知情，也未提供任何供注册用的法律文书情况下，丰捷贸易将青岛康赛注册成立”。

　　意外的事情再次发生了。2003年底，天华股份突然收到东方资产管理公司青岛办事处起诉状，称因天华股份对青岛康赛出资不实，应对青岛康赛在中行青岛市分行的318万余美元贷款本息承担还款义务。

　　原来，在青岛康赛成立后，该公司曾以进口天然橡胶为名，向中国银行青岛市分行开具了218万美元的信用证。

　　2003年底，青岛中院对此案作出了中止诉讼的裁定。但到2004年9月，青岛中院又以同一裁定书号，判天华股份败诉，责令天华股份在出资不到位的360万美元范围内承担赔偿责任。为此，影响天华股份2004年度利润下降约2600万元。

　　此外，丰捷贸易为天华股份带来的另一项债务亦高达3670万元。天华股份2004年年报显示，2001年6月16日，天华股份收到青岛市市北区法院判决执行通知书，交通银行(资讯 行情 论坛)青岛分行诉天华股份为丰捷贸易担保一案二审裁决，天华股份应向交通银行青岛分行支付贷款本息2806万元，由于该判决至今没有执行，到2004年底，该债务已累积到3670.4万元。

　　在天华股份尚有大量财务包袱尚未解决的情况下，丰捷贸易为天华股份带来的两笔债务合计超过6600万元。

　　天华系进驻ST康赛后，由于血本大亏，致使资金链断裂。

　　2004年6月，天华股份公告称，公司大股东广州恒烨将持有的公司法人股中的1590万股于5月28日质押给了中国银行广州市番禺支行，为该公司在中国银行广州市番禺支行3000万元借款提供出质。12月，天华股份收到湖北省黄石市中级人民法院民事判决书，判决要求天华股份于判决生效之日起5日内，偿还招行黄石支行借款本金2700万元和1400万元，并支付利息损失。�漇T精密(资讯 行情 论坛)公告则指出，公司为天华股份担保总额10162万元，其中涉讼担保7162万元由天华集团以其持有的天华股份法人股2050万股质押。

　　到2004年底，天华股份负债合计高达2.74亿元，而股东权益仅有148万元。进入2005年，由于债主纷纷上门讨债，公司重大诉讼不断。

　　2005年3月，公司子公司天华骏烨收到陕西省西安市中级人民法院《应诉通知书》和民事裁定书。应诉通知书称，该院已受理上海浦东发展银行西安分行诉天华骏烨等四被告借款纠纷一案。民事裁定书裁定天华骏烨名下的位于北京市西城区白云观街7号的土地及地上建筑物土地7873.6平方米、地上建筑物8663.1平方米予以查封。

　　2005年6月23日，因天华股份对在武汉市商业银行大东门支行的1000万元贷款无法清偿，被武汉市汉南区法院判定支付1000万元本金及71.68万元利息，并自判决之日起至还清之日止需继续支付利息。

　　此外，2005年9月和10月发生的两次天华股份大股东股权拍卖亦因天华股份向招商银行(资讯 行情 论坛)贷款4100万元到期无法清偿而起，根据拍卖结果，招商银行黄石办事处约收回了800多万元现金，仍有超过3000万元债权将向天华股份追索。

　　另根据天华股份2005年10月31日业绩预告公告——因资金及生产工人短缺原因，导致公司生产经营环境未能得到有效改善，加上控股子公司天华骏烨厂房搬迁临时停工，公司预计2005年将继续亏损。天华股份2005年三季报显示，公司主营业务收入仅为184.8万元，净利润-6238.9万元，扣除非经常性损益后净利润-8690.7万元，调整后每股净资产-0.85元。由于2004年度公司亏损额高达近2亿元，且公司净资产已沦为负值，公司2005年亏损年报披露后必然要重新戴上ST帽子。