天颐科技难解困局

　　本报记者　吴蒙

　　昨日，本报报道了天颐科技(资讯 行情 论坛)(600703)陷入全面停产的有关情况。那么，天颐科技目前的真实状况究竟如何？该公司何时能恢复生产经营？是否有重组解困之策？记者调查发现，由于停产，经营陷入困境，巨额大股东占款需要计提坏账准备，天颐科技已是危机四伏。

　　资产缩水之忧

　　根据天颐科技2005年12月29日公告，天颐科技原大股东天发集团2002至2005三年间通过拆借、预付款等形式占用该公司资金达1.8亿元。

　　天发集团对这1.8亿元之巨的债务是否有偿还能力呢？大量报道显示，天发集团目前的债务总额超过20亿元，近一年来，天发集团已多次遭遇建行和工行的逼债起诉，目前各银行已全面停止了对天发集团的贷款。天发集团旗下帅伦纸业、天荣农业等骨干企业早已陷入停产和半停产状态，其控制的另一家上市公司天发石油(资讯 行情 论坛)也是惨淡经营，天发集团实际上已基本丧失了自身造血功能。在目前这种状况下，天发集团向天颐科技归还1.8亿元占款几乎没有可能。而2004年底进行的天颐科技控股权向荆州市政府临时成立的古城公司的转移，实质上也是有关方面从天发集团手中拿回最后一点有价值资产的行为，而古城公司代天发集团偿付欠款的可能性也几乎没有。

　　除此这外，仔细研读该公司最近一年来的报表，发现令人担忧之处远不止此。首先来看这1.8亿元占款的会计处理：于2005年4月5日为购买一处无法获得实际权益的土地(该土地已被大股东质押)支付6700万元，该笔款项在2005年第一季度报告和第三季度报告预付账款和应收账款会计科目中反映；2002年至2004年天发集团从天颐科技及其子公司以拆借方式占用16300万元，分别记入2002年至2004年度财务报告会计科目的其他应收款、应收账款以及预付账款科目。

　　根据天颐科技2005年三季度报告，截至2005年9月30日，天颐科技其他应收款、应收账款、存货以及预付账款科目累计余额为2.53亿，这意味着除大股东1.8亿占款外，该公司还有7300万资产处于其他应收款、应收账款、存货及预付账款之列。由于天颐科技停产已数月，公司2005年三季度已将不多的库存产品处理殆尽，按说经营性应收款能收回的早该收回来了，不应该有较大的经营性应收款余额。此外，一个已停产数月的企业似乎不太可能因为生产需要去向其它企业支付预付款。由此看来，无论这7300万资产的具体组成如何，其不良率恐怕都不会太低。

　　此外，特别令人不解和担忧的是截至2005年9月30日，天颐科技在建工程有近1.75亿元之巨。而其中有6400万工程预付款(该预付款与前面所述预付账款属不同科目)发生在2005年上半年。2005年上半年正是天颐科技油菜籽收购资金断档，生产逐渐步入停顿的时侯，在这种节骨眼上斥巨资预付工程款，不知天颐科技的经营者们是怎样想的，又或者是这项在建工程根本就是子虚乌有？

　　长期停产之害

　　经对天颐科技众多员工的采访，他们似乎对公司所处的食用油行业和公司得天独厚的自然优势充满信心。的确，天颐科技地处江汉平原腹地，由于气候与地理原因，江汉平原一直是我国最大的优质油菜籽种植基地。加上近年来国家在政策上对农业产业的支持力度不断加大，天颐科技的员工们有此认识是有道理的。

　　但有业内人士认为，随着该公司停产时间不断拉长，引发的一系列问题对其重新恢复生产经营是极为不利的。首先，长期停产造成了大量的管理人员与技术人才流失，自该公司停产以来，在册员工由六百多人锐减为一百多人，而这一百多在册员工中许多有管理经验和技术专长的人已另谋出路；其次，经营长期停顿会导致其品牌影响力骤降，营销渠道资源丧失。此外，该公司生产与运输设备长期闲置不利于其功能恢复，相关资产损失在所难免；最后，2006年春夏油菜籽收购季节即将来临，届时若不能解决收购资金，该公司将被迫继续停产。

　　重组受制之苦

　　由于长期停产，经营陷入困境，巨额大股东占款需要坏账计提准备，天颐科技很可能要被实施特别处理，公司除了引入战略重组股东已别无选择。

　　据从荆州市政府了解到的情况，自2004年天发集团爆出巨额债务危机后，荆州市政府就开始考虑为天颐科技寻找新的大股东，2004年10月荆州市古城国有投资有限责任公司从天发集团手中接盘天颐科技就是为此作的过渡性安排。

　　然而，“打断骨头连着筋”，天颐科技与天发集团难以厘清的债务关系成为天颐科技重组中的死结。据悉，自2004年以来先后有一家香港公司和一家天津公司与荆州市政府就天颐科技的股权转让与重组进行过深入接触，但都止步于天颐科技与天发集团之间复杂的债务关系。

　　为扫清天颐科技重组中的障碍，荆州市政府于2005年下半年提出了将天发集团整体打包出售的工作思路，并召集了天发集团债权人会议，据有关人士透露，荆州市政府提出的将天发集团债务减半的提议并未得到天发集团债权人的积极回应。据天发集团一位高层人士透露，已有一家华尔街著名投资银行对天发集团整体打包出售表示出较大兴趣，但如何处置天发集团的巨额债务成为双方谈判的难点。至今，这项工作还没有实质性的进展。

　　据天颐科技董事长熊自强介绍，湖北省政府对天颐科技的重组很重视，省政府有关领导曾亲自出面就天颐科技的去向问题与北京一家央企负责人进行过接触。但记者目前了解到的信息显示，天颐科技的重组受制于天发集团债务难题，尚需复杂的谈判过程。

　　天颐科技昨日收盘价2.42元，无涨跌。