百联控股第一医药 医药连锁是否克隆家电大卖场

　　本报记者 杨 颢

　　上海报道

　　2005年12月29日，第一医药(资讯 行情 论坛)(600833.SH)发布公告称，该公司第一大股东上海新世界(集团)有限公司已与百联集团达成协议，将其所持有第一医药4145万股(占 总股本的26.01%)，以协议方式转让给百联下属控股子公司上海新路达商业(集团)有限公司，转让价为人民币6316.98万元，每股1.524元。

　　至此，百联集团及其下属全资或控股公司持有第一医药的股份达到52.56%，达到绝对控股。

　　百联集团是中国最大的流通产业集团，隶属上海市国资委。百联集团注册资本为10亿元，直接控股和管理有百联股份(资讯 行情 论坛)、友谊股份(资讯 行情 论坛)、上海物贸、华联超市(资讯 行情 论坛)、联华超市、第一医药等6家上市公司，还拥有联华超市、华联超市、东方商厦、第一百货(资讯 行情 论坛)、华联商厦、好美家建材、亨得利等一批超市、百货、专卖店企业，并已经被国家商务部定为重点扶植的20家大型流通产业集团之一。

　　而第一医药目前拥有50余家连锁药店，是上海最大的医药连锁企业之一。

　　公开资料表明，2005年11月初，百联集团通过无偿划转，受让第一医药原第二大股东上海国鑫投资发展有限公司所持的20.17%的股权。加上百联集团三家全资子公司所持的6.37%的股份，百联集团实际已拥有第一医药26.54%的股份，超过上海新世界成为其第一大股东。

　　据悉，早在2004年4月，随着华联集团被并入百联集团，华联旗下的第一医药就已经进入百联管辖范围。新世界虽为第一大股东，实际并未直接参与第一医药的管理，而第一医药总经理邵松岐也由百联集团派遣。

　　在获得第一医药的实际控制权后，百联何以还要继续增持？

　　目前，业内的一种猜测是，百联绝对控股第一医药是为将来私有化(即全面收购退市)铺路。这样，百联将可避免支付对价与股改的麻烦。

　　但兴业

证券分析师王晞则认为，若百联未来要全面收购第一医药的流通股，代价太高，可能性不大。而未来如果进行股改，百联的持股比例会稀释下降，所以现在增持并获得52.56%的控股权也没有意义。

　　“我觉得比较大的可能性是战略资源整合。”据王晞分析，医药商业比较特别，有一定门槛。这个领域尽管现在并不被人看重，但未来两年将存在很大的并购机会。医药业将会延续目前家电业的模式：生产企业变成商业企业的代工厂。据他介绍，现在已经有很多没有品牌的医药企业成为了医药流通商的代工厂，商业渠道的优势将进一步凸显。

　　据第一医药的公告，此次收购尚需取得国务院国资委的批准。而由于收购百联集团还涉及到持股比例超过第一医药总股本的30%，触发要约收购义务，百联集团已向中国

证监会申请豁免要约收购义务。