段永基归来 中关村6年轮回重归地产主业

　　海源控股1.3亿接掌25.01%股权成为第一大股东，段永基称将引入国际资本

　　绝对的资本高手段永基再度出手，这是他继“四通系”后又一次的资本运作。

　　昨日，中关村(000931)公告，在新股东Seasource　Holdings　Limited(海源控股)和重庆海德实业有限公司(海德实业)接手北京住总集团有限责任公司(住总集团)股权后，海 源控股将通过必要的战略调整，集中精力发展和扩大中关村的房地产业务。而市场不会忘记，6年前，中关村正是由地产向科技转型。这一次，暂任中关村董事总经理的段永基能成功吗？

　　设境外公司曲线收购

　　中关村昨日就收购事宜发表告全体股东书。中关村称，12月7日，其控股股东住总集团与海源控股签署《股权转让合同》。根据该协议，住总集团将其持有的公司法人股168772959股(占公司总股本的25.01%)转让给海源控股，收购完成后海源控股将成为第一大股东。

　　根据公告，海源控股董事长为段永基，于今年3月30日在维尔京群岛注册，专为本次收购而设立，海源控股实际控制人为段永基。海源控股的授权资本5万美元，实付股本100美元。段永基控制的宝祥控股和许钟民控制的信成控股分别持有海源控股70%和30%的股权。据称，离岸公司的注册资本与其实际支付能力并无太大关联。本次收购总价款为13097万元，收购方的收购资金来源为海源控股的股东借款。

　　而重庆海德法定代表人孙英斌，注册资本4.2亿，主要从事客房、餐饮、娱乐业。

　　本次收购前，住总集团共持有中关村2.7亿股国有法人股，持股比例40.1%，为第一大股东。住总集团转让给海德实业15%股份计101227041股，转让价款7855万元；转让给海源控股25.01%的股份计168772959股，转让价款13097万元。此次转让款金额确定依据北京京都资产评估公司的报告，住总集团持有的中关村股份评估价值为30001万元，其中15%股份评估价值为11248万元，25.01%股份评估价值为18753万元，扣除承担的

股权分置改革成本等因素后确定，从转让款中扣除并预留股份受让方，最终转让款为扣除后净额。

　　新老股东平分股改成本

　　中关村为百余家重点股改企业之一。此次按照“重组＋股改”模式推进股改，更受市场瞩目。据悉，北京市政府一直致力于推动中关村的重组，长期以来进行了数次重要谈判。对于外界关心的股改对价支付，海源控股承诺，将在收购报告书摘要公告之日起90天内联合其他非流通股股东提出对中关村进行股权分置改革的动议，并制定方案。

　　对于股改成本，住总集团分别与重庆海德及海源控股确认，转让方和受让方各承担转让股份50%股改成本，其中北京住总承担部分在本次股份转让时从转让价款中预先扣除，分别预留给重庆海德和海源控股，由重庆海德和海源控股在实施股权分置改革时一并支付流通股股东，住总集团不再另行支付。住总集团承担并预留给重庆海德和海源控股的转让股份股改成本，不受将来中关村实际股改方案变更的影响，不足或结余部分均归重庆海德和海源控股承担和享受。

　　本报记者　汪江涛

　　新闻分析

　　中关村与国际资本尚需磨合

　　对于收购目的，海源控股表示，中关村有较为丰富的

房地产开发经营经验，有着广泛的资源。在本次收购完成后，将大力拓展中国的房地产业务。

　　昨日，中关村受访人士拒绝就此次收购作进一步解释。但市场深知，中关村近年来一直在亏损和盈利的边缘徘徊。继两年亏损后，直到去年，中关村才实现利润5800万元。今年前三季，公司实现主营业务收入45984万元，净利润-9710万元。而在不久前，中关村预告今年将再次亏损。

　　国信

证券研究员余志勇表示，中关村的基本面差，近几年中仅在去年通过变卖资产每股盈利0.20元。广州证券研究部副总袁季表示，中关村前身为PT琼民源，股价自2000年3月调整后一直下跌，今年更是创出新低。包括袁季在内的多位业内人士对中关村主业转型的前景不甚乐观。据分析，在目前已有外资介入地产的情况下，中关村若如收购书所说“引入国际地产资本”，则双方的投资理念和实际操作需要长期磨合。这其中的沟通成本多少会影响市场对中关村前景的判断。难怪中关村董事张兆东和廖国华坦言，“不清楚海源控股收购中关村的实质性规划意图，而且海源控股本身的实力也不是很透明。”

　　汪江涛