ST农化创新股改方案高票通过

　　□ 本报记者 李厥庆

　　12月16日，首家ST公司ST农化(资讯 行情 论坛)的创新股改方案，以93.33%的通过率高票通过，为中国证券市场ST公司借股改东风实现脱胎换骨树立了一个成功典范。

　　ST农化作为参与股改的首家ST公司，重庆市政府、重庆市证监局高度重视，经过充 分研究讨论推出了“资产置换＋送股＋追加对价安排”的组合对价方案。大股东建峰化工总厂用质优、赢利能力较强的建峰化肥资产与民丰农化原有的整体资产进行置换，使公司主业转变为普遍看好的化肥行业；非流通股股东向流动股股东按10股送1.5股比例支付

股票对价；建峰总厂还对资产置换完成后上市公司的业绩作了持续增长的承诺，如果业绩达不到承诺水平，建峰总厂将向流通股股东每10股追送2股。此外，建峰总厂还作出一系列承诺，包括三年内不通过交易系统出售持有的股份等。

　　公司大股东建峰化工负责人在股东大会上介绍，此前中国证监会已经批准了公司整体资产转换的方案，公司下一步重点将抓住资产置换工作，使公司尽快由目前所从事的农药及农药中间体产品的制造、销售等业务，变更为化肥等相关产品的生产和销售的尿素类上市公司。建峰化工董事长曾中权介绍，股改后公司将全面实现“三新目标”：即“新公司、新业主、新未来”。公司敢于并有信心完成业绩连续增长的承诺，回报给投资者一个光明的未来。

　　ST农化股改的成功，为证券市场众多的ST公司参与股改提供了成功的借鉴。连年亏损、持续经营前景不明、风险巨大的ST公司如何参与股改，并通过股改重获生机，是各方关注的重点和难题之一，因而ST农化的成功对整个

股权分置改革都具有特殊意义。ST农化创造的“资产重组＋股票对价＋业绩承诺”组合方案，已成为ST公司股改的成功模式之一，不仅充分保护了流通股股东利益，而且彻底改变了公司的持续经营能力。这不仅让众多ST公司，也让投资于ST公司的投资者看到了希望。

　　ST农化方案的通过，也标志着重庆探索ST公司股改模式的首战告捷。据了解，目前重庆市正在积极推进其他ST公司的重组及股改工作。作为股权分置改革的试验地区之一，重庆市提出，积极探索绩差公司的重组及股改，这既是义不容辞的责任，更是重庆自身客观的需要。据重庆市金融办人士介绍，“重组＋股改”成为重庆ST公司创新股改的核心。也就是说，一方面通过包括股权重组、资产重组、资产注入、债务重组等在内的系列重组，从根本上改善和提高公司质量，恢复和提高公司经营及赢利能力，并以此作为支付流通股东的对价之一；另一方面也适度支付送股等“即时对价”；在此基础上，对公司未来发展作出客观承诺。

　　为了有序推进这项改革，常务副市长黄奇帆强调要做好“三个结合”：一是要与企业发展结合起来，以重组和股改促进历史遗留问题的解决，促进公司法人治理结构的完善，真正使公司焕然一新；二是要与创新相结合，要用好用活国家政策，要充分运用国家最近出台的系列政策、改革手段及金融创新工具；三是要与股市的稳定结合起来，制定股改方案时就要注意股市可能的反映，处理好改革、稳定与发展的关系。从整体上，绩差公司股改要实现“三个正面预期”：即有利于股票价格的稳定，有利于上市公司质量的提高和有利于

资本市场总体发展。